В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов, однако после стремительного ралли рынок входит в фазу стабилизации. Аналитики считают, что это не конец восходящего тренда, а естественная передышка перед новым ростом.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро продолжают мощный рост, а аналитики LBMA прогнозируют в 2026 году сохранение восходящего тренда на фоне снижения ставок ФРС, геополитической напряжённости и активных покупок Центральных банков.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Аналитик State Street Аakash Doshi считает, что вероятность роста цены золота выше 5000$ за унцию в 2026 году приблизилась к 40%, несмотря на возможную краткосрочную волатильность. Поддержку рынку золота оказывают несколько факторов.
Франк Холмс: золото будет - 6000$, биткоин - 250.000$
26 апреля 2025
Цена на золото может достичь 6000 долларов за унцию к концу президентского срока Дональда Трампа, считает Франк Холмс, генеральный директор компании U.S. Global Investors и исполнительный председатель Hive Digital Technologies.
В интервью Kitco News Холмс отметил, что рост цен на золото обусловлен глубокой перестройкой мировой финансовой системы, процессом дедолларизации и активным наращиванием золотых резервов суверенными государствами, особенно Китаем.
«Я думаю, что цель - это 6000 долларов за унцию к концу срока Трампа», - заявил Холмс. - «Если пошлины вырастут на 25%, доллар должен ослабнуть на те же 25%».
В пятницу золото торговалось около отметки 3300 долларов за унцию, после того как на этой неделе оно достигло рекордного уровня в 3509 долларов, прежде чем откатилось на 200 долларов. В JPMorgan прогнозируют рост цены золота до 4000 долларов в течение ближайших 12 месяцев. Холмс же видит потенциал для ещё большего роста, если Центробанки мира сохранят текущие темпы покупок.
Роль Китая
Народный банк Китая уже пятый месяц подряд остаётся крупнейшим государственным покупателем золота. Только в первом квартале 2025 года Китай увеличил свои запасы более чем на 27 тонн, доведя официальные резервы до рекордных 2300 тонн - самого высокого показателя в современной истории страны. При этом, по неофициальным оценкам, с учётом запасов, принадлежащих связанным с государством структурам вроде SAFE и коммерческим банкам, реальный объём может быть значительно выше.
По словам Холмса, такая политика является частью широкой стратегии Китая по снижению зависимости от доллара США и укреплению юаня как мировой валюты для международной торговли.
«Си Цзиньпин резко увеличил военные расходы… Он также строит ледоколы, в том числе атомные, потому что считает Северный морской путь своим», - отметил Холмс, увязывая геополитическую напряжённость с ослаблением позиций доллара.
Перезагрузка уже началась
Федеральная резервная система США сталкивается с растущим политическим давлением в пользу снижения процентных ставок на фоне усиливающихся торговых трений, тогда как МВФ понизил прогноз роста ВВП США на 2025 год до 1,2%. На этой неделе министр финансов США Скотт Бессент раскритиковал МВФ и Всемирный банк за излишнюю сосредоточенность на социальных программах в ущерб экономической стабильности, призвав к глобальной «перезагрузке» денежной системы.
Холмс полагает, что изменение курса американской политики приведёт к дальнейшему ослаблению доллара США.
«Это своего рода кнопка перезагрузки», - сказал он. - «И это ещё и противостояние с лидером Китая». При этом, добавил он, хотя блок стран БРИКС активно продвигает дедолларизацию, «на самом деле же доллар укрепился, а евро ослаб». Тем не менее, движение к перестройке мировой валютной системы уже запущено.
«Я считаю, что доллар продолжит слабеть», - отметил Холмс. - «Когда реальные процентные ставки уходят в минус, начинается печатание денег... а это ведёт к девальвациям и новой волне интереса к золоту как к защитному активу».
Акции золотодобытчиков
Несмотря на рост цен на жёлтый драгметалл, по словам Холмса, большинство инвесторов всё ещё недооценивают потенциал акций золотодобывающих компаний.
«В акциях золотодобытчиков огромный потенциал», - подчеркнул он. - «Их доля в портфелях ETF опускалась до 1%, а теперь постепенно восстанавливается, приближаясь к 2%».
Крупнейший в мире производитель золота, компания Newmont Corp., на этой неделе сообщила о рекордно высоких совокупных затратах на добычу за почти десятилетие - 1651 доллар за унцию. Однако благодаря высоким ценам на золото её финансовые результаты превзошли ожидания аналитиков. Холмс считает, что отрасль выходит на новый виток развития.
«Компании, добывающие золото, теперь генерируют колоссальный свободный денежный поток... Они не скупают мелкие добывающие фирмы, а выкупают собственные акции и увеличивают дивиденды», - пояснил он.
Холмс, стоявший у истоков создания роялти-модели в компании Franco-Nevada, отметил, что если бы в те годы золото стоило 3500 долларов за унцию, экономика стриминговых сделок взорвалась бы.
Параллель с Bitcoin
Холмс также видит перспективный рост биткоина наряду с золотом - за счёт его популяризации среди молодого поколения и ослабления доллара. На данный момент биткоин торгуется вблизи отметки 93.000 долларов, и Холмс прогнозирует рост до 250.000 долларов по мере развития рынка биржевых фондов (ETF).
«Америка станет лидером в индустрии биткоина», - заявил он. - «Становление биткоина резервным активом и расширение его покупок дадут США возможность стать ведущей страной по майнингу, что приведёт к использованию избыточной электроэнергии и созданию множества новых рабочих мест».
Он подчеркнул, что и золото, и биткоин важны как децентрализованные защитные активы. «Одно - осязаемое, другое - виртуальное», - сказал он. - «Но оба должны входить в состав диверсифицированного инвестиционного портфеля».
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
