2025 год стал переломным для рынка золота: рекордный спрос, рост цен и активное участие инвесторов и Центробанков закрепили за металлом статус ключевого защитного актива. В 2026 году ожидается сохранения восходящего тренда.
Банк CIBC сохраняет оптимизм по золоту и серебру, ожидая рост цен до 6000$ за унцию уже в этом году, несмотря на недавнюю волатильность на рынках. Геополитическая неопределённость и слабый доллар поддерживают спрос на золото.
Рынок токенизированного золота стремительно развивается, объединяя физическое золото с возможностями блокчейна и открывая инвесторам новые форматы владения, ликвидности и использования драгоценного металла.
Инвестиционный спрос остаётся ключевым фактором поддержки рынка золота, при этом цифровые активы, включая обеспеченный золотом стейблкоин Tether Gold (XAU₮), усиливают своё влияние быстрее традиционных ETF.
Спрос на золото в Индии по итогам прошлого месяца в целом оставался сдержанным: покупательская активность в рамках праздников оказалась неравномерной, а изъятия из ETF-фондов были значительными.
Тем не менее, импорт золота в апреле проявил устойчивость, и при условии стабилизации цен можно ожидать роста интереса со стороны инвесторов. Об этом сообщила Кавита Чакко, руководитель отдела исследований по Индии во Всемирном совете по золоту (WGC).
В своём последнем обзоре WGC Чакко отметила, что ослабление доллара США, рост геополитической и экономической неопределённости, а также приток средств в глобальные золотые ETF способствовали усилению восходящего тренда на рынке золота в апреле. «Однако с тех пор цены пошли вниз: фиксинг LBMA Gold PM снизился на 8% с начала мая», - сообщила она. «В Индии внутренняя цена на золото повторила глобальную тенденцию. Хотя коррекция в мае была менее выраженной - около 5%, - она была смягчена укреплением индийской рупии».
С начала 2025 года цена золота по LBMA выросла на 583$ за унцию, или на 22%, а внутренняя спотовая цена в Индии - на 23%. «Несмотря на недавнее снижение, золото по-прежнему опережает другие ключевые классы активов по доходности с начала этого года», - добавила она.
Спрос на золото в Индии
Праздничный спрос на золото в Индии в апреле и начале мая оказался неоднозначным. «Продажи ювелирных изделий в этот период были слабыми, за исключением дня Акшая Трития. На фоне высоких и нестабильных цен на золото, а также общей экономической неопределённости, потребители предпочитали отложить покупки, ожидая стабилизации цен, или выбирали украшения меньшего веса, чтобы уложиться в установленный бюджет и ориентироваться на потребности», - пояснила Чакко.
При этом сектор слитков, монет и инвестиционного золота показал лучшие результаты, чем ювелирные изделия. «Особенно популярны были монеты малого веса, в частности по 5 граммов, - отметила она. - Эти покупки носили, скорее, символический характер, приуроченный к празднику, и значительная их часть была совершена через онлайн-платформы. Это свидетельствует о продолжающемся смещении потребительского интереса в сторону организованных игроков и инвестиционно-ориентированных продуктов».
По её словам, несмотря на вероятное снижение объёма продаж золота в физическом выражении по сравнению с прошлым годом в день Акшая Трития, совокупная выручка от продаж, вероятно, выросла - в первую очередь за счёт почти 30-процентного роста цен. «Это указывает на определённую устойчивость спроса на золото в Индии. Кроме того, сохраняется тренд на обмен и переработку старых ювелирных изделий», - добавила она.
Рынок ETF
В апреле золотые ETF-фонды также столкнулись с масштабными изъятиями, однако высокие цены на золото обеспечили рост активов под управлением и совокупных инвестиций.
«Апрель стал вторым подряд месяцем чистого оттока средств из индийских золотых ETF», - сообщила Чакко. По данным Ассоциации инвестиционных фондов Индии (AMFI), объём продаж в апреле достиг рекордных 16,69 млрд рупий (около 195$ млн), что свидетельствует о фиксации прибыли на фоне обновления ценовых максимумов.
В то же время валовой приток средств в ETF в апреле составил 194$ млн - на 50% меньше среднего показателя января и февраля, поскольку высокая волатильность и уровень цен удерживали инвесторов в стороне. Тем не менее, это на 58% больше, чем в марте, что частично компенсировало эффект от высокого уровня распродаж. «Таким образом, чистый отток сократился до 0,06 млрд рупий (0,7$ млн) в апреле по сравнению с 0,8 млрд рупий (8,9$ млн) в марте», - добавила Чакко.
Тем временем совокупные активы под управлением (AUM) в золотых ETF выросли до 7,2$ млрд, что на 4% больше по сравнению с мартом и на 87% больше в годовом выражении. «Интерес инвесторов к этому классу активов сохранялся: в апреле было открыто 180 тысяч новых учётных записей, в результате чего общее количество счётов достигло рекордного уровня - 7,1 миллиона», - отметила она.
Центробанк Индии
Резервный банк Индии (RBI) в этом году заметно сократил объёмы закупок золота по сравнению с 2024 годом, когда в резервы было добавлено 73 тонны. «За первые четыре месяца 2025 года RBI приобрёл лишь 3,4 тонны, тогда как за аналогичный период прошлого года - 24,1 тонны», - уточнила Чакко. При этом общий объём золотых резервов остаётся на историческом максимуме - 879,6 тонны по состоянию на конец апреля - без изменений по сравнению с мартом.
Доля золота в структуре валютных резервов Индии достигла 12% - на 4% больше, чем год назад, и это рекордный уровень. «Это подчёркивает растущую стратегическую роль золота в управлении резервами страны», - добавила она.
Также меняется подход RBI к хранению резервного золота. «По состоянию на март 2025 года около 58% золота (примерно 512 тонн) хранится внутри страны - по сравнению с 38% в марте 2023 года», - указала Чакко. Оставшиеся 40% (349 тонн) размещены в международных финансовых учреждениях, таких как Банк Англии и Банк международных расчётов в Базеле. С сентября в национальные хранилища было переведено 1,52 тонны, а в международные добавлено ещё 25 тонн.
Импорт золота
Несмотря на высокие цены, импорт золота в Индию остаётся стабильным. «Объём импорта в апреле составил 3,1$ млрд - на треть меньше, чем в марте, но выше среднего уровня января и февраля (2,5$ млрд), а также на 5% больше, чем год назад», - говорится в сообщении со ссылкой на данные Министерства торговли. Это свидетельствует о сохранении базового спроса, несмотря на ценовое давление, учитывая, что импорт в страну осуществляется банками и аккредитованными агентствами. По оценкам WGC, объёмы импорта в апреле находились в пределах 30–36 тонн, по сравнению с 51 тонной в марте и 40 тоннами годом ранее.
Прогноз
На будущее Чакко смотрит с осторожным оптимизмом: Всемирный совет по золоту считает, что стабилизация цен на глобальном рынке может привести к восстановлению потребительского спроса в Индии. «Убеждение, что потенциал дальнейшего снижения цен ограничен, только укрепит привлекательность золота как надёжного инвестиционного актива», - резюмировала она.
Bank of America ожидает, что цена золота может вырасти до 6000$ за унцию уже к середине 2026 года на фоне сокращения предложения, активных покупок со стороны Центробанков и роста интереса инвесторов к защитным активам.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
