Золото и серебро в течение 2025 года находились в центре внимания инвесторов, однако аналитики полагают, что в 2026 году инвесторам стоит расширить фокус и обратить внимание на платину и, возможно, палладий.
Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Золото и серебро: время фиксировать прибыль сейчас?
22 октября 2025
Рост волатильности на рынке золота и серебра подаёт тревожный сигнал: инвесторам стоит задуматься о фиксации части прибыли. Однако, по мнению одного из аналитиков, на горизонте может появиться новая возможность для входа в рынок.
В интервью Kitco News главный рыночный аналитик компании MarketGauge Мишель Шнайдер рассказала, что полностью вышла из позиций по золоту и серебру, поскольку считает рынок перегретым и уязвимым. По её словам, она покинула рынок драгоценных металлов ещё в начале октября, когда цена на золото превысила 4000$ за унцию, а серебро - 50$.
Несмотря на то что золоту удалось закрепиться выше отметки 4000$, это сопровождалось резким ростом волатильности. В пятницу золото показало самое сильное дневное падение с мая, отреагировав на неопределённость, вызванную тарифной политикой США.
В начале недели котировки золота смогли отыграть большую часть пятничных потерь, однако уже во вторник на открытии лондонской сессии рынок захлестнула мощная волна продаж. Последние сделки по спотовому золоту проходили на уровне 4152,40$ за унцию, что на 4,6% ниже за день - худший результат с августа 2020 года.
Серебро оказалось под ещё большим давлением: цена опустилась ниже 50$ за унцию. Последняя котировка - 48,50$, падение более чем на 7% за день. Это самое сильное однодневное снижение с февраля 2021 года.
«Я долгое время придерживалась “бычьего” взгляда на золото и серебро и ожидала именно такого параболического роста. Металлы продемонстрировали впечатляющее ралли, и нет ничего плохого в том, чтобы зафиксировать прибыль - главное знать, где снова войти в рынок», - отметила Шнайдер.
«Для меня 4000$ за унцию золота - отличный целевой уровень. В такой ситуации стоит поблагодарить рынок и спокойно выйти».
По её словам, нынешний рост золота за последние два месяца подозрительно напоминает ситуацию 2011 года, когда рынок достиг исторических максимумов. Если в начале этого года золото считалось недооценённым и недокупленным, то теперь интерес инвесторов резко вырос.
Согласно данным World Gold Council, в сентябре приток средств в обеспеченные физическим золотом ETF стал наибольшим за всю историю наблюдений, обеспечив рекордный квартальный результат. В октябре тенденция продолжилась: глобальные ETF-фонды по золоту показали крупнейший недельный прирост с марта 2020 года.
«Теперь о золоте говорят все. Оно внезапно стало главной темой на CNBC», - добавила Шнайдер. - «Как трейдер по сырьевым товарам, я не могу не задуматься, не заходят ли инвесторы на рынок на самых вершинах».
Особую тревогу у неё вызывает ситуация с серебром. Его взлёт выше 50$, частично вызванный дефицитом ликвидности и сбоями в цепочках поставок в Лондоне, по её словам, «очень напоминает» ситуацию 1980 года, когда братья Хант пытались монополизировать рынок серебра.
Шнайдер вспомнила, что начинала карьеру трейдера именно в начале 1980-х и потеряла первую работу, когда рынок резко обвалился: «Я уже проходила через это. Поэтому сейчас хочу просто зафиксировать прибыль и сказать: “Большое спасибо”».
В последние недели серебро остаётся чрезвычайно волатильным: нехватка физического металла в Лондоне привела к тому, что спотовые цены обгоняют фьючерсные, вызывая рекордную обратную кривизну (backwardation). С начала года запасы на внебиржевом рынке (OTC) в Лондоне стабильно сокращались - тонны серебра стекались в Нью-Йорк. Банки и другие участники рынка активно перемещали металл в США на фоне угрозы повышения тарифов.
Неожиданно высокая покупательская активность в Индии ещё больше усугубила дефицит. При этом хранилища Нью-Йорка уже почти заполнены, а рост промышленного спроса создаёт новый фактор давления на баланс спроса и предложения. В августе Геологическая служба США включила серебро в проект списка критически важных минералов на 2025 год, отметив его роль в глобальной электрификации. Окончательный список планируется утвердить до конца года. Если серебро окончательно закрепится в статусе «критического металла», на него могут быть наложены новые тарифные ограничения.
По мнению Шнайдер, со временем дефицит физического серебра постепенно будет устранён, что может стать фактором снижения цен.
Помимо чрезмерно оптимистичных настроений, аналитик опасается, что золоту и серебру будет трудно расти в условиях дезинфляции.
«Если не произойдёт серьёзных сбоев - а экономика США пока демонстрирует удивительную устойчивость, - золоту и серебру будет непросто», - считает она. - «На уровне 4000$ за унцию рынок уже учёл в цене большую часть негативных факторов».
Хотя темпы роста экономики замедлились, риск рецессии остаётся достаточно низким. Одновременно падение цен на нефть и сахар говорит о смягчении инфляционного давления.
Шнайдер отметила, что вернуться на рынок драгоценных металлов её может побудить снижение соотношения цен на золото и серебро (gold-silver ratio) ниже 79 пунктов. Недавняя слабость серебра подняла это соотношение до четырёхнедельного максимума - около 85 пунктов.
«Падение ниже 79 пунктов - сигнал покупать серебро. Скорее всего, оно уже будет стоить дороже 50$ за унцию, но при этом вполне может вырасти до 60$ или даже 70$», - пояснила она.
Что касается золота, то Шнайдер хотела бы увидеть ослабление доллара США. После августовских минимумов, когда индекс доллара опускался чуть выше 96 пунктов, американская валюта вновь укрепилась и сейчас тестирует сопротивление вблизи 99 пунктов.
«Я слежу за тремя ключевыми факторами: чтобы серебро снова стало лидером роста, чтобы возобновилась инфляция на рынке сырья - например, в сахаре - и чтобы доллар США ослаб. Вот тогда я снова начну покупать», - подытожила Шнайдер.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
