Прогноз цен на золото и серебро на 2025 год: ФРС и Трамп

17 декабря 2024

Путь золота к рекордным максимумам в 2025 году выглядит более сложным по мере приближения нового года, утверждает один из рыночных аналитиков.

В своём прогнозе на 2025 год по рынку драгоценных металлов Ники Шилс, глава отдела исследований и стратегий по металлам в компании MKS PAMP, заявила, что ожидает колебания цен на золото в довольно широком диапазоне от 2500 до 3200 долларов за одну унцию, при этом судьба драгоценного металла будет в значительной степени зависеть от ФРС США. В то же время, по прогнозам MKS, средняя цена золота в следующем году составит 2750$ за унцию, что на 14% выше текущего годового среднего показателя.

«Цены на золото выше 3000$ или ближе к 2500$ будут зависеть от того, опережает или отстаёт ФРС от кривой “трампфляции”; мы ожидаем, что ФРС будет отставать, что приведёт к снижению реальных процентных ставок и ослаблению доллара США во второй половине года», - сказала она. «Структурно положительная обратная связь в виде длительно высокой инфляции, продолжающейся деглобализации, обесценивания валют, дедолларизации со стороны Центральных банков, нестабильной геополитической ситуации, несостоятельных путей глобального долга и недостаточной вовлечённости инвесторов обеспечивает золоту статус безопасного диверсификационного актива».

Несмотря на сильную фундаментальную поддержку золота в 2025 году, Шилс отметила, что вероятность «медвежьего рынка» в следующем году выше, чем сценария роста.

В своём отчёте Шилс оценивает вероятность 30%, что золото будет торговаться ближе к 2500$ за унцию в следующем году, поскольку избранный президент Дональд Трамп будет стимулировать «американскую исключительность» с помощью экономически ориентированных мер, таких как снижение налогов и дерегулирование.

В то же время политика «Америка прежде всего», вероятно, приведёт к росту потребительских цен, что вынудит ФРС замедлить цикл смягчения, даже несмотря на её отставание от инфляционных тенденций.

Шилс также предостерегла инвесторов в золото, что внимание новой администрации к криптовалютам может отвлечь часть инвесторов от рынка драгоценных металлов в следующем году.

Тем временем, по оценкам MKS, вероятность роста цен на золото выше 3000$ за унцию в 2025 году составляет лишь 20%.

Среди факторов, поддерживающих рост цен на золото, Шилс выделяет продолжающиеся покупки со стороны Центральных банков развивающихся рынков, стремящихся диверсифицироваться от доллара США.

Хотя политика Трампа «Америка прежде всего» может поддержать экономику США, Шилс также отметила, что она может привести к росту государственного долга, усиливая инфляционное давление, которое может стать неподконтрольным ФРС. В этом сценарии, по словам Шилс, доллар США ослабнет, что создаст «попутный ветер» для золота.

Серебро

Несмотря на осторожный прогноз по золоту, Шилс видит значительный потенциал для серебра. По прогнозам MKS, цены на серебро будут колебаться в диапазоне от 28 до 42 долларов за унцию, при этом средняя цена составит 36,50$ за унцию, что на 23% выше текущего годового среднего показателя.

Шилс отметила, что глобальные меры по смягчению денежно-кредитной политики должны способствовать стимулированию экономики, поддерживая промышленный спрос на серебро в 2025 году.

«Серебро обгонит все драгоценные металлы в 2025 году благодаря синхронизированному снижению ставок Центральными банками, более благоприятной макроэкономической ситуации в Китае и США, всё ещё высокому спросу на солнечную энергетику и, в конечном итоге, более слабой динамике доллара США», - заявила она. «Хотя Китай достиг поздней стадии роста мощностей солнечной энергетики, остальной мир восполняет этот пробел, находясь на ранней стадии роста и всё активнее внедряя новые технологии (TOPCon вместо PERC) с более высоким содержанием серебра».

Несмотря на то что промышленный спрос останется ключевой опорой для серебра, Шилс отметила, что для достижения целевых максимумов металлу необходимо привлечь новый инвестиционный спрос.

«Перспективы роста цен на серебро будут зависеть от того, сможет ли участие инвесторов перевесить возможное сокращение глобального промышленного спроса из-за угрозы тарифов Трампа. Инвестиционный спрос - как институциональный, так и розничный - должен превысить умеренные потоки, наблюдаемые в 2024 году», - сказала она.

Согласно моделированию MKS, вероятность того, что цены на серебро превысят 40$ за унцию в следующем году, составляет 35%.

Тем временем Шилс оценивает вероятность падения цен на серебро до 22$ за унцию в 15%, причём главным риском остаётся глобальная рецессия, которая ослабит промышленный спрос.