Обзор рынка драгметаллов: 19 апреля - 3 мая 2021

6 мая 2021

Обзор рынка драгметаллов: 19 апреля - 3 мая 2021

В рассматриваемый период рынки драгоценных металлов продолжали позитивную тенденцию на фоне стабильных доходностей казначейских облигаций США и усиления инфляционных ожиданий. Доллар США продолжал слабеть, что также оказывало поддержку защитным активам.

Риторика Центральных банков осталась мягкой, приверженность стимулирующим мерам была подтверждена в ходе прошедших заседаний. Однако, отток средств инвесторов из крупнейших ETF, вкладывающихся в драгоценные металлы, продолжился. Исключением стали ETF-фонды, инвестирующие в платину.

Случаи COVID-19 по-прежнему остаются на рекордно высоком уровне во многих странах, что может привести к переоценке перспектив восстановления мировой экономики, и это поддерживает спрос на страховые активы. Текущая неделя отметится многочисленными выступлениями представителей регуляторов, что может повысить волатильность, но продолжающаяся праздничная неделя во многих странах мира снизит активность торгов.

Процентные ставки остались без изменений в диапазоне 0,0-0,25% в ходе проведённого апрельского заседания ФРС США. Регулятор отмечал улучшение состояния американской экономики, но воздержался от намёков на готовность к сворачиванию мер стимулирования. Отмечалось, что риски для экономического прогноза сохраняются, несмотря на успехи проведённой вакцинационной кампании. В ходе пресс-конференции глава ФРС Джером Пауэлл сообщил, что 12-ти месячный индикатор PCE в краткосрочной перспективе превысит 2%, но ускорение инфляции в текущем году не отвечает критерию повышения ставки. По его мнению, экономика ещё «очень далека» от достижения целей занятости и инфляции, и вряд ли мы увидим устойчивый рост инфляции, пока слабость на рынке труда сохраняется. Кроме того, глава ФРС сообщил, что для роста инфляционных ожиданий потребуется время, и можно ожидать, что это произойдёт в условиях сильного рынка труда. ФРС также ожидает дальнейшее понижательное давление на краткосрочные ставки.

ЕЦБ сохранил мягкую политику по итогам апрельского заседания. Объём программы экстренной скупки активов (PEPP) остался на уровне 1,85 трлн. евро. Ожидается, что в текущем квартале объём выкупа активов останется на повышенном уровне. Регулятор сохранил депозитную ставку на уровне минус 0,5%, в то время как ставка рефинансирования осталась нулевой. Глава ЕЦБ Кристин Лагард сообщила, что ускорение инфляции в последние месяцы связано с временными факторами и ростом цен на энергоносители, а экономика Еврозоны может уверенно вырасти во втором полугодии. Банк Китая также не изменил ставку корпоративных и частных кредитов по итогам апрельского заседания. Годовая ставка по кредитам для первоклассных заёмщиков (Loan Prime Rate, LPR) осталась на уровне 3,85%, в то время как пятилетняя ставка сохранена на уровне 4,65%.

По данным МВФ, в марте 2021 г. покупки золота совершали: Банк Японии (закупил 80,7 т золота, золотой запас 846 т), Банк Турции (закупил 13 т, золотой запас 714 т), Банк Узбекистана (закупил 8,1 т золота, золотой запас 355,8 т). Банк России не пополнял золотой запас, удерживая его на уровне 2 295 т, что составляет 22,6% от всех золотовалютных резервов.

Данные Минфина РФ показали, что производство золота в России в январе-феврале 2021 г. сократилось на 4,1% до 38,09 т против 39,71 т за аналогичный период прошлого года. производство серебра выросло на 3,6% г/г до 147,47 т. Всплеск заболеваемости в крупнейших азиатских странах привел к снижению спроса на золото в азиатских хабах в предыдущий период. В Индии дилеры начали продажу золота с дисконтом в $2/унц, а ювелиры прекратили закупки, из-за растущей неопределённости по поводу розничных продаж. Многие штаты ввели карантинные ограничения, в связи с чем ювелирные магазины в основном были закрыты. Всемирный золотой совет (WGC) ожидает снижения потребