Аналитик Natixis Бернар Дадда рассматривает три возможных сценария снижения цен на золото, однако считает серьёзное падение маловероятным из-за изменившейся структуры рынка и устойчивого инвестиционного спроса.
Аналитики UBS считают текущее снижение котировок золота краткосрочным и ожидают рост цены до 4200-4700 долларов за одну унцию благодаря устойчивому мировому спросу и активным покупкам Центробанков.
Рынок золота продолжает снижаться: котировки опустились ниже 4000$ за унцию на фоне новостей о торговых переговорах между США и Китаем и роста фондовых индексов. Аналитики считают, что текущее падение носит коррекционный характер.
Золото демонстрирует уверенный рост и, по ожиданиям участников конференции LBMA 2025, может приблизиться к уровню 5000$ за унцию уже в следующем году. При этом сильный инвестиционный спрос остаётся ключевым фактором.
Всемирный банк ожидает умеренный рост цен на золото и серебро в 2026 году после стремительного ралли, однако уже в 2027 году прогнозирует снижение котировок. Факторами влияния остаются инвестспрос и геополитическая напряжённость.
Рынок золота вошёл в фазу охлаждения после ралли, однако фундаментальные факторы: спрос Центробанков, долговая нагрузка и политика ФРС - продолжают поддерживать долгосрочный восходящий тренд.
Citigroup и Morgan Stanley создают собственные хранилища в Лондоне, чтобы конкурировать с JPMorgan на мировом рынке золота на фоне роста цен и повышенного интереса инвесторов. Это увеличит ликвидность рынка драгметаллов.
Золото удерживается около 4000$ за унцию, и эксперты спорят, отражает ли этот уровень новую фазу роста или признаки формирующегося пузыря. Джим О’Нил отмечает, что на рынок влияют и дедолларизация, и ожидания по ставкам.
Золото временно консолидируется около 4000$ за унцию, однако эксперты считают, что в условиях высокой геополитической и экономической неопределённости у него сохраняется значительный долгосрочный потенциал роста.
Золото консолидируется ниже отметки в 4000$, однако аналитики ING ожидают новый рост цен благодаря снижению ставок ФРС, устойчивому спросу инвесторов и активным покупкам Центробанков. Средняя цена золота может достичь 4100$.
Золото выше 4200$: рекордный рост и цифровой сдвиг
17 октября 2025
Беспрецедентный рост цен на золото выше отметки 4200$ связывают с опасениями по поводу возможного «пузыря» на рынке искусственного интеллекта, стремлением инвесторов защититься от инфляции и ослабления доллара США.
Однако, по словам Лизы Шалетт, директора по инвестициям Morgan Stanley Wealth Management, при низких показателях рыночной волатильности, устойчивом экономическом росте и стабильных инфляционных ожиданиях эти факторы не дают полного объяснения происходящему.
Шалетт отмечает, что традиционное деление рынков на режимы «risk-on» (повышенный аппетит к риску) и «risk-off» (уход от риска) не отражает сложившиеся в последние три года взаимосвязи между различными классами активов, в частности - между акциями и золотом.
«Золото, которое исторически считалось “тихой гаванью”, обычно вело себя независимо от более рискованных акций», - написала она в аналитической записке, опубликованной во вторник. - «Но сейчас они движутся в одном направлении - преимущественно вверх. С октября 2022 года на фоне бурного роста фондового рынка золото подорожало примерно в 2,5 раза и более чем на 50% с начала текущего 2025 года, продемонстрировав особенно впечатляющий рывок к рекордным уровням за последние 10 недель».
По словам Шалетт, аналитики и инвесторы выдвинули несколько правдоподобных объяснений, однако ни одно из них не способно в полной мере раскрыть феноменальную динамику золота и его положительную корреляцию с фондовыми индексами на протяжении всего ралли.
