Золото завершает текущий 2025 год на рекордных уровнях благодаря сочетанию стагфляционных условий, интересу Центральных банков и росту инвестиций в ETF. В 2026 году ожидаются дополнительные драйверы роста цен.
Goldman Sachs ожидает роста цен на золото до 4900$ за унцию к 2026 году на фоне устойчивых закупок Центральных банков и увеличения вложений в золотые ETF. Даже небольшие притоки капитала от частных инвесторов могут поддержать рынок.
Банк UBS ожидает роста цен на золото до 4500-4900 долларов за унцию к 2026 году благодаря устойчивому спросу со стороны Центробанков, инвесторов и ETF, а также на фоне мягкой политики ФРС США и ослабления доллара.
Tether стремительно усиливает своё влияние на мировой рынок золота, наращивая запасы физического металла и инвестируя в компании, работающие с роялти и стримингом. Компания может стать драйвером спроса на золото.
Серебро поднялось выше 58$ за унцию на фоне стремительно сокращающихся запасов, повышенного спроса со стороны инвесторов и признаков возможного дефицита физического металла. Аналитики считают, что текущее ралли - лишь начало.
Китай тайно увеличивает объёмы закупок золота, и фактические резервы страны могут многократно превышать официально опубликованные данные Китая. Скрытый спрос Пекина стал одним из главных факторов роста цен на золото.
Цены на золото продолжают держаться возле 4100 долларов за одну тройскую унцию благодаря устойчивому инвестиционному спросу, несмотря на коррекцию биткоина и рост неопределённости вокруг дальнейших решений ФРС.
Deutsche Bank прогнозирует рост цен на золото до 5000$ за унцию к 2026 году на фоне сильного официального спроса, ограниченного предложения и стабилизации инвестиционных потоков. Центральные банки продолжат наращивать закупки для резервов.
В ноябре розничные инвесторы обеспечили взрывной рост активности на рынке драгоценных металлов, что привело к рекордным объёмам торгов на CME и стремительному росту цен на серебро. Драгметалл впервые превысило 55$ за унцию.
Серебро продолжает торговаться выше 58$ за унцию благодаря острому дефициту физического металла и усилению инвестиционного спроса на фоне ожидаемых снижений ставок ФРС. Аналитики отмечают, что рынок вошёл в фазу переоценки.
Рынок золота на прошедшей неделе показал позитивную динамику под влиянием данных по инфляции в США, которые вышли вслед за публикацией чуть более слабых данных по рынку труда в США за апрель. Доходности казначейских облигаций США слегка понизились, доллар США продолжил слабеть, что оказывало поддержку ценам на золото и серебро.
После выхода данных по инфляции ожидания более ранней смены вектора в денежно-кредитной политике регуляторов немного укрепились. Рынки драгоценных металлов платиновой группы показали смешанную динамику под влиянием ухудшения эпидемиологической ситуации в ряде азиатских стран и введения карантинных мер, что снижает потенциал восстановления мировой экономики. Текущая неделя отметится выходом важной экономической статистики и множеством выступлений представителей регуляторов. В Лондоне стартовала традиционная ежегодная «Платиновая неделя».
Статистика по инфляции оказалась неожиданной: потребительские цены в апреле выросли на 4,2% г/г, а стержневой показатель инфляции без учёта цен на сельхозпродукцию и энергоносители – на 3% г/г. Индекс CPI вырос на 0,8% м/м, а индекс Core CPI – на 0,9% м/м. На этом фоне представители ФРС США сообщили, что рынок недооценивает потенциал возможного повышения ставки ФРС для борьбы с инфляцией. Кроме того, регулятор уведомил, что без колебаний примет меры для снижения инфляции до целевых ориентиров, если это потребуется. Дополнительным негативом стал слабый рост занятости, что пока оставляет действия ФРС без изменений. Сообщалось также, что ФРС США потребуется «ещё несколько месяцев данных», чтобы убедиться, что слабый рост рабочих мест и высокая инфляция действительно оказались временными явлениями, и только после этого может начаться возможная корректировка денежно-кредитной политики. Представители ФРС допускают увеличение инфляции в ближайшие два года до 2,25-2,5%. При этом денежные рынки США уже допускают повышения ключевой ставки ФРС на 0,25% к концу 2022 г.
Согласно протоколу апрельского заседания ЕЦБ, совет управляющих Центробанка подготовил почву для дискуссии о будущем программы покупки облигаций на встрече 10 июня, но удержался от обсуждения дальнейших действий. Считается, что сворачивание программы экстренной скупки активов (PEPP) трансформируется в Программу покупки активов (APP). Еврокомиссия оценивала вероятность возврата экономики Еврозоны к уровням 2019 г. не ранее конца 2022 г.
