Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Золото вышло на исторические максимумы благодаря росту спроса и глобальной экономической неопределённости. Статья объясняет, как исторические цены, инфляция и валютные курсы влияют на текущую стоимость металла.
Серебро поднялось выше 58$ за унцию на фоне стремительно сокращающихся запасов, повышенного спроса со стороны инвесторов и признаков возможного дефицита физического металла. Аналитики считают, что текущее ралли - лишь начало.
Deutsche Bank прогнозирует рост цен на золото до 5000$ за унцию к 2026 году на фоне сильного официального спроса, ограниченного предложения и стабилизации инвестиционных потоков. Центральные банки продолжат наращивать закупки для резервов.
В ноябре розничные инвесторы обеспечили взрывной рост активности на рынке драгоценных металлов, что привело к рекордным объёмам торгов на CME и стремительному росту цен на серебро. Драгметалл впервые превысило 55$ за унцию.
Китай тайно увеличивает объёмы закупок золота, и фактические резервы страны могут многократно превышать официально опубликованные данные Китая. Скрытый спрос Пекина стал одним из главных факторов роста цен на золото.
Серебро продолжает торговаться выше 58$ за унцию благодаря острому дефициту физического металла и усилению инвестиционного спроса на фоне ожидаемых снижений ставок ФРС. Аналитики отмечают, что рынок вошёл в фазу переоценки.
В 2025 году Индия стала главным фактором рекордного мирового спроса на серебро, подняв цены выше 59$ за унцию благодаря масштабным закупкам и росту импорта. ЦБ Индии может разрешить кредитование под залог серебра.
Американский банк Wells Fargo ожидает, что в 2026 году золото обновит исторические максимумы благодаря активным покупкам центробанков, снижению ставок ФРС, ослаблению доллара и геополитической неопределённости.
Несмотря на впечатляющий рост цен на золото в этом году - котировки достигли рекордного уровня в 3500$ за унцию - долгосрочный бычий тренд на рынке золота, по мнению одной инвестиционной компании, находится лишь в начальной фазе и, скорее всего, продолжит набирать силу во второй половине этого десятилетия.
В ежегодном докладе In Gold We Trust, опубликованном в четверг, аналитическая команда Incrementum AG под руководством управляющих фондами Рональда-Питера Штёферле и Марка Валека подтвердила свой долгосрочный прогноз: к 2030 году цена золота может достичь 4800$ за унцию. При этом, учитывая текущую макроэкономическую обстановку и усиливающееся инфляционное давление, аналитики также рассматривают оптимистичный сценарий, согласно которому золото может вырасти в цене даже до 8900$ к концу десятилетия.
«С начала года импульсивный рост золота приблизил цену к траектории инфляционного сценария, оставив базовый сценарий позади», - отметили аналитики.
Изначально долгосрочный прогноз по золоту был опубликован Incrementum в 2020 году. Тогда эксперты предупреждали, что Центральным банкам будет всё труднее сдерживать инфляцию на фоне стремительного роста государственного долга. Одновременно в компании увидели потенциал для возвращения золота в статус важного денежного актива.
Теперь, спустя пять лет после публикации прогноза, Штёферле и Валек отмечают, что не видят причин отказываться от своей первоначальной позиции: золото только начинает привлекать внимание со стороны широкого круга инвесторов. По словам аналитиков, за последние пять лет цена золота выросла на 92%, но при этом доля золота в составе инвестиционных портфелей остаётся на уровне всего около 1%.
«Мы наблюдаем, как секулярный бычий рынок медленно переходит в стадию широкой популярности. Эта фаза, известная как "фаза массового участия", является второй из трёх стадий бычьего рынка по теории Доу. Именно она считается самой продолжительной и динамичной, сопровождающейся всё более оптимистичным фоном в СМИ», - сказано в докладе. - «По нашему мнению, мы находимся как раз в разгаре этой стадии, за которой последует финальная стадия ажиотажа».
Несмотря на заметный рост котировок в этом году, Штёферле и Валек подчеркивают, что этот рост был относительно умеренным по сравнению с предыдущими «бычьими» циклами.
