Золото и серебро в течение 2025 года находились в центре внимания инвесторов, однако аналитики полагают, что в 2026 году инвесторам стоит расширить фокус и обратить внимание на платину и, возможно, палладий.
Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Рынок золота, большую часть весны 2014 года просидевший в узком торговом диапазоне $1280-1315 за унцию и практически не реагировавший ни на денежно-кредитную политику ФРС, ни на динамику спроса на физический актив, можно было бы назвать скучным, если бы не присутствующее внутреннее напряжение и циклический характер котировок.
За консолидациями следуют новые тренды, поэтому, быть может, следует более внимательно присмотреться к драгоценному металлу именно сейчас?
Золото, откликающееся в последнее время исключительно на геополитические факторы, в конечном итоге вполне способно выработать к ним иммунитет: чем длительнее конфликт, тем менее активно на него готовы реагировать инвесторы. Если предположить, что поддержку драгметаллу оказывал исключительно конфликт на Украине, то уход в тень данного фактора может иметь печальные последствия для «быков». Тем более что при таком сценарии развития событий крылья расправит доходность казначейских обязательств США, тесная корреляция которой с золотом не сулит последнему ничего хорошего.
В условиях, когда спрос на физическое золото остаётся вялым, а поддержка со стороны геополитики постепенно сходит на нет, котировки вполне способны вернуться к «медвежьему» тренду. Тем более что ФРС не ожидает серьезного роста инфляции, американская экономика полна позитива, а доллар США готов перейти в наступление против остальных валют G10.
Можно, конечно, за волосы притянуть несколько позитивных сигналов со стороны физического спроса, но уже сейчас очевидно, что текущие уровни цен — отнюдь не повод для ажиотажа. В Китае в 1-м квартале добыча золота увеличилась до 96,5 тонн (+7,3% год к году), продажи ювелирных изделий — на 30%, в то время как интерес к слиткам и монетам сократился на 44%. Робкую надежду «быкам» даёт информация о росте объёмов торгов в Шанхае. В мае среднедневной показатель составлял 16,1 тонн после 13-14 тонн в марте-апреле.
При желании фактор сокращения индийского импорта драгоценного металла в 1-м квартале на 40% г/г, до $33,46 млрд, и в апреле на 74,1% г/г, до $1,76 млрд, можно расценивать как позитив, так как подобная динамика дает основание для снижения таможенных пошлин в будущем. Ставки GOFO по-прежнему в минусе, хотя и повышаются, что следует расценивать как умеренно положительный фактор для «быков».
В то же время показатель динамики запасов ETF-фондов сохраняет нейтральную динамику. По данным английского банка Barclays, в мае наблюдался отток в размере 5 тонн.
Подобная конъюнктура рынка даёт основания для следующих выводов. Во-первых, повышенный спрос на физический актив находится, вероятно, в области $1200-1250 за унцию. Во-вторых, приобретающее иммунитет от геополитики золото способно выстрелить в район $1350 и выше только в том случае, если произойдёт резкая эскалация конфликта на Украине, если же события в этой стране будут сохранять вялотекущий характер, то особого драйва «быкам» ожидать не следует. В-третьих, уход в тень геополитического фактора способен привести к возобновлению «медвежьего» тренда.
По мнению аналитика рынка драгметаллов Дмитрия Демиденко, прорыв текущего диапазона консолидации ознаменует либо эскалацию, или деэскалацию конфликта на Украине. В первом случае драгметалл следует покупать с таргетом $1330-1360 за унцию, во втором продавать в направлении $1200-1230 за унцию.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
