Цены на золото демонстрируют лучший старт года с 1980 года и, по оценке Saxo Bank, могут вырасти до 5500$ за унцию на фоне фискальных рисков и геополитической неопределённости. Серебро уже перешло в зону ценового пузыря.
2025 год стал переломным для рынка золота: рекордный спрос, рост цен и активное участие инвесторов и Центробанков закрепили за металлом статус ключевого защитного актива. В 2026 году ожидается сохранения восходящего тренда.
Банк CIBC сохраняет оптимизм по золоту и серебру, ожидая рост цен до 6000$ за унцию уже в этом году, несмотря на недавнюю волатильность на рынках. Геополитическая неопределённость и слабый доллар поддерживают спрос на золото.
Рынок токенизированного золота стремительно развивается, объединяя физическое золото с возможностями блокчейна и открывая инвесторам новые форматы владения, ликвидности и использования драгоценного металла.
Инвестиционный спрос остаётся ключевым фактором поддержки рынка золота, при этом цифровые активы, включая обеспеченный золотом стейблкоин Tether Gold (XAU₮), усиливают своё влияние быстрее традиционных ETF.
Поскольку золото не расходуется, а накапливается с течением времени, его цена определяется в первую очередь изменением структуры владения, а не традиционной динамикой спроса и предложения, характерной для других сырьевых товаров, отмечают аналитики Goldman Sachs.
В недавнем исследовании аналитики написали, что динамика цен на золото больше напоминает рынок элитной недвижимости на Манхэттене, чем движение цен на нефть.
«Золото нельзя добывать из ниоткуда - его можно только выкупить у владельца», - отмечают эксперты. - «Золото не используется в процессе потребления, оно лишь переходит из рук в руки и переоценивается. Цена на золото отражает, кто в данный момент более готов его удерживать и кто готов расстаться».
Это делает жёлтый драгметалл принципиально отличным от других сырьевых активов, где цены зависят от соотношения производства и потребления, а их рост способен сдерживать спрос.
«Его рынок уравновешивается через смену собственников, а не через баланс производства и использования», - подчеркнули аналитики.
Goldman Sachs выделяет две ключевые группы покупателей. «Покупатели по убеждению» - это Центральные банки, ETF и спекулянты, которые приобретают золото вне зависимости от цены. «Оппортунистические покупатели» - это домохозяйства и частные лица в развивающихся странах, таких как Индия и Китай, которые выходят на рынок лишь тогда, когда цена выглядит привлекательной.
По словам аналитиков, именно вторая группа формирует ценовой «фундамент» во время коррекций, тогда как направление тренда задают покупатели по убеждению - аналогично тому, как это происходит на рынке недвижимости Манхэттена.
«Общее количество квартир там практически фиксировано, а объёмы нового строительства слишком малы, чтобы определять цену», - поясняют эксперты. - «Значение имеет то, кто становится предельным покупателем».
И на рынке недвижимости Манхэттена, и на рынке золота существуют две аналогичные группы покупателей: с одной стороны, те, кто способен платить установленную цену и будет жить там вне зависимости от стоимости; с другой стороны - те, кто выберет Нью-Джерси или другие районы, и решится на покупку лишь при выгодной цене.
Почти все 220 тысяч тонн золота, добытых за всю историю человечества, по-прежнему существуют в обращении - в банковских хранилищах, резервах Центробанков и в виде ювелирных изделий. Ежегодная добыча добавляет лишь около 1% к существующим запасам. И на обоих рынках - золота и недвижимости Манхэттена - ценовая динамика определяется не доступностью нового предложения, а действиями покупателей по убеждению, которые повышают стоимость уже существующих активов.
По оценке аналитиков Goldman Sachs, именно такие потоки объясняют около 70% месячных ценовых колебаний золота: каждые 100 тонн чистых покупок со стороны «покупателей по убеждению» увеличивают цену примерно на 1,7%.
В середине июля Goldman Sachs подтвердил свой прогноз, согласно которому к концу 2025 года золото достигнет отметки 3700$ за унцию, а к середине 2026 года вырастет до 4000$. Основными факторами роста станут закупки Центробанков, приток средств в ETF, а также масштабные внебалансовые покупки.
Инвестбанк отметил, что очистка рынка от спекулятивных позиций создала пространство для структурных инвестиций. При этом устойчивые притоки в золотые ETF и активные закупки со стороны Центробанков становятся новой опорой спроса.
Goldman Sachs также подтвердил свою рекомендацию занимать длинные позиции по золоту, подчеркнув, что продолжающийся рост внебалансовых покупок в ряде стран поддерживает высокие мировые цены на золото.
Bank of America ожидает, что цена золота может вырасти до 6000$ за унцию уже к середине 2026 года на фоне сокращения предложения, активных покупок со стороны Центробанков и роста интереса инвесторов к защитным активам.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