«В прошлом году золото обновило исторические максимумы 43 раза (в долларах США) - это второй по величине показатель после 1979 года, когда было зафиксировано 57 таких максимумов. Близкие показатели были в 1972 и 2011 годах - по 38 максимумов. С начала текущего 2025 года, по состоянию на 30 апреля, золото установило уже 22 новых рекорда», - отмечают аналитики.
Хотя спрос со стороны Центральных банков остаётся ключевым фактором поддержки цен, Incrementum ожидает, что инвестиционный спрос начнёт играть всё более важную роль на фоне стремления инвесторов защититься от растущей инфляции, а также сохраняющейся геополитической и экономической неопределённости.
«Хотя золото постепенно возвращается в центр внимания, говорить о масштабном “золотом ажиотаже” со стороны западных институциональных инвесторов пока рано», - подчёркивают аналитики. - «Приток средств в золотые ETF по-прежнему значительно отстаёт от притоков в акции и облигации».
В докладе отмечается, что интерес инвесторов к золоту вновь растёт на фоне того, что правительство США проводит жёсткую бюджетную политику, всё ближе подводя экономику к рецессии. Эти меры чиновники называют «необходимой детоксикацией», которая должна перезапустить экономику.
«Но как и при голодании, такая “чистка” редко бывает приятной. Головокружение, раздражительность, повышенный аппетит - всё это часть процесса, как и соблазн свернуть с курса раньше времени. Ключевой вопрос - выдержит ли правительство этот курс до конца или вернётся к “сладкому яду” дефицитного финансирования при первых признаках замедления экономики, нестабильности на рынках или приближающемся электоральном давлении?» - задаются вопросом авторы.
Независимо от того, сохранит ли правительство США жёсткий бюджетный курс, аналитики Incrementum считают, что замедление темпов роста экономики усилит давление на ФРС, что в свою очередь может привести к снижению процентных ставок и создать благоприятный фон для роста цен на золото.
Дополнительным фактором нестабильности остаётся торговая политика США: администрация Дональда Трампа пытается реализовать новую глобальную торговую модель, которая приведёт к обесценению доллара, при этом сохранив его статус резервной валюты.
Incrementum подчёркивает, что такая политика представляет собой серьёзный риск для глобальной экономики, но одновременно является позитивным фактором для золота.
«Искусственное ослабление доллара ради реиндустриализации - это серьёзная ошибка. Девальвация валюты не решает структурных проблем: она вызывает инфляцию, удорожает импорт, снижает покупательную способность зарплат и сбережений - как внутри страны, так и за её пределами - и тем самым подрывает внутреннее потребление, которое является основой экономики США», - считают аналитики.
Кроме того, мягкая позиция по доллару может подорвать доверие к валюте и отпугнуть необходимый приток капитала.
«Вместо того чтобы полагаться на иллюзорные преимущества слабого доллара, экономическая политика США должна сосредоточиться на бюджетной дисциплине, сокращении бюрократии и целевой поддержке инноваций, чтобы создать новые отрасли и укрепить существующие», - пишут авторы доклада. - «Проще говоря, если бы политика “мягкой” валюты была залогом экономического успеха, то самой процветающей страной мира была бы не Швейцария, а Зимбабве».
В условиях текущей нестабильности аналитики считают, что золото продолжает выполнять функцию надёжного якоря.
При этом, несмотря на сохраняющийся долгосрочный потенциал, в Incrementum предупреждают инвесторов о возможной волатильности на рынке. В краткосрочной перспективе не исключено снижение цен к уровню 2800$ за унцию.
«Секулярный бычий рынок не обходится без коррекций. За предыдущие годы в подобных циклах уже неоднократно наблюдались просадки на 20%, 30%, а порой и на 40%», - резюмировали аналитики.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
Золото подорожало выше 4200$ за унцию, а привычные объяснения — инфляция, ослабление доллара и страх пузыря ИИ — не раскрывают всей картины. По мнению Morgan Stanley, ключевым драйвером роста стал глобальный финансовый сдвиг.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