На прошедшей неделе рынок золота преодолел сильный уровень сопротивления $1850/унц, выше которого в настоящий момент происходит закрепление цен. Росту способствовало возвращение реальных процентных ставок к минимумам, высокая инфляция и слабый курс доллара США. Из фундаментальных факторов внимание вызывает заметное замедление потоков лома на рынок на 17% кв/кв, о чём свидетельствуют данные отчёта GFMS за 1 кв. 2021 г., что снижает общее предложение металла на рынке. Данные Минфина РФ показали, что производство золота в 1 кв. 2021 г. снизилось на 4,6% г/г до 58,02 т. Производство серебра в 1 кв. 2021 г. составило 236,74 т (+12,3% г/г).
Цены на серебро в прошедший период вырастали до $27,85/унц в корреляции с рынком золота, после чего рынок понизился к $27,70/унц. Сохраняется относительно высокая волатильность цен. Соотношение цен между золотом и серебром составляет 67,15 (среднее значение за 5 лет - 79,5). Соотношение платина/серебро составляет 44,33 (среднее значение за 5 лет - 57). По данным Reuters, объёмы средств под управлением крупнейших ETF, инвестирующих в золото и серебро, за прошедший период не изменились.
Цены на платину в прошедший период понизились $1272/унц до $12018/унц, после чего вернулись к уровню $1233/унц. Спред между золотом и платиной расширился до $617,2/унц, между палладием и платиной сузился до $1 667/унц.
Цены на палладий на прошедшей неделе корректировались вниз от уровня $2993/унц до $2812/унц, от которого рынок восстановился к $2906/унц. На прошлой неделе Норникель сообщил, что полностью восстановил добычу на одном из подтопленных в феврале рудников – Октябрьском. Это слегка снизило напряжение на рынке палладия, хотя ожидания дефицита металла по прежнему сохраняются. Постепенное восстановление работы Таймырского рудника компания планирует начать с 1 июня.
Статистическое бюро ЮАР сообщило о росте производства платиноидов в марте 2021 г. на 68,6% г/г после снижения на 0,9% г/г в феврале 2021 г. Производство золота в марте выросло на 10,5% г/г. Столь высокие темпы роста наблюдаются благодаря эффекту низкой базы к весне 2020 г., когда промышленность была остановлена из-за карантинов. На этой неделе стартовала ежегодная «Платиновая неделя» в Лондоне. В течение недели на рынок будут поступать новости от ведущих аналитиков и крупнейших представителей отрасли по поводу текущей и будущей ситуации на рынках МПГ.
В отчёте Всемирного совета по инвестициям в платину (WPIC) сообщаюсь, что дефицит на мировом рынке платины в 2021 г. составит 158 тыс. унций, что выше, чем ожидалось в конце 2020 г., но значительно ниже дефицита по итогам 2020 г. Считается, что рынок платины останется недообеспеченным, т.к. восстановление экономики способствует резкому увеличению промышленного потребления, особенно со стороны стекольной и медицинской промышленности. Дефицит микросхем в автомобильной промышленности приведёт к некоторому снижению потребления металла для автокатализаторов относительно более ранних оценок, но рост спроса за год составит впечатляющие 24% г/г. Добыча платины в ЮАР в 2021 г. вырастет на 32% г/г, но в России будет наблюдаться снижение на 12% г/г. Вторичное предложение платины вырастет на 3% г/г. Накопленные наземные запасы платины в 2021 г. продолжат снижаться и упадут на 6% г/г до 2,526 млн унций.
Китайская ассоциация автопроизводителей сообщила о росте продаж автомобилей в стране в апреле на 8,6% г/г до 2,25 млн единиц. По данным Reuters, за прошедший период вложения в крупнейшие ETF, инвестирующие в платину, выросли на 0,2%, а в ETF-фонды, инвестирующие в палладий, на 1,3%, что подчёркивает инвестиционный интерес к дефицитным металлам.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
Золото подорожало выше 4200$ за унцию, а привычные объяснения — инфляция, ослабление доллара и страх пузыря ИИ — не раскрывают всей картины. По мнению Morgan Stanley, ключевым драйвером роста стал глобальный финансовый сдвиг.
Сектор драгметаллов переживает рост, но аналитики считают, что перспективы золота выглядят значительно устойчивее по сравнению с серебром, платиной и палладием. Аналитик Рукайя Ибрагим из BCA Research подтверждает этот тезис.
Несостоявшийся прорыв золота выше 3400$ за унцию и стабильный рынок труда могут удержать цены в текущем диапазоне в краткосрочной перспективе. Тем не менее у золота сохраняется значительный потенциал роста в этом году.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
