В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов, однако после стремительного ралли рынок входит в фазу стабилизации. Аналитики считают, что это не конец восходящего тренда, а естественная передышка перед новым ростом.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро продолжают мощный рост, а аналитики LBMA прогнозируют в 2026 году сохранение восходящего тренда на фоне снижения ставок ФРС, геополитической напряжённости и активных покупок Центральных банков.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Аналитик State Street Аakash Doshi считает, что вероятность роста цены золота выше 5000$ за унцию в 2026 году приблизилась к 40%, несмотря на возможную краткосрочную волатильность. Поддержку рынку золота оказывают несколько факторов.
Золото падает, серебро растёт - что выбрать в 2025?
19 мая 2025
Золото может продолжить испытывать давление: цены, по мнению некоторых аналитиков, имеют потенциал дальнейшего снижения на начавшейся неделе, поскольку рынок занимает выжидательную позицию на фоне меняющихся настроений инвесторов в глобальной экономике.
Хотя панических настроений на рынках не наблюдается, аналитики предупреждают, что золоту потребуется найти новую поддержку, поскольку «жёлтый драгметалл» завершил прошлую неделю ниже отметки 3200 долларов за одну тройскую унцию - важного психологического уровня последних пяти недель. Фьючерсы на золото с поставкой в июне в последний раз торговались на уровне 3188,80$ за унцию, что более чем на 4,6% ниже показателей прошлой недели.
Цены на золото сейчас на 9% ниже исторического максимума прошлого месяца на отметке 3500$ за унцию.
Текущее снижение стало крупнейшим с середины июня 2021 года и даже превзошло коррекцию ноября, последовавшую за победой Дональда Трампа на президентских выборах.
В интервью для Kitco News Торстен Полляйт, почётный профессор экономики Университета Байройта и издатель отчёта Boom & Bust, отметил, что текущее снижение неудивительно, поскольку настроения инвесторов изменились достаточно резко.
По словам Полляйта, позитивные сигналы в торговых переговорах между США и Китаем, а также соглашения, заключённые президентом Трампом в ходе его ближневосточного турне, способствуют снижению опасений относительно возможной рецессии в американской экономике.
«Улучшающиеся экономические перспективы в США будут и дальше оказывать давление на золото, - сказал он. - В краткосрочной перспективе есть ещё пространство для снижения цен. Однако это естественная коррекция, и держателям золота не стоит беспокоиться».
Полляйт добавил, что не удивится, если котировки золота протестируют уровень поддержки ниже 3000$ за унцию до завершения текущей коррекции. Вместе с тем, он полагает, что снижение цен может привлечь новых инвесторов, поскольку общая восходящая тенденция остаётся в силе.
Он подчеркнул, что нестабильные уровни глобальной задолженности продолжат способствовать росту инфляции и экономической неопределённости. И хотя спрос на золото как защитный актив ослабевает, он полностью не исчез.
Рикардо Эванжелиста, старший аналитик компании ActivTrades, в аналитической записке в пятницу также отметил, что ожидает дальнейшего снижения цен на золото на фоне улучшения общего настроя инвесторов. Однако, по его мнению, падение цен вряд ли будет значительным.
«Слабые макроэкономические данные из США усилили ожидания понижения процентных ставок ФРС, что оказывает давление на доллар и снижает доходность гособлигаций, - а это традиционно поддерживает бездоходные активы, такие как золото. Попав под влияние разнонаправленных факторов, золото по-прежнему может испытывать встречный ветер. Тем не менее значительное снижение цен маловероятно, поскольку, несмотря на недавний оптимизм в сфере торговли и геополитики, доминирующей темой для участников рынка остаётся неопределённость», - отметил он.
В своей аналитической записке в пятницу Оле Хансен, глава отдела товарной стратегии в Saxo Bank, подчеркнул, что также занимает выжидательную позицию в отношении золота, которое сейчас оказалось между двумя мощными противоположными силами.
«Несмотря на недавнее снижение, ключевые структурные факторы - включая покупки со стороны Центральных банков, геополитические риски, обеспокоенность уровнем государственного долга и стремление хеджировать инфляцию - по-прежнему актуальны. Эти факторы, скорее всего, будут поддерживать цены в долгосрочной перспективе, хотя перед новым этапом роста может потребоваться фаза консолидации», - отметил он.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
