Золото и серебро в течение 2025 года находились в центре внимания инвесторов, однако аналитики полагают, что в 2026 году инвесторам стоит расширить фокус и обратить внимание на платину и, возможно, палладий.
Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Цена золота положительно начала новый 2023 год, который таит в себе множество загадок, как никакой другой год за последние десятилетия: военные действия, нарастающие санкции, инфляция, деглобализация, шоки процентных ставок и ликвидности. Хочется надеяться, последняя крупная волна С19 в Китае, сопровождающаяся высокой вероятностью рецессии во многих экономиках мира.
Опыт показывает, что инвестиции в золото в качестве защиты от кризиса оправданы для такого количества рисков.
Цена золота на спотовом рынке завершила 2022 год на уровне 1697,40 евро за унцию. Это означает, что в 2022 году жёлтый драгметалл показал плюс 96,40 евро за унцию или +6%. В настоящее время цена снова превышает отметку в 1700 евро и составляет 1746,18 евро за одну унцию, что на 2,9% выше, чем в конце 2022 года.
С сезонной точки зрения, первые два месяца года обычно позитивны для цены золота, так что недавнее восходящее движение может продолжиться в ближайшие недели, прежде чем с марта может начаться коррекция.
Возможным триггером дальнейшего снижения цен на золото может стать дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики, несмотря на снижение темпов инфляции и динамичное ослабление экономической динамики во всём мире.
Нуриэль Рубини
Всемирно известный экономист Нуриэль Рубини в своей статье в журнале Time предупреждает о «кровавой бане на финансовых рынках» и опасается дальнейшего падения цен на золото: «Предстоящее десятилетие может стать стагфляционным долговым кризисом, подобного которому мы ещё никогда не видели».
Профессор, преподающий в Нью-Йоркском университете, и основатель консалтинговой фирмы Roubini Global Economics LLC, клиентами которой являются не только богатые частные инвесторы и институциональные инвесторы, но и различные Центральные банки, считает, что в обозримом будущем инвесторам лучше всего держать золото.
До недавнего времени Рубини никогда не показывал себя восторженным поклонником золота. Он был прежде всего сторонником классической модели 60/40 (60% акций и 40% облигаций).
Учитывая то, что он считает ошибочной монетарную политику США и огромное долговое бремя по сравнению с предыдущими кризисами, в сочетании со стагфляцией (инфляцией и экономической стагнацией), наиболее вероятным сценарием является дальнейшее снижение прибыли публичных компаний и падение цен на дивидендные акции, облигации и недвижимость.
Рубини объяснил особенность тяжёлого кризиса, который он видит впереди, следующим образом:
«В 1970-х годах у нас была стагфляция, но не было масштабных долговых кризисов, потому что долг был низким. После 2008 года у нас был долговой кризис, за которым последовала низкая инфляция или дефляция, потому что кредитный кризис вызвал негативный шок спроса. Сегодня мы сталкиваемся с шоком предложения при гораздо более высоком уровне долга, что означает, что мы движемся к сочетанию стагфляции в стиле 1970-х годов и долгового кризиса в стиле 2008 года, то есть к стагфляционному долговому кризису».
Такой стагфляционный долговой кризис может иметь непредсказуемые последствия для финансовой системы и реальной экономики во всём мире, в зависимости от того, как он будет развиваться. Поэтому Рубини опасается «несчастного случая» в официальной банковской системе или в теневой банковской системе, к которой относятся, в частности, хедж-фонды.
Федеральная резервная система США не может полностью контролировать все риски, возникающие в результате её крайне ограничительной денежно-кредитной политики, не говоря уже об их контроле.
Поэтому Рубини ожидает, что в первом полугодии 2023 года важнейшие Центробанки должны согласованно изменить направление своих действий, чтобы стабилизировать финансовые рынки, сохранить приемлемый уровень задолженности частных и государственных должников и предотвратить новый глобальный финансовый кризис.
После этого инфляция снова выпадет из фокуса внимания монетарных политиков, тем более что в США уже прошли промежуточные выборы, которые стали важной причиной начала ограничительной монетарной политики ФРС США.
Возможности Европейского центрального банка (ЕЦБ) по сдерживанию этой тенденции с помощью повышения процентных ставок и сокращения портфеля облигаций ограничены из-за высокого уровня задолженности в Еврозоне. Более того, текущая инфляционная тенденция в первую очередь обусловлена не спросом, а шоком предложения, с которым невозможно справиться с помощью монетарной политики.
Поэтому экономические перспективы остаются мрачными, особенно для Европы. По общему мнению банковских аналитиков, в первом полугодии в Еврозоне ожидается рецессия (сокращение экономического производства два квартала подряд), при этом инфляция останется высокой.
Эта неблагоприятная экономическая ситуация также делает возможным для немецких инвесторов последовать совету профессора Рубини и включить золото в свои инвестиционные портфели.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
