Золото на пути к 3500$: стоит ли покупать сейчас

25 апреля 2025

Несмотря на повышенную волатильность на рынке золота на прошлой неделе, стремительный рывок к отметке 3500$ демонстрирует его потенциал. По мнению одного из управляющих фондом, инвесторам стоит использовать откаты цен для поэтапного формирования позиций в золоте, которые должны составлять около 10% их инвестиционного портфеля.

В недавнем интервью для Kitco News управляющий партнёр Sprott Inc. Райан Макинтайр заявил, что на фоне переоценённых фондовых рынков золото сохраняет значительный потенциал роста в долгосрочной перспективе.

Он добавил, что в текущих условиях золото может сформировать новую устойчивую базу выше 3000$, и инвесторам не стоит испытывать беспокойство из-за текущих уровней цен.

«Я бы скорее переживал за американские акции, чем за золото, - сказал он. - Нельзя отрицать, что американский фондовый рынок сейчас крайне дорог».

Макинтайр отметил, что он ожидает продолжения трудностей на фондовых рынках на фоне устойчиво высокой инфляции, что вынуждает ФРС США сохранять нейтральную денежно-кредитную политику. Он добавил, что это лишь вопрос времени, когда компаниям придётся пересматривать свои прогнозы по прибыли, учитывая условия более высоких процентных ставок.

«Я вижу множество встречных ветров для акций. Возможно, это связано с ростом ставок, ведь теперь инвесторы требуют более высокую доходность за владение фиатной валютой. Или же многие опасаются наступления рецессии. Для меня совершенно логично, почему инвесторы начинают диверсифицироваться в сторону других активов, таких как золото, - отметил он. - Доходность золота в ближайшее десятилетие вряд ли будет ниже, чем у американских акций, но при этом уровень риска значительно ниже».

Эти оптимистичные заявления прозвучали на фоне резкого отката цен на золото от недавнего исторического максимума в 3500$. Последняя цена на спотовом рынке составляла 3327,90$ за унцию, что на 1% выше уровня предыдущего дня. Тем не менее, золото подешевело примерно на 5% по сравнению с ночным пиком во вторник. С начала 2025 года цены на золото выросли почти на 27%.

Макинтайр выразил уверенность в том, что цены на золото сохранят поддержку до 2025 года, поскольку инвесторы сталкиваются не только с риском рецессии, которая оказывает давление на фондовые рынки. Он также подчеркнул, что на глобальных финансовых рынках зреют вызовы уже на уровне государств.

«Корпоративные трудности, с которыми мы боролись последние десятилетия, достаточно просты, - сказал он. - Однако решать проблемы суверенного уровня, особенно если речь идёт о США, крупнейшей экономике мира, - это уже вопрос совершенно иного масштаба риска. И на сегодняшний день по-настоящему эффективное средство против такого риска - это физическое золото».

Рост золота до 3500$ обеспечил рост цен на 11% за месяц, что стало бы лучшим месячным результатом с ноября 2011 года. Этот рост был вызван нарастающей неопределённостью после того, как Дональд Трамп резко обострил торговую войну с Китаем, введя пошлины в размере 145% на импорт китайских товаров.

На прошлой неделе Трамп также вступил в открытую конфронтацию с главой ФРС Джеромом Пауэллом, раскритиковав нейтральную политику регулятора и даже выразив желание уволить его. Следует отметить, что Федеральная резервная система является независимой структурой, и президент может сместить её председателя лишь «по уважительной причине».

Позже Трамп смягчил свою позицию, заявив в начале этой недели, что у него «нет намерений» увольнять Пауэлла, срок полномочий которого истекает в 2026 году. Он также ослабил риторику в отношении Китая.

Макинтайр отметил, что текущая неопределённость на финансовых рынках выходит за рамки экономики. Он пояснил, что само обсуждение возможности увольнения главы ФРС подрывает доверие к верховенству закона в США. Он указал на то, что вера в американскую финансовую систему пошатнулась - об этом свидетельствует распродажа как доллара США, так и казначейских облигаций.

Хотя рынки несколько стабилизировались, Макинтайр считает, что ущерб уже нанесён, и восстановление доверия займёт время.

«Я не думаю, что доллар США мгновенно утратит статус резервной валюты. Это не случится завтра, но уже сейчас видно, что его используют всё реже и реже, - отметил он. - Думаю, мы продолжим наблюдать, как страны наращивают долю либо своих национальных валют, либо независимых активов вроде золота».

Макинтайр подчеркнул, что спрос со стороны Центральных банков продолжит поддерживать цены на золото, делая его привлекательным активом-убежищем даже на фоне высоких цен.

Помимо восстановления статуса золота как важного глобального денежного актива, Макинтайр отметил, что текущее настроение на рынке также свидетельствует о дальнейшем потенциале роста.

Он напомнил, что в 2011 году ценовое ралли, поднявшее золото до исторического максимума 1900$ за унцию, сопровождалось настоящей «золотой лихорадкой» в горнодобывающем секторе и стремительным ростом оценок компаний.

Он также добавил, что тогда потребители буквально были завалены рекламой в духе «продай золото за наличные». По его словам, нынешний интерес к золоту пока далёк от таких крайностей.

«Сейчас есть определённый интерес к золоту, но как только начнётся настоящая эйфория в отношении золотодобывающих компаний, когда люди поверят, что золото не может подвести - вот тогда и можно будет говорить о вершине рынка», - заключил он.