Золото: падает доверие в бумажные валюты

12 мая 2021

Инвестиции в золото - это больше, чем просто вопрос доверия. Это касается как покупки золотых монет и слитков, так и в большой степени приобретение «бумажного золота». Покупка физического драгметалла и его бумажного эквивалента связаны с разными видами риска.

Например, покупка золотых монет и слитков связана с доверием дилеру, который может гарантировать качество своей продукции, предоставив все необходимые сертификаты. Физический драгметалл нуждается в безопасном хранении, так как он в большой степени подвержен риску воровства.

Кто инвестирует в производные от золота инструменты (деривативы), тот доверяет оператору данной услуги в том, что у него есть достаточно физического драгметалла для покрытия своих ценных бумаг, если возникнет требование по поставке физического золота в адрес инвестора. Таким образом, у инвесторов возникают некоторые трудности выбора, в какой инструмент им лучше всего вложить свой капитал, чтобы минимизировать риски.

Коронавирусный кризис прошлого года показал, что институциональные инвесторы предпочитали вкладывать свой капитал прежде всего в «бумажное золото». Приток капитала в этот вид драгметалла составил 877 т., став таким образом рекордным - это рост на 35% по сравнению с предыдущим рекордом в 2009 году с объёмом 649 т. Продажи физического золота в виде монет и слитков составили 896,1 т. - это рост всего на 3% по сравнению с 870,9 т. в 2019 году.

Судя по всему, в текущем 2021 году мы наблюдаем у инвесторов смену приоритетов по выбору инвестиционного актива на рынке золота. В то время как в первом квартале 2021 года продажи монет и слитков выросли с 250,5 т. до 339,5 т. (рост на 35,5%), то у «золотых» ETF-фондов наблюдался отток средств в размере 175,6 т., хотя годом ранее этот показатель вырастал до 299,1 т.

Стоит сказать, что институциональные инвесторы предпочитают вкладывать свои средства в акции ETF-фондов благодаря низким комиссиям и лёгкости торговли этими активами, но горизонт их инвестирования имеет краткосрочный характер.

Золотые монеты и слитки инвесторы покупают на долгосрочную перспективу, так как у них большая разница между ценой покупки и продажи. Поэтому нужно ждать значительного роста цены, чтобы выйти в плюс. Также они требуют большие расходы на хранение. Инвесторы в золото приобретают монеты и слитки из убеждённости в надёжности этих инвестиционных активов. Эта надёжность зарекомендовала себя на протяжении многих поколений.

Покупатели акций ETF-фондов рассматривают этот инструмент только лишь в качестве временного решения во время нестабильного периода или кризиса. Если в 2020 году в мире доминировали страх и неопределённость, то в текущем 2021 году наблюдается оптимизм по скорейшему возвращению к прежней докризисной жизни.

Предполагаемые негативные факторы, такие как повышение процентных ставок или рост курса доллара США, вряд ли будут давить на психику владельцев золотых слитков и монет. В конце концов, вы увидите рост процентных ставок не только с более высокими альтернативными издержками (отказ от процентов), но и с более высоким риском дефолта должников по облигациям, которые в последние несколько десятилетий, похоже, привыкли к сверх дешёвым деньгам.

О нормализации денежно-кредитной политики в настоящее время не может быть и речи, а это, в свою очередь, должно заставить осторожных инвесторов задуматься о том, как им лучше всего сохранить свои сбережения от полного обесценивания.