Несмотря на недавнее снижение цен, золото сохраняет сильные долгосрочные перспективы благодаря спросу как на защитный актив и инструмент диверсификации. Аналитики HSBC отмечают рост волатильности.
Инфляция и госдолг США: итоги политики Байдена-Харрис
18 ноября 2024
Безрассудная неокейнсианская политика администрации Байдена-Харрис привела к продолжающейся инфляции в США и рекордному уровню задолженности, имея две цели: раздувание валового внутреннего продукта (ВВП) и числа рабочих мест за счёт государственных расходов и создания новых госструктур.
Стремительная инфляция в США вызвана исключительно неконтролируемыми расходами и эмиссией денег. Компании, войны или сбои в цепочках поставок не могут ни вызвать рост общих цен, ни поддерживать его, даже если темпы роста замедляются. Они могут влиять лишь на отдельные цены, однако единственный фактор, который год за годом увеличивает общий уровень цен, - это обесценивание доллара США.
Совокупная инфляция за последние четыре года превысила 20,5%. Государственные расходы с дефицитом, несмотря на рекордные налоговые поступления и растущую экономику, достигли почти 2 трлн. долларов в год. Государственный долг приблизился к 36 трлн. долларов, а ежемесячное создание новых рабочих мест включает невероятные 43.000 государственных позиций. В 2023 году почти 25% всех новых рабочих мест приходилось на госструктуры, а всё увеличение рабочей силы за последние четыре года обеспечивалось иностранными работниками. Последние данные о занятости настолько слабы, что попытки объяснить их ураганами и забастовками выглядят неубедительно, поскольку экономисты и прогнозисты наверняка учитывали эти факторы в своих расчётах.
Более того, единственная категория, которая продолжает неуклонно расти, - это рабочие места в государственном секторе: их число увеличилось на 40.000 за месяц, а общее количество составило всего 12.000 новых позиций. Неудивительно, что уровень участия в рабочей силе и соотношение занятости к численности населения остаются ниже уровня 2019 года. При этом на долю государственных расходов в последнем отчёте по ВВП пришлось 30% годового роста, в то время как инвестиции практически стагнировали. За последние девять кварталов государственные расходы были одним из ключевых драйверов роста ВВП, а их вклад в третьем квартале 2024 года стал самым большим за год.
Мы наблюдаем экономику, которая развивается иррационально. Слабость частных инвестиций, повышение налогов для производственного сектора и рост госрасходов и долгов - это путь, который никогда не приводит к положительным результатам. Администрация Харрис-Байдена вступила в должность в январе 2021 года, когда экономика демонстрировала уверенный подъём. Вместо того чтобы дать частному сектору возможность развиваться, они выбрали стратегию неконтролируемых расходов и повышения налогов с двумя целями: увеличить долю государства в экономике настолько, чтобы следующая администрация не смогла её существенно сократить за четыре года.
Второй целью было раздувание роста и занятости до такой степени, чтобы следующая администрация столкнулась с рецессией, если попытается сократить государственные расходы. Возможно, вы спросите, зачем это нужно, если Камала Харрис хочет победить на выборах. Если бы Харрис победила, то она продолжила бы расширять влияние государства, увеличивать инфляцию за счёт расходов и перекладывать ответственность за это на бизнес.
Администрация Байдена-Харрис оставляет Трампу или Офису правительственной эффективности Илона Маска масштабную «бомбу замедленного действия», когда они придут к власти. Будет практически невозможно избежать рецессии, если сократить дискреционные расходы и ликвидировать избыточные государственные рабочие места. К слову, аналогичная стратегия применялась социалистами в Греции, Испании и Франции. Однако такая политика может обернуться против них. Граждане всё больше не одобряют политику Байдена и текущее состояние экономики: согласно данным RCP, уровень одобрения экономической политики составляет лишь 39,8%. Американцы не чувствуют, что их положение улучшилось по сравнению с январём 2021 года. Инфляция, иммиграция и рост налогов ослабили малый бизнес и семьи.
Между тем стратегия с упором на стимулирование роста и снижение налогов может оживить инвестиции, создать рабочие места в частном секторе и помочь малым предприятиям выйти на новый уровень. В Аргентине Хавьер Милей предложил необходимые меры, предупредив граждан о неизбежности сокращения раздутого госаппарата. Социалисты эпохи Киршнер оставили гораздо большую «бомбу замедленного действия», чем то, что может унаследовать Трамп. Реакция на его действия оказалась крайне положительной: инфляция снизилась, налоги сократились, бюджет впервые за восемь месяцев вышел в профицит, а государственные финансы улучшились.
Наибольший риск для экономики США и доллара как мировой резервной валюты представляют неконтролируемые государственные расходы и постоянная эмиссия денег в сочетании с повышением налогов. Сокращение госрасходов и ликвидация избыточных рабочих мест в правительстве могут временно снизить ВВП, но рост экспорта, инвестиций и рабочих мест в частном секторе, вероятно, компенсирует эти эффекты. В итоге это приведёт к укреплению доллара и улучшению благосостояния граждан. Рост государственного аппарата всегда означает ухудшение положения граждан. Потенциал частного сектора американской экономики значительно превышает краткосрочные негативные последствия внедрения мер по повышению эффективности и контроля бюджета.
Несмотря на недавнее снижение цен, золото сохраняет сильные долгосрочные перспективы благодаря спросу как на защитный актив и инструмент диверсификации. Аналитики HSBC отмечают рост волатильности.
Bank of America ожидает, что цена золота может вырасти до 6000$ за унцию уже к середине 2026 года на фоне сокращения предложения, активных покупок со стороны Центробанков и роста интереса инвесторов к защитным активам.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
