Золото и серебро в течение 2025 года находились в центре внимания инвесторов, однако аналитики полагают, что в 2026 году инвесторам стоит расширить фокус и обратить внимание на платину и, возможно, палладий.
Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Золото выше 4200$: рекордный рост и цифровой сдвиг
17 октября 2025
Беспрецедентный рост цен на золото выше отметки 4200$ связывают с опасениями по поводу возможного «пузыря» на рынке искусственного интеллекта, стремлением инвесторов защититься от инфляции и ослабления доллара США.
Однако, по словам Лизы Шалетт, директора по инвестициям Morgan Stanley Wealth Management, при низких показателях рыночной волатильности, устойчивом экономическом росте и стабильных инфляционных ожиданиях эти факторы не дают полного объяснения происходящему.
Шалетт отмечает, что традиционное деление рынков на режимы «risk-on» (повышенный аппетит к риску) и «risk-off» (уход от риска) не отражает сложившиеся в последние три года взаимосвязи между различными классами активов, в частности - между акциями и золотом.
«Золото, которое исторически считалось “тихой гаванью”, обычно вело себя независимо от более рискованных акций», - написала она в аналитической записке, опубликованной во вторник. - «Но сейчас они движутся в одном направлении - преимущественно вверх. С октября 2022 года на фоне бурного роста фондового рынка золото подорожало примерно в 2,5 раза и более чем на 50% с начала текущего 2025 года, продемонстрировав особенно впечатляющий рывок к рекордным уровням за последние 10 недель».
По словам Шалетт, аналитики и инвесторы выдвинули несколько правдоподобных объяснений, однако ни одно из них не способно в полной мере раскрыть феноменальную динамику золота и его положительную корреляцию с фондовыми индексами на протяжении всего ралли.
«Во-первых, возможно, инвесторы покупают золото как страховку от возможного спекулятивного “пузыря” на рынке акций в секторе ИИ», - сказала она. - «Фондовый рынок сейчас дорог и сосредоточен в руках нескольких гигантов технологического сектора - во многом напоминая ситуацию с доткомами в 1999–2000 годах».
Тем не менее поведение инвесторов не указывает на сильные опасения по поводу скорой коррекции. «Индикаторы страха, такие как индекс волатильности CBOE (VIX), остаются на низких уровнях, - отметила Шалетт. - Фундаментальные показатели компаний стабильны. А ВВП, хотя и может замедлиться с впечатляющих 3,8% во втором квартале, по оценкам модели GDPNow Федерального резервного банка Атланты, во втором полугодии 2025 года все же составит около 3% или немного выше».
Вторая теория заключается в том, что инвесторы обращаются к золоту как к инструменту защиты от роста инфляции.
«Исторически золото помогало сохранять покупательную способность в периоды ускорения инфляции», - пояснила она. - «Поэтому нельзя исключать, что часть участников рынка покупает золото именно как инфляционный хедж, особенно с учётом того, что влияние повышенных тарифов США ещё не проявилось полностью. Однако инфляционные ожидания инвесторов остаются стабильными: однолетний долларовый инфляционный своп - наиболее точный индикатор краткосрочных ожиданий - с начала апреля не изменился и держится на уровне около 3,2 %».
Третье объяснение связано с тем, что инвесторы приобретают реальные активы, включая золото, чтобы компенсировать риски обесценения доллара США.
«Согласно этой гипотезе, целый ряд факторов - рост опасений по поводу деглобализации, высокий уровень долга и дефицита бюджета США, а также угрозы независимости ФРС - подорвали доверие к доллару, что ведёт к сокращению его использования в мировых расчётах. В том числе среди Центробанков, которые в первой половине года увеличили свои золотые резервы», - написала Шалетт. - «Хотя эта версия выглядит убедительно, она не объясняет в полной мере недавний рост цен на золото. Центробанки по всему миру уже почти десятилетие диверсифицируют резервы в сторону золота, а спрос на долларовые активы, включая казначейские облигации США, по-прежнему остаётся высоким, в том числе со стороны иностранных инвесторов».
По мнению Morgan Stanley, истинный драйвер текущего ралли - это цифровая трансформация глобальной финансовой системы.
«Все больше признаков указывает на то, что рост цен на золото может быть связан с глобальным сдвигом в финансовой архитектуре, - отметила Шалетт. - Центральные банки постепенно снижают зависимость от доллара США и готовятся к изменениям на валютных рынках, которые могут быть вызваны развитием стейблкоинов и других цифровых активов. Эти инструменты обладают потенциалом для серьёзных перемен на рынке фиатных валют».
«Использование золота для обеспечения фиатных валют или криптовалют может дать различным участникам, включая правительства, возможность бросить вызов доминированию доллара в международных расчётах, - добавила она. - Этот тренд способен поддерживать продолжение “бычьего” рынка золота».
В четверг золото продолжило рост, установив очередной исторический максимум: спотовая цена достигла 4267,58$ через час после открытия торгов в Северной Америке.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
