Обострение геополитической напряжённости между США и Ираном усиливает спрос на золото как защитный актив, что может привести к резкому росту цен. Аналитики прогнозируют возможный скачок до 5800$ за одну унцию.
В 2026 году Россия вошла в число стран с самыми высокими ценами на новые автомобили, опередив Германию, Японию и Южную Корею. Основными причинами стали рост цен с 2022 года, тарифная политика и удорожание импорта.
Прорыв спотовой цены золота выше отметки 3500$ за унцию на прошлой неделе - с последующим ростом к 3600$ - был вызван тем, что участники рынка начали связывать воедино факты и понимать: обесценивание валюты остаётся единственным способом, при котором правительства смогут обслуживать свои долговые обязательства. Об этом в интервью сообщил Пол Вонг, стратег по рынкам из компании Sprott Asset Management.
В беседе с Kitco News в пятницу Вонг подробно объяснил причины выхода цены золота из многомесячного бокового диапазона - и почему, по его мнению, это только начало нового восходящего движения драгметалла.
«Непосредственным драйвером прорыва стало то, что макрофонды начали покупать золото, одновременно продавая длинные облигации, - сказал он. - Именно это и позволило золоту преодолеть уровень 3500$. С апреля золото консолидировалось в рамках четырёхмесячного бычьего диапазона: продаж практически не было, признаков распродаж со стороны Центробанков также не наблюдалось. В основном инвестиционные фонды просто не покупали, но и не продавали».
По словам Вонга, такая продолжительная консолидация - технически крайне бычий сигнал.
«Обычно, если актив растёт и при этом не откатывается вниз, не может или не хочет снижаться, - это говорит о скрытой силе и накоплении, - отметил он. - Подобные бычьи модели при пробое вверх, как правило, сопровождаются резким скачком. Именно это мы и наблюдаем сейчас».
«Ближайшая цель по графику - около 3900$», - добавил он. - «Это прямой ориентир, который вытекает из текущего бычьего прорыва».
Долги подталкивают золото вверх
Фундаментальная картина также играет в пользу роста золота. Вонг отметил, что риски, связанные с увеличением государственного долга - как в США, так и в других странах ОЭСР, - отражаются на доходности облигаций.
«Мы видим значительный рост доходности по 30-летним облигациям практически во всех странах G7, во всех развитых экономиках, - сказал он. - Причина одна и та же: слишком высокий уровень долгов. Рынок облигаций теряет уверенность в способности правительств сокращать расходы и контролировать долговую нагрузку. При этом средняя доходность по двухлетним бумагам в странах G7 последние пару лет снижается, так как большинство правительств стараются стимулировать экономику и поддерживать её рост».
Под поверхностью же накапливается серьёзный инфляционный потенциал. «Это видно по целому ряду показателей, - отметил Вонг. - Двухлетние свопы формируют мощное основание и пробиваются вверх. Десятилетние инфляционные ожидания (“breakevens”) также растут. То есть и на коротком, и на длинном конце - инфляция набирает силу».
По его словам, премия за срок («term premium») остаётся устойчиво высокой и продолжает расти. «Рынок требует дополнительную доходность как компенсацию за долгосрочные риски. В совокупности это означает, что на длинном конце кривой облигационный рынок крайне недоволен: он видит инфляционные риски и требует за это повышенной компенсации.
«На коротком конце ситуация выглядит лучше, так как рынок понимает: Центробанки будут снижать ставки», - добавил он. - «Фьючерсная кривая сейчас закладывает три снижения ставки ФРС в этом году - в сентябре, октябре и декабре. Вопрос лишь в том, будут ли дополнительные шаги».
Вонг также допускает, что ФРС может начать более агрессивно, чем заложенные рынком 25 б.п. «Не исключён шаг сразу на 50 базисных пунктов, - отметил он. - У ФРС двойной мандат: занятость и инфляция. Когда формируется стагфляционный фон - а в данных это отчётливо видно, - регулятор оказывается в сложной позиции. Рынок труда с лета постепенно слабеет, инфляция в сфере услуг растёт и обычно опережает CPI примерно на три месяца. Вопрос в том, насколько далеко это зайдёт».
«Вот и вызов для Федрезерва: его мандаты прямо противоречат друг другу», - подчеркнул он.
Таким образом, необходимость стимулировать экономику для поддержки занятости фактически заставляет ФРС временно отодвинуть задачу борьбы с инфляцией на второй план.
«Администрация Трампа хочет “перегреть” экономику: это означает значительно более низкие краткосрочные ставки и крайне стимулирующую фискальную политику. К этому всё и идёт, - сказал Вонг. - “Большой прекрасный закон” (Big Beautiful Bill) начнёт действовать в 2026 году; налоговые послабления станут сильным стимулом. Текущие снижения ставки также будут стимулирующими. Именно поэтому золото сейчас активно растёт - мы вступаем в эпоху фискального доминирования, когда монетарная политика подчинена фискальной».
«В условиях “перегрева” экономики, высокой инфляции и долговой нагрузки единственным инструментом остаётся обесценивание доллара, - добавил он. - Более того, обесцениваются все денежные активы - и облигации, и сам доллар. Поэтому золото и растёт».
Девальвация - единственный выход
По мнению Вонга, США и другие развитые страны вступают в длительный период валютной девальвации, и рынок золота это уже учитывает.
«Золото - очень сложный актив, - сказал он. - В отличие от большинства инструментов, оно охватывает валютный рынок, долговой рынок, кредит, экономику, акции, геополитику. С одной стороны, золото легко понять: оно существует тысячи лет, и все знают, что это такое. Но под поверхностью скрывается множество сложных взаимосвязей, что и отражается в динамике цены».
«Мы видим настоящее ралли, потому что инвесторы понимают: под поверхностью происходят серьёзные процессы, - отметил Вонг. - И одним из немногих активов, способных защитить от обесценивания финансовых инструментов, остаётся золото. Поэтому оно так стремительно растёт».
Другим ключевым фактором поддержки золота он назвал доверие - точнее, его утрату. «Это потеря доверия ко всей финансовой системе: к Центробанкам, институтам, правительствам, - сказал он. - Когда люди перестают верить в ценность денежных активов, они идут в золото. Это нефинансовый актив, он не зависит от правительства. Оно становится тихой гаванью - даже больше: оно становится “настоящим” активом».
«Фундаментально всё говорит о том, что доверие рушится - к правительствам, институтам, Центробанкам, и так далее, - добавил он. - Если вы управляете многопрофильным фондом и задаётесь вопросом: “Какой актив я могу считать надёжным убежищем?” - это золото.
Bank of America ожидает, что цена золота может вырасти до 6000$ за унцию уже к середине 2026 года на фоне сокращения предложения, активных покупок со стороны Центробанков и роста интереса инвесторов к защитным активам.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
