Цены на золото демонстрируют лучший старт года с 1980 года и, по оценке Saxo Bank, могут вырасти до 5500$ за унцию на фоне фискальных рисков и геополитической неопределённости. Серебро уже перешло в зону ценового пузыря.
2025 год стал переломным для рынка золота: рекордный спрос, рост цен и активное участие инвесторов и Центробанков закрепили за металлом статус ключевого защитного актива. В 2026 году ожидается сохранения восходящего тренда.
Банк CIBC сохраняет оптимизм по золоту и серебру, ожидая рост цен до 6000$ за унцию уже в этом году, несмотря на недавнюю волатильность на рынках. Геополитическая неопределённость и слабый доллар поддерживают спрос на золото.
Рынок токенизированного золота стремительно развивается, объединяя физическое золото с возможностями блокчейна и открывая инвесторам новые форматы владения, ликвидности и использования драгоценного металла.
Инвестиционный спрос остаётся ключевым фактором поддержки рынка золота, при этом цифровые активы, включая обеспеченный золотом стейблкоин Tether Gold (XAU₮), усиливают своё влияние быстрее традиционных ETF.
Золото бьёт рекорды на фоне ФРС и слабого рынка труда
1 сентября 2025
Золото выходит из летней стагнации: фьючерсы резко выросли, завершив неделю и месяц август на новых рекордных уровнях. Спотовое золото в последний раз торговалось по 3443,50$ за унцию, что на более чем 2% выше по сравнению с прошлой пятницей и на 4,7% за месяц.
Мишель Шнайдер, главный стратег MarketGauge, отметила, что её сигнал к покупке золота сработал на прошлой неделе после «мягких» комментариев председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла.
В своей речи в прошлую пятницу на ежегодном симпозиуме Центробанков в Джексон-Хоуле Пауэлл заявил, что изменяющийся баланс рисков в экономике может потребовать корректировки денежно-кредитной политики.
«Пауэлл показал рынкам, что он не слишком озабочен приведением инфляции к целевому уровню в 2%», - отметила Шнайдер. - «Сейчас его внимание сосредоточено на замедлении экономики и состоянии рынка труда».
По мнению некоторых экономистов, позиция Пауэлла подтвердилась в пятницу: инфляционное давление выросло в пределах ожиданий. Министерство торговли США сообщило, что индекс базовых расходов на личное потребление (Core PCE) - исключающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители и являющийся предпочтительным показателем инфляции ФРС - вырос на 2,9% за 12 месяцев до июля.
Несмотря на рост инфляции, рынки почти полностью закладывают снижение ставок уже в следующем месяце. Крис Заккарелли, главный инвестиционный директор Northlight Asset Management, заявил, что ожидает: последние данные по инфляции не помешают ФРС снизить ставки.
«До заседания в следующем месяце выйдут ещё два важных инфляционных отчета - PPI и CPI 10–11 сентября, - сказал он. - Но если эти отчёты не покажут резкого скачка инфляции, ФРС почти наверняка снизит процентные ставки на 0,25%».
Филлип Страйбл, главный рыночный стратег Blue Line Futures, отметил, что в текущей ситуации он ожидает дальнейшего роста цен на золото в ближайшей перспективе. Однако он добавил, что хотел бы увидеть, чтобы и спот, и фьючерсы закрылись выше 3500$ за унцию.
Фьючерсы на золото с поставкой в декабре, которые сейчас являются наиболее ликвидным контрактом на CME, в последний раз торговались по 3511,50$ за унцию, что на более чем 1% выше за день и почти на 3% за неделю.
Несмотря на высокую волатильность, Страйбл подчеркнул, что тренд как по золоту, так и по серебру очевиден.
«Золото расёт, потому что начинает ощущать угрозу стагфляции», - сказал он.
Аналитики отмечают, что слабая статистика по рынку труда продолжит поддерживать рост цен на золото, укрепляя ожидания возобновления цикла смягчения ФРС.
«Если августовский отчёт по занятости покажет, что найм по-прежнему слабый, а свободные рабочие места растут, это, вероятно, окончательно закрепит аргументы в пользу снижения ставки на сентябрьском заседании», - отметил Билл Адамс, главный экономист Comerica Bank, в пятничной заметке. - «Comerica прогнозирует небольшой рост занятости в августе - добавление 45.000 рабочих мест вне сельского хозяйства с июля при сохранении уровня безработицы на уровне 4,2%».
Помимо экономических факторов, на рынок сильно влияет политика. Аналитики ожидают, что геополитическая неопределённость будет поддерживать бычий тренд по золоту.
Текущий конфликт президента Дональда Трампа с Федеральной резервной системой ослабляет доверие к доллару как резервной валюте, делая золото более привлекательным денежным активом.
В новой тактике внимание Трампа сместилось с Пауэлла на других уязвимых членов Комитета по денежно-кредитной политике. Трамп активно пытается вывести из комитета члена Совета управляющих ФРС Лизу Кук, ссылаясь на утверждения, что несколько лет назад она якобы дала ложные сведения по ипотечным договорам. Кук не была обвинена ни в гражданском, ни в уголовном правонарушении.
Хотя её увольнение в настоящее время рассматривается в судах США, некоторые аналитики считают, что независимость ФРС уже пострадала.
«Теперь Трамп контролирует нарратив вокруг ФРС, а это значит, что ставки снизятся, а цена золота вырастет», - сказал Наим Аслам, главный инвестиционный директор Zaye Capital Markets.
Шантель Шивен, руководитель отдела исследований Capitalight Research, отметила, что конфликт Трампа с Центробанком продолжит подрывать репутацию доллара как мировой резервной валюты, а в такой среде невозможно предсказать, насколько высоко могут подняться цены на золото.
Она добавила, что, по её прогнозу, это лишь вопрос времени, прежде чем золото достигнет новых исторических максимумов.
Bank of America ожидает, что цена золота может вырасти до 6000$ за унцию уже к середине 2026 года на фоне сокращения предложения, активных покупок со стороны Центробанков и роста интереса инвесторов к защитным активам.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
