Долгосрочный рост цен на золото: причины и перспективы

24 января 2025

Рынок золота продолжает получать выгоду от снижения доходности казначейских облигаций США и ослабления доллара, при этом цены на золото торгуются около трёхнедельного максимума выше 2750 долларов за унцию.

Этот драгоценный металл уверенно начал 2025 год, подорожав на 5% в первом месяце. Один из управляющих фондом прогнозирует, что золото останется в долгосрочном восходящем тренде, несмотря на краткосрочную волатильность.

Говоря о среднесрочных рисках, связанных с тем, что ФРС США сигнализирует о возможном смягчении своей политики, Райан Макинтайр, управляющий партнёр компании Sprott Inc., в недавнем интервью Kitco News заявил, что он остаётся приверженцем долгосрочного роста золота. По его словам, эта позиция основывается на том, что правительства по всему миру продолжают обесценивать свои валюты за счёт роста уровня госдолга.

«С точки зрения неопределённости, это, вероятно, самая большая "тёмная лошадка" для мировой экономики, что, естественно, позитивно сказывается на золоте», - сказал он.

Прогноз Макинтайра был озвучен на фоне того, что Министерство финансов США уже прибегло к экстренным мерам из-за достижения предела госдолга. До лета Конгрессу придётся повысить потолок госдолга, чтобы избежать очередного «шатдауна».

Макинтайр отметил, что эта экономическая неопределённость делает золото привлекательным активом-убежищем. Он добавил, что это является одной из причин, по которым золото поднялось до критических уровней сопротивления, несмотря на рост доходности облигаций.

Райан пояснил, что хотя более высокая доходность облигаций увеличивает «альтернативные издержки» владения золотом как не приносящим доход активом, инвесторы всё чаще осознают важность защиты своего капитала.

«Я бы больше волновался о потере значительных сумм денег в результате какого-нибудь финансового кризиса, чем о сравнительно небольших потерях из-за "альтернативных издержек"», - подчеркнул он.

Райан добавил, что вероятность такого кризиса в мировой экономике достаточно высока, поскольку ФРС продолжает балансировать свою монетарную политику на краю пропасти. Упорная инфляция вынуждает Центробанк США сохранять жёсткую позицию в отношении денежно-кредитной политики. Однако более высокие процентные ставки, как ожидается, замедлят экономическую активность.

В своей инаугурационной речи Дональд Трамп изложил план создания новой «золотой эры» экономического роста для США. Однако многие экономисты отметили, что некоторые из его предложений, такие как продление налоговых льгот и введение торговых тарифов для поддержки отечественного производства, могут способствовать росту инфляции.

«Обсуждается множество стратегий, направленных на стимулирование роста, но они не лишены рисков», - сказал Макинтайр. «Я думаю, что из-за этой неопределённости инвесторы будут пересматривать свою готовность идти на риск».

В такой ситуации Макинтайр заявил, что предпочитает держать 10% своего портфеля в золоте в качестве фиксированной позиции. С учётом текущих рыночных условий, когда фондовые рынки находятся близко к рекордным уровням, он также считает разумным увеличить долю драгоценных металлов, добавив ещё 5% на акции добывающих компаний.

«Если золото покажет ещё один успешный год, то акции горнодобывающих компаний превзойдут его по доходности», - сказал он.

Что касается ценовых целей на 2025 год, Макинтайр отметил, что его не интересует отслеживание цен на конец года. Однако он остаётся оптимистом в отношении золота.

«Меня интересует только то, куда золото направится в долгосрочной перспективе», - сказал он. «Я ожидаю, что через 10 лет золото значительно превзойдёт S&P 500 по доходности».

ЦЕНЫ и НОВОСТИ ежедневно в Telegram - СМОТРЕТЬ