Рекордное золото за 2800$: тарифы, инфляция, геополитика

3 февраля 2025

Рост неопределённости на финансовых рынках и геополитическая нестабильность привели к новым рекордным максимумам цен на золото, превысившим 2800$ за унцию. И хотя спекулятивные позиции кажутся несколько перегретыми, аналитики отмечают, что в краткосрочной перспективе драгметалл получит хорошую поддержку.

Рынок золота уверенно движется к пятому подряд недельному росту. Апрельские фьючерсы на золото торговались на уровне 2827,50$ за унцию.

В записке, опубликованной в пятницу, старший рыночный аналитик Trade Nation Дэвид Моррисон отметил, что индикаторы динамики золота приближаются к зоне перекупленности, но пока остаются ниже пиковых значений октября.

Помимо обновления исторического максимума, фьючерсы на золото Comex также торгуются с существенной премией к спотовому рынку - один из факторов, способствующих росту цен.

Приток золота и серебра в хранилища Нью-Йорка достиг беспрецедентных масштабов, поскольку банки, работающие с драгоценными металлами, и участники рынка готовятся к введению США тарифов против Мексики и Канады - двух крупнейших производителей серебра в мире.

По данным аналитиков BMO Capital Markets, ссылающихся на статистику швейцарского экспорта золота, в декабре в хранилища Comex в Нью-Йорке поступило 64,2 тонны золота - в 19,5 раза больше, чем 3,3 тонны, ввезённые в декабре 2023 года.

«Это крупнейший месячный объём поставок золота из Швейцарии в США с марта 2022 года», - отметили эксперты.

Рынки уже закладывают в цену введение тарифов, хотя детали пока остаются неясными. В начале недели золото и серебро могут столкнуться с частичной фиксацией прибыли, поскольку инвесторы адаптируются к новой ситуации в международной торговле. Однако некоторые аналитики рекомендуют обращать внимание на более широкие рыночные тенденции.

«Разрыв в ценах между Лондоном и Нью-Йорком со временем исчезнет, но до тех пор, пока ситуация с тарифами остаётся неопределённой, премия создаёт весьма выгодную торговую возможность для тех, кто может поставлять физическое золото на рынок США», - отметил Оле Хансен, руководитель отдела стратегий на сырьевых рынках Saxo Bank. - «Если тарифы не будут введены, мы можем увидеть фиксацию прибыли. В целом, сохраняющаяся неопределённость и продолжающиеся покупки золота Центробанками, вероятно, будут поддерживать рынок».

«Если тарифы будут введены, это может укрепить доллар США, что традиционно оказывает давление на золото. Однако, если ситуация быстро разрешится или окажется менее значимой, золото может сохранить свой импульс. В любом случае важно отслеживать реакцию мировых инвесторов. Коррекция возможна, но, скорее всего, она будет краткосрочной. В среднесрочной и долгосрочной перспективе ключевую роль в поддержании стоимости золота сыграют такие факторы, как инфляция и политика Центробанков», - пояснил он.

При этом коррекция цен на золото не будет воспринята рынком негативно, поскольку многие инвесторы рассматривают любое снижение как возможность для покупки.

Джой Янг, руководитель глобального отдела управления индексными продуктами в MarketVector, ожидает некоторой волатильности в спекулятивных позициях по золоту, но подчёркивает, что это не изменит долгосрочный взгляд на рынок драгоценных металлов.

«Дело не только в тарифах или их отсутствии. В какой-то момент появится новый неожиданный фактор, к которому рынки не будут готовы», - отметила она. «Финансовый рынок сейчас не знает, как ориентироваться в этой среде, поэтому вполне логично, что цены на золото остаются на уровне 2800$ за унцию».

Помимо неопределённости, связанной с политикой Трампа, на этой неделе рынки будут внимательно следить за экономической статистикой, чтобы оценить дальнейшую денежно-кредитную политику ФРС США.