«Во-первых, возможно, инвесторы покупают золото как страховку от возможного спекулятивного “пузыря” на рынке акций в секторе ИИ», - сказала она. - «Фондовый рынок сейчас дорог и сосредоточен в руках нескольких гигантов технологического сектора - во многом напоминая ситуацию с доткомами в 1999–2000 годах».
Тем не менее поведение инвесторов не указывает на сильные опасения по поводу скорой коррекции. «Индикаторы страха, такие как индекс волатильности CBOE (VIX), остаются на низких уровнях, - отметила Шалетт. - Фундаментальные показатели компаний стабильны. А ВВП, хотя и может замедлиться с впечатляющих 3,8% во втором квартале, по оценкам модели GDPNow Федерального резервного банка Атланты, во втором полугодии 2025 года все же составит около 3% или немного выше».
Вторая теория заключается в том, что инвесторы обращаются к золоту как к инструменту защиты от роста инфляции.
«Исторически золото помогало сохранять покупательную способность в периоды ускорения инфляции», - пояснила она. - «Поэтому нельзя исключать, что часть участников рынка покупает золото именно как инфляционный хедж, особенно с учётом того, что влияние повышенных тарифов США ещё не проявилось полностью. Однако инфляционные ожидания инвесторов остаются стабильными: однолетний долларовый инфляционный своп - наиболее точный индикатор краткосрочных ожиданий - с начала апреля не изменился и держится на уровне около 3,2 %».
Третье объяснение связано с тем, что инвесторы приобретают реальные активы, включая золото, чтобы компенсировать риски обесценения доллара США.
«Согласно этой гипотезе, целый ряд факторов - рост опасений по поводу деглобализации, высокий уровень долга и дефицита бюджета США, а также угрозы независимости ФРС - подорвали доверие к доллару, что ведёт к сокращению его использования в мировых расчётах. В том числе среди Центробанков, которые в первой половине года увеличили свои золотые резервы», - написала Шалетт. - «Хотя эта версия выглядит убедительно, она не объясняет в полной мере недавний рост цен на золото. Центробанки по всему миру уже почти десятилетие диверсифицируют резервы в сторону золота, а спрос на долларовые активы, включая казначейские облигации США, по-прежнему остаётся высоким, в том числе со стороны иностранных инвесторов».
По мнению Morgan Stanley, истинный драйвер текущего ралли - это цифровая трансформация глобальной финансовой системы.
«Все больше признаков указывает на то, что рост цен на золото может быть связан с глобальным сдвигом в финансовой архитектуре, - отметила Шалетт. - Центральные банки постепенно снижают зависимость от доллара США и готовятся к изменениям на валютных рынках, которые могут быть вызваны развитием стейблкоинов и других цифровых активов. Эти инструменты обладают потенциалом для серьёзных перемен на рынке фиатных валют».
«Использование золота для обеспечения фиатных валют или криптовалют может дать различным участникам, включая правительства, возможность бросить вызов доминированию доллара в международных расчётах, - добавила она. - Этот тренд способен поддерживать продолжение “бычьего” рынка золота».
В четверг золото продолжило рост, установив очередной исторический максимум: спотовая цена достигла 4267,58$ через час после открытия торгов в Северной Америке.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
Золото подорожало выше 4200$ за унцию, а привычные объяснения — инфляция, ослабление доллара и страх пузыря ИИ — не раскрывают всей картины. По мнению Morgan Stanley, ключевым драйвером роста стал глобальный финансовый сдвиг.
Сектор драгметаллов переживает рост, но аналитики считают, что перспективы золота выглядят значительно устойчивее по сравнению с серебром, платиной и палладием. Аналитик Рукайя Ибрагим из BCA Research подтверждает этот тезис.
Несостоявшийся прорыв золота выше 3400$ за унцию и стабильный рынок труда могут удержать цены в текущем диапазоне в краткосрочной перспективе. Тем не менее у золота сохраняется значительный потенциал роста в этом году.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
