В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Золото и серебро в течение 2025 года находились в центре внимания инвесторов, однако аналитики полагают, что в 2026 году инвесторам стоит расширить фокус и обратить внимание на платину и, возможно, палладий.
Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото (или любые другие деньги) стоит столько, сколько мы можем за него купить. Итак, что мы можем сейчас купить за золото? И как мы узнаем, что стоимость нашего золота / денег определена адекватно? Мы знаем, что стоимость золота находится сейчас на отметке выше 1800$ за унцию. Получается, что стоимость золота сегодня - это то, что мы можем купить за 1800$ США.
Но является ли цена 1800$ за унцию адекватной? Это справедливая стоимость? Есть ли причины, по которым мы можем ожидать существенного роста или падения этой цены, которые повлияют на наше решение хранить деньги в золоте по сравнению с долларами США? Давайте вернёмся во времена, когда и золото, и доллар США обращались как деньги, были свободно конвертируемыми и имели одинаковую стоимость.
Столетие назад и золото, и доллары США были законным платёжным средством и обменивались друг на друга. Один был конвертируемым в другой по фиксированной цене. Золотая монета в одну унцию (0,97 унции) равнялась 20$ и наоборот (официальная цена золота составляла 20,67$ за унцию, умноженная на 0,97 унции золота в одной золотой монете, получается 20$).
Учитывая текущую цену золота в 1800$, кто-то захочет сказать, что стоимость золота выросла на 860% за последние сто лет. Но это могло бы означать, что за унцию золота сегодня можно было бы купить в 87 раз больше, чем сто лет назад. Мы знаем, что это не так. Особенности заключаются в двух вещах: 1) Золото подорожало на 860% по отношению к доллару США и 2) Доллар США упал по отношению к золоту более чем на 98%.
Теперь нам нужно знать, как золото и доллар вели себя в абсолютном выражении с точки зрения покупательной способности. Результаты очевидны. Золото сохранило свою стоимость и даже увеличило свою покупательную способность в абсолютном выражении в течение рассматриваемого периода в 100 лет. Чего мы не знаем, так это то, в какой степени текущая цена в 1800$ за унцию точно отражает эффекты инфляции до текущего момента. Точнее, насколько упала покупательная способность доллара США? Это 98% или меньше, 99% или больше?
Цена золота в 1800$ означает специфическую потерю 98,8% покупательной способности доллара США. Падение стоимости доллара США на 99% означает, что стоимость драгметалла превышает 2000$ за унцию. Если падение ближе к 98%, то цена золота должна быть ближе к 1000$ за унцию. В августе 2011 года стоимость золота достигла пика почти 1900$ за унцию. Это указывает на потерю покупательной способности доллара США почти на 99% (98,9%).
Почти четыре с половиной года спустя, в январе 2016 года, цена на золото составила всего 1040$ за унцию. Эта цена предполагает снижение покупательной способности доллара США почти на 98%. Снижение курса доллара США на 98% соответствует 50-кратному увеличению цены золота (100% минус 98% = 2%; 100%, разделённое на 2% = 50; 20,67$ за унцию умножить на 50 = 1033,50$ за унцию).
В августе 2020 года цена на золото достигла пика в 2060$. Это означает потерю покупательной способности доллара США на 99%, что соответствует стократному увеличению цены на золото (100% минус 99% = 1%; 100%, разделённое на 1% = 100; 20,67$ за унцию, умноженное на 100 = 2067,00$ за унцию).
Выводы
1) Доллар США потерял от 98% до 99% своей покупательной способности за последнее столетие;
2) Реальная цена на золото составляет от 1000 до 2000 долларов за унцию;
3) Дальнейшее повышение цены золота произойдёт только после дальнейших фактических и очевидных потерь покупательной способности доллара США.
Ожидание дальнейшего падения курса доллара США не приведёт к дальнейшему росту драгметалла. Это связано с тем, что цена на золото в долларах представляет собой уже произошедшую фактическую потерю покупательной способности. Другими словами, золото приближается к своему верхнему пределу (2060$ США), основанному на фактических накопленных потерях покупательной способности в долларах США (99%).
Факторы, которые следует учитывать, которые могут оказать существенное влияние на доллар США, включают: 1) новые и неожиданные действия ФРС США; 2) более чёткое представление об огромных размерах баланса ФРС; 3) ускоренные, отсроченные эффекты инфляции, ранее созданной ФРС; 4) кредитный кризис; 5) реакция ФРС на кредитный кризис; 6) дефляция и депрессия. Некоторые из вышеперечисленных факторов могут положительно повлиять на стоимость доллара США, поэтому вам нужно следить за долларом, а не за конкретным событием.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
