В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Золото и серебро в течение 2025 года находились в центре внимания инвесторов, однако аналитики полагают, что в 2026 году инвесторам стоит расширить фокус и обратить внимание на платину и, возможно, палладий.
Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Банк UBS повысил прогноз цен на золото до 4500-4900$
21 ноября 2025
Банк UBS повысил свой целевой прогноз по золоту на середину 2026 года до 4500$ за унцию - ранее ожидалось 4200$. Основаниями для пересмотра стали ожидаемое снижение ставок ФРС, сохраняющиеся геополитические риски, опасения по поводу состояния бюджетов и устойчивый спрос со стороны Центробанков и инвесторов в ETF.
«Мы ожидаем дальнейшего роста спроса на золото в 2026 году, чему будут способствовать предполагаемые снижения ставок ФРС, более низкая реальная доходность, продолжающаяся геополитическая напряжённость и изменения во внутренней политике США», - говорится в обзоре UBS, опубликованном в четверг.
Банк также повысил верхнюю границу прогноза по золоту на 200$ - до 4900$ за унцию, учитывая вероятность всплеска политических и финансовых рисков, но сохранил нижнюю оценку на уровне 3700$ за унцию.
Аналитики UBS отмечают, что ухудшающаяся фискальная картина в США, скорее всего, будет стимулировать покупки золота как со стороны Центробанков, так и со стороны инвесторов. Они также ожидают, что в 2026 году спрос на биржевые фонды (ETF), обеспеченные золотом, останется высоким.
В то же время эксперты предупреждают, что возможная более жёсткая позиция ФРС и риск продаж золота со стороны Центробанков продолжают оставаться ключевыми факторами, способными сдержать рост цен.
3 ноября аналитики UBS заявили, что текущее снижение на рынке золота носит временный характер. По их словам, сохраняется вероятность сценария, при котором усиление геополитической напряжённости или рыночных рисков может привести к росту стоимости драгметалла до 4700$.
«Давно ожидаемая коррекция сделала паузу», - отметили они в исследовательской записке. «Если не учитывать технические факторы, фундаментальных оснований для распродажи мы не видим».
Швейцарский банк подчеркнул, что «ослабление ценового импульса вызвало вторую волну снижения открытого интереса по фьючерсам», при этом базовый спрос остаётся устойчивым.
Аналитики UBS также сослались на отчёт Всемирного совета по золоту за третий квартал, который подтвердил «очень активные и ускоряющиеся покупки» со стороны Центробанков и частных инвесторов.
«Покупки Центробанков в объёме 634 тонн в этом году идут медленнее прошлогодних, но активность растёт в четвёртом квартале - это соответствует нашему прогнозу в 900–950 тонн на 2025 год», - отметили они.
Приток средств в ETF в объёме 222 тонн, а также спрос на слитки и монеты свыше 300 тонн четвёртый квартал подряд показывают, что интерес со стороны инвесторов остаётся высоким. «Спрос на ювелирные изделия также оказался выше ожиданий», - добавили в UBS.
«Мы предпочитаем покупки на откатах золота», - заявляют аналитики, добавляя, что, по их мнению, инвесторы «по-прежнему недооценивают долю золота» в своих портфелях. UBS рекомендует держать долю золота на уровне средних однозначных значений.
20 октября аналитик UBS Global Wealth Management Сагар Кханделвал отметил, что более низкая реальная доходность, слабость доллара, рост госдолга и геополитическая нестабильность могут подтолкнуть золото к отметке 4700$ за унцию к первому кварталу 2026 года, а акции золотодобывающих компаний, по его мнению, покажут ещё более впечатляющую динамику.
«Хотя масштаб и скорость роста золота могут привести к повышенной волатильности, мы сохраняем мнение, что золото остаётся важной частью устойчивой инвестиционной стратегии», - написал он.
Кханделвал указал, что реальные процентные ставки в США могут опуститься в отрицательный диапазон, поскольку ФРС начнёт снижать ставки при сохраняющейся инфляции.
«Мы считаем, что это ещё сильнее ослабит привлекательность доллара и, соответственно, усилит приток средств в золото», - отметил он. «Фактически, мировые ETF на золото зафиксировали крупнейший месячный приток в сентябре - 17$ млрд., по данным Всемирного совета по золоту. В целом притоки за три месяца до сентября достигли 26$ млрд., что стало рекордным квартальным результатом».
В UBS считают, что инвестиционный спрос может усилиться ещё больше. «В сочетании с сохраняющимися масштабными закупками Центробанков глобальный спрос на золото в этом году, по нашим оценкам, достигнет около 4850 тонн - это максимум с 2011 года», - пишет Кханделвал. «Если частные инвесторы начнут диверсифицировать вложения из казначейских облигаций США в золото - а такой тренд уже наблюдается среди Центробанков - цены могут вырасти ещё выше».
«И наконец, учитывая устойчивую неопределённость в экономике, геополитике и политике, мы ожидаем дальнейшего притока средств в золото, что может поддержать движение цен к нашему верхнему целевому ориентиру в 4700$ за унцию», - отметил он. «Учитывая низкую корреляцию драгметалла с акциями и облигациями, особенно в периоды напряжённости на рынках, мы рекомендуем держать золото на уровне средних однозначных значений в диверсифицированном портфеле».
«Кроме того, инвесторам стоит обратить внимание на акции отдельных золотодобытчиков, поскольку их денежный поток в ближайшие полгода может расти быстрее, чем цены на золото», - добавил Кханделвал.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
