Золото и серебро в течение 2025 года находились в центре внимания инвесторов, однако аналитики полагают, что в 2026 году инвесторам стоит расширить фокус и обратить внимание на платину и, возможно, палладий.
Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Марк Мобиус, легендарный инвестор, который специализируется на развивающихся рынках, считает, что каждый инвестор должен иметь 10% золота в своём инвестпортфеле, чтобы избежать девальвации валют в результате беспрецедентных мер стимулирования со стороны Центробанков.
В интервью Bloomberg Мобиус сказал, что девальвация «будет довольно значительной в следующем году, учитывая невероятное количество денег, которое было напечатано». Поэтому «будет очень хорошо иметь физическое золото, к которому вы можете получить немедленный доступ без риска того, что правительство конфискует его у вас».
Я бы добавил, что даже если вас не беспокоит девальвация валют (а это должно быть так), золото привлекательно в качестве диверсификатора, особенно сейчас, когда рынок уже несколько дней бьёт новые максимумы. Индекс S&P 500 недавно установил 53-е рекордное закрытие в 2021 году, самое высокое за календарный год до августа, несмотря на экономические показатели, сигнализирующие о слабости из-за пандемии. При соотношении цены к прибыли более 27, акции также кажутся переоценёнными в настоящее время. Это может заставить некоторых инвесторов задуматься о том, не слишком ли далеко зашёл «бычий» рынок, и поискать актив для сохранения капитала, например, золото или биткоин.
Плюс правила 10%
Я поддерживаю призыв Мобиуса к 10%-ному распределению средств на золото, что я рекомендую уже много лет. Я называю это золотым правилом 10%. Но не верьте мне на слово. Недавнее исследование Всемирного совета по золоту (WGC) показало, что 10-процентное распределение золота помогло повысить доходность с поправкой на риск за последние 20 лет.
В период с июня 2001 года по июнь 2021 года гипотетический портфель, содержащий 10% в физическом золоте, обеспечил более высокую годовую доходность и более низкую волатильность, чем портфель с 5% в золоте. Он также показал лучшие результаты, чем портфель, инвестированный в широкий индекс сырьевых товаров, и портфель, не инвестированный в сырьевые товары или золото.
Риск инфляции
Что касается обесценивания валюты, о котором говорил Мобиус, то мы уже наблюдаем снижение покупательной способности доллара из-за перегретой инфляции. В июле потребительские цены выросли на 5,4% в годовом исчислении, второй месяц подряд инфляция превышает 5%. По другую сторону Атлантики потребители сталкиваются с таким же чрезмерным ростом цен. Индекс потребительских цен (HICP) Еврозоны в августе вырос на 3% в годовом исчислении, что является самым быстрым темпом с ноября 2011 года и значительно превышает целевой показатель Европейского центрального банка (ЕЦБ) в 2%.
Некоторые европейские инвесторы противодействуют инфляции с помощью покупки золота. Как я уже говорил вам ранее, немецкие инвесторы, в частности, купили больше золота в первой половине 2021 года, чем в любой другой период, по крайней мере, с 2009 года. Опрос WGC в 2019 году показал, что около половины всех немецких инвесторов, владеющих золотом, сделали это для «защиты своих активов». Вы, конечно, не можете искать защиты в 10-летних немецких бондах, доходность которых в настоящее время составляет менее -4% после корректировки на инфляцию. Конечно, долговые обязательства с отрицательной доходностью - это не только немецкий феномен. В настоящее время отрицательная доходность государственных облигаций по всему миру составляет около 15,7$ трлн.
Акции золотодобытчиков
Правило 10% в золоте применимо не только к физическим слиткам. Я всегда рекомендовал, чтобы примерно половина из них приходилась на акции золотодобывающих компаний, взаимные фонды и/или ETF. Я считаю, что важно сосредоточиться на компаниях, которые исторически оставались прибыльными даже при падении цен на золото.
Взгляните на эти три компании: Franco-Nevada, Wheaton Precious Metals и Royal Gold. Эти ведущие компании достигли средней маржи чистой прибыли около 50% за четыре квартала до 30 июня 2021 года. В отличие от них, у крупных производителей драгметалла этот показатель в среднем составлял лишь около 15%.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
