Кризис: золото - альтернатива доллару и евро

28 ноября 2011

Кризис: золото - альтернатива доллару и евро

Драгоценные металлы торговались за последнюю неделю разнонаправленно: ±2% в долларах и от -1% до 3% в рублях по причине ослабления российского рубля. Консенсус-ожидания на год вперёд понизились в серебре с $39 до $38 за унцию, но выросли в платине – с $1820 до $1835 и палладии – с $832,5 до $835 за унцию. 

На рынке золота продолжается усиление корреляции с рынком акций, и даже довольно сильный инвестиционный спрос в золоте не может переломить ситуацию в лучшую сторону на фоне того, что цены финансовых активов показывали локальное снижение. 

Процесс делевереджинга возобновился в финансовой системе, что хорошо прослеживается по уменьшению объёма иностранных активов банков, согласно данным Bank for International Settlements. В условиях нестабильных валютных курсов, как правило, в группе риска оказываются страны с высокой долей иностранных активов по отношению к ВВП, к которым относятся практически все развитые страны. Россия также довольно сильно подвержена внешним шокам – доля иностранных активов и обязательств банков вдвое выше, чем в среднем по развивающемуся миру, что объясняет сильные колебания курса рубля.

Главным же образом, в ходе делевереджинга могут пострадать страны с отрицательными чистыми иностранными активами, и здесь помимо таких крупных стран Еврозоны, как Испания и Италия, в числе аутсайдеров оказываются и США, которые увеличивали обязательства перед банками других стран за последние 3 квартала. Следует отметить, что совокупная позиция Еврозоны выглядит неплохо – Франция, Ирландия и Португалия довольно быстро снижают долю банковских обязательств перед другими странами, оплотом же всей Еврозоны являются банки Германии, являющиеся основными нетто-кредиторами в глобальной финансовой системе. 

Основной вывод, который может быть сделан из изучения процесса делевереджинга, состоит в том, что американская валюта, которая хотя и показывает локальное укрепление, в условиях дестабилизации финансовой системы и развала зоны евро, не может рассматриваться в качестве надёжного убежища для глобальных инвесторов. Шоки в европейской финансовой системе неизбежно нанесут удар и по американским банкам, который  негативно скажется на долларе, поэтому драгоценные металлы по-прежнему будут рассматриваться в качестве лучшей альтернативы нестабильным валютам развитых стран.

Инвестиционный спрос и взгляд на рынок

Мы сохраняем нейтральный взгляд на рынок, хотя и отмечаем позитивные улучшения в спросе на отдельные металлы:  

• (+) в золоте происходит усиление инвестиционного спроса, которое проявляется в рекордном росте физических вложений в ETF-фондах, достигших исторических максимумов 75 млн. унций;
• (+) в серебре в качестве позитивного драйвера стоит рассматривать начавшийся цикл формирования спекулятивных позиций, как правило, заканчивающийся всплеском цен и последующим закрытием сформированных на рынке коротких позиций;
• в платине инвесторы в ETF не предпринимают активных действий в условиях нерационального дисконта цены платины к золоту;
• (–) в палладии инвесторы продолжают сокращать вложения. На наш взгляд, падение интереса к палладию характеризует неустойчивость инвестиционного спроса на драгметаллы в целом.

Самая популярная золотая монета в РФ - Георгий Победоносец по выгодным ценам!
Клубная цена от 10 шт. и ОПТ от 100 шт. - КУПИТЬ

Читайте также:
Золото продолжит своё падение из-за усиления доллара

Золото продолжит своё падение из-за усиления доллара

Неужели «бычий» рынок золота начинает умирать?

Неужели «бычий» рынок золота начинает умирать?

Что происходит с «бычьим» рынком золота?

Что происходит с «бычьим» рынком золота?

Деннис Гартман: золото продолжит рост, но не сейчас

Деннис Гартман: золото продолжит рост, но не сейчас

Джефф Николс: золото за 2000$ в 1 квартале 2012

Джефф Николс: золото за 2000$ в 1 квартале 2012

Эксперты: золото может упасть даже до 1000$/унция

Эксперты: золото может упасть даже до 1000$/унция

Каким может быть 2012 год для золота?

Каким может быть 2012 год для золота?

Золото за 1950$ реально до конца 2011 года

Золото за 1950$ реально до конца 2011 года

Золото тестирует точку сопротивления 1800$ за унцию

Золото тестирует точку сопротивления 1800$ за унцию

Центробанки мира поддерживают золотую лихорадку

Центробанки мира поддерживают золотую лихорадку

Золото: в 2012 году сохранится восходящий тренд

Золото: в 2012 году сохранится восходящий тренд

Золото укрепилось выше 1700$ за счёт усиления евро

Золото укрепилось выше 1700$ за счёт усиления евро

Morgan Stanley: золото надёжнее акций

Morgan Stanley: золото надёжнее акций

С 5 декабря цена на золото должна продолжить рост

С 5 декабря цена на золото должна продолжить рост

Золотые запасы ЕЦБ и ФРС дорожают вместе с золотом

Золотые запасы ЕЦБ и ФРС дорожают вместе с золотом

Цена золота на этой неделе ждёт решения по Еврозоне

Цена золота на этой неделе ждёт решения по Еврозоне

Четыре причины для роста золота в 2012 году

Четыре причины для роста золота в 2012 году

Шансов на 2000$ за унцию золота остаётся всё меньше

Шансов на 2000$ за унцию золота остаётся всё меньше

Инвестиции в предметы искусства

Инвестиции в предметы искусства

В осеннем росте цены серебра есть одно «но»

В осеннем росте цены серебра есть одно «но»

Монетный двор Канады стал ближе к инвесторам

Монетный двор Канады стал ближе к инвесторам

Серебро может превзойти золото по доходности

Серебро может превзойти золото по доходности

В 2011 году Китай может произвести 350 тонн золота

В 2011 году Китай может произвести 350 тонн золота

Читайте также:

МОНЕТЫ В МОСКВЕ

В России выгодно покупать золотые инвестиционные монеты на перспективу. Подробности СМОТРЕТЬ-->