Клинт Зигнер: не покупайте монеты «Серебряный орёл»

15 декабря 2022

Большинство опытных инвесторов в золото знают, что премии за американскую инвестиционную монету «Серебряный орёл» в наши дни очень высокие. Эти монеты имеют нумизматическую наценку, но при этом не являются предметом коллекционирования. Монетный двор США выпускает десятки миллионов таких монет каждый год.

Но в отличие от хорошо управляемых частных монетных дворов, эти правительственные бюрократы не могут или не хотят решить свои проблемы с производством и поставками заготовок, поэтому спрос на «Серебряные орлы» продолжает опережать предложение.

Для некоторых инвесторов покупка «Серебряных орлов» почти вошла в привычку. Более того, толпы новичков, приходящие на рынок драгметаллов в наши дни, инстинктивно тянутся к инвестиционным монетам, которые являются официальным законным платёжным средством и имеют универсальную ценность. Однако, на рынке есть альтернативы, которые предлагают гораздо больше преимуществ.

Вот три причины покупать более дешёвые альтернативы. Первая причина заключается в том, что инвестирование в «Серебряные орлы» на данном этапе является очень спекулятивным занятием. Покупатели делают ставку не только на рост цены серебра. Почти 40% от суммы, которую инвестор вкладывает в каждую монету, составляет наценка, которая находится на рекордно высоком уровне. Чтобы эта часть вложений окупилась, премии на монеты с этого момента должны вырасти ещё больше.

Легко привести хороший аргумент в пользу того, что серебро само по себе дёшево. Привести тот же аргумент для «Серебряных орлов» гораздо сложнее. Ни у кого из тех, кто оплачивает высокие наценки, не должно создаваться впечатление, что они покупают «дёшево». Если премии на «Серебряные орлы» вернутся к уровню, на котором они находились в среднем с 2010 по 2019 годы, это будет означать снижение почти на 15$ за унцию. По оценке экспертов, это гораздо более вероятно, чем дальнейшее увеличение премий на «Орлов» ещё на 15$.

Вторая причина заключается в том, что покупатели получают очень мало фактической стоимости за все эти дополнительные премиальные доллары. Доверие и признание, которое приносит официальная монета США, исторически стоило 1$ или 2$. Со временем покупатели рассчитывали заплатить на несколько долларов больше при покупке и получить на несколько долларов больше, когда придёт время их продавать. Что даёт инвесторам повышение оплаты более чем на 2 доллара? Скорее всего, ничего. Они не становятся предметом коллекционирования, потому что «Орлы» - не редкость. Существенных юридических или налоговых преимуществ владения ими нет. И продать их не легче, чем другие распространённые изделия из инвестиционного серебра.

Третья причина - чрезвычайно высокие спреды на покупку-продажу. Дилеры боятся, что «пузырь» на рынке наценок за «Орлов» из серебра может лопнуть, и тогда они останутся в убытке. Поэтому они страхуются от такой возможности, устанавливая цены предложения значительно ниже цен спроса. Разумные продавцы драгметаллов хеджируют колебания стоимости своих активов.

Таким образом, они могут продолжать покупать и продавать клиентам, не обращая внимания на рыночные цены. Однако не существует сопоставимых инструментов, которые продавцы могли бы использовать для хеджирования от колебаний наценок. Они не хотят оказаться перед лицом большого количества запасов, которые они купили по чрезвычайно высоким премиям, поэтому им необходимо создать дополнительную подушку безопасности.

Это означает, что новые покупатели «Серебряных орлов» должны будут увидеть более высокий рост цен на серебро, чтобы выйти в безубыток, чем инвесторы, купившие что-то с более низким спредом. Для тех, кто покупал «Орлов» по низким премиям в течение последних нескольких лет: Поздравляю! Вы можете получить хорошую прибыль, продавая их дилерам и обменивая вырученные деньги на серебряные слитки. Подумайте об этом до того, как премии на американские «Серебряные орлы» снова вырастут. Самые выгодные предложения по серебру можно найти в серебряных «кругляшах» и серебряных слитках.