Золото и серебро в течение 2025 года находились в центре внимания инвесторов, однако аналитики полагают, что в 2026 году инвесторам стоит расширить фокус и обратить внимание на платину и, возможно, палладий.
Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Акции золотодобытчиков: стоит ли покупать их сейчас
6 мая 2025
Инвестиционный спрос продолжает поддерживать цены на золото на высоком уровне - выше 3300$ за унцию. Хотя некоторые аналитики считают, что драгметалл уже перегрет, один из управляющих инвестиционным портфелем утверждает, что на рынке по-прежнему есть немало привлекательных возможностей - если знать, где искать.
В недавнем интервью Kitco News Крис Манчини, заместитель управляющего фонда Gabelli Gold Fund, отметил, что устойчивость цен на золото выше 3000$ за унцию - это сигнал, что рано или поздно инвесторы начнут обращать внимание на потенциал роста и реальную ценность горнодобывающего сектора.
«Сидя на своём месте, глядя на модели и прогнозы, а также на объёмы свободных денежных потоков, которые генерируют золотодобывающие компании - особенно если вы предполагаете, что цены на золото останутся выше 3000$, - я уверен: именно акции золотодобытчиков сейчас заслуживают пристального внимания», - сказал он.
«Мы считаем, что владение акциями горнодобывающих компаний сейчас - это оптимальный подход, потому что они крайне недооценены», - подчеркнул Манчини в обновлённом аналитическом обзоре в понедельник. - «В настоящий момент эти компании демонстрируют сильные свободные денежные потоки, выплачивают дивиденды и, что особенно важно, выкупают с рынка значительные объёмы собственных акций, потому что их бумаги торгуются слишком дёшево. Именно поэтому мы считаем такую стратегию оправданной».
В своём мартовском отчёте Манчини привёл в качестве примера канадскую компанию Agnico Eagle - крупнейшего золотодобытчика страны. Он отметил, что при цене золота выше 3000$ за унцию, компания способна демонстрировать доходность по свободному денежному потоку на уровне около 8%.
«Они обеспечивают рост, а значит, в ближайшие годы доходность по свободному денежному потоку, скорее всего, продолжит расти. Если сравнивать с банками и технологическим сектором, эти компании генерируют весьма существенные денежные потоки», - добавил он.
Эти заявления прозвучали на фоне того, что крупнейшие производители золота отчитались о рекордной прибыли за первый квартал. По словам Манчини, инвестиции в золотодобывающий сектор уже начали расти, но потенциал дальнейшего роста по-прежнему остаётся значительным.
С начала 2025 года цена на золото выросла почти на 26%, несмотря на откат от рекордных максимумов прошлого месяца, когда котировки достигали 3500$ за унцию. При этом биржевой фонд VanEck Gold Miners ETF прибавил почти 41%.
Тем не менее, даже с учётом недавнего роста, GDX по-прежнему остаётся более чем на 24% ниже своего исторического максимума 2011 года.
«Инвесторы и управляющие фондами долгое время не уделяли должного внимания добывающим компаниям, потому что были сосредоточены исключительно на цене золота», - отметил Манчини. - «Но в условиях текущей экономической ситуации и неопределённости на фондовом рынке все начали пристально следить за золотом. Я уверен, вскоре внимание переключится и на горнодобывающий сектор».
Несмотря на то что цены на золото отступили от исторических максимумов, Манчини подчеркнул: учитывая мощное ралли за последний год, трудно представить, что золото опустится ниже 3000$ за унцию. По его словам, рынок формирует новую ценовую базу.
«Мир по-прежнему остаётся в состоянии неопределённости, и это будет продолжать направлять капитал в золото», - сказал он.
Помимо глобальной экономической нестабильности, Манчини также ожидает, что золото получит поддержку от дальнейшего ослабления доллара США и снижения процентных ставок - поскольку рынки продолжают закладывать в ожидания цикл смягчения политики ФРС, начиная с лета и до конца этого года.
«Золото сейчас выигрывает за счёт переоценки значения фиатных валют, таких как доллар США», - объяснил он. - «Федеральная резервная система создавала новые деньги в 2008 и 2020 годах, чтобы поддержать рынки в трудные периоды. Сейчас президент Трамп призывает ФРС снова вмешаться и стимулировать фондовый и долговой рынки при помощи монетарных инструментов. Вперёд смотрящий инвестор видит тренд: Китай и другие страны мира диверсифицируют резервы, отказываясь от доллара в пользу золота. Центральный банк Китая уже активно скупает золото».
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
