Золото и серебро в течение 2025 года находились в центре внимания инвесторов, однако аналитики полагают, что в 2026 году инвесторам стоит расширить фокус и обратить внимание на платину и, возможно, палладий.
Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото к 4000$: падение доверия к доллару и облигациям
30 апреля 2025
Рынок золота демонстрирует повышенную волатильность, удерживая первоначальный уровень поддержки на отметке 3300$ за унцию, поскольку инвесторы продолжают искать ориентиры в условиях геополитической и экономической неопределённости.
Тем не менее, по мнению одного из рыночных стратегов, у золота всё ещё есть потенциал для роста, поскольку оно остаётся привлекательным активом-убежищем.
В своём последнем отчёте по рынку золота аналитик по сырьевым товарам банка Natixis Бернард Дадда отметил, что нет ничего удивительного в снижении цен с недавних исторических максимумов на уровне 3500$ за унцию. Это снижение связано с решением президента Дональда Трампа ослабить глобальные зеркальные пошлины и ввести базовую пошлину в размере 10% на все импортируемые в США товары.
Одновременно с этим Трамп выразил заинтересованность в переговорах с Китаем и, возможно, готов снизить установленную ранее пошлину в размере 145% на китайский импорт.
Хотя часть напряжённости в торговых отношениях действительно снизилась, Дадда подчеркнул, что полностью она не исчезла. Он добавил, что любое новое обострение конфликта может поддержать спрос на золото и подтолкнуть его стоимость к уровню 4000$ за унцию.
По его словам, ключевым индикатором для инвесторов остаются рынки казначейских облигаций США и фонды денежного рынка, поскольку альтернативные издержки владения золотом отходят на второй план по сравнению с его функцией актива-убежища.
«Пока Трамп раскачивает глобальную систему и фактически душит процессы глобализации, роль доллара США и казначейских облигаций как защитных активов ослабевает», - говорится в докладе Дадда. - «Недавние данные указывают на крупнейший отток средств из американских фондов денежного рынка с момента финансового кризиса - минус 125$ млрд. за 16-ю неделю апреля, что говорит о снижении доверия к гособлигациям США. По нашему мнению, это работает в пользу золота, которое всё чаще воспринимается как последний из оставшихся “традиционных” защитных активов».
«Если отток средств из фондов продолжится, это станет дополнительным драйвером роста золота и может привести к превышению уровня 4000$ за унцию к концу 2025 года», - добавил он. - «Тем не менее, такой рост в дальнейшем замедлится. В результате, по нашим прогнозам, средняя цена на золото в текущем году составит 3150$ за унцию, а в 2026 году достигнет 3360$ за унцию».
Оценивая потенциальное снижение цен на золото в текущих условиях, Дадда отметил, что металл, по-видимому, формирует новую устойчивую опору на уровне 3000$ за унцию.
«Пока говорить об этом рано, но если Китай начнёт регулярно распродавать свои запасы казначейских облигаций США и/или оттоки из фондов денежного рынка продолжатся на фоне утраты гособлигациями США статуса защитного актива, то этот ценовой фундамент может быть окончательно зафиксирован», - пояснил он.
Кроме волатильности на рынке трежерис, Дадда призвал инвесторов обратить внимание на спрос со стороны Китая. Несмотря на рост инвестиционного интереса к золоту на Западе в последние месяцы, именно китайский спрос продолжает задавать направление ценам.
«На фоне жёсткой риторики Трампа в отношении тарифов, аппетит Китая к золоту заметно возрос. Это сразу отразилось на премии к цене золота в Шанхае, которая достигла рекордного уровня в 137$ за унцию. Хотя сейчас премия снизилась до 62$ за унцию, это всё ещё значительно выше 15-летнего среднего значения в 5$, что свидетельствует о высоком уровне спроса в Китае», - отметил аналитик.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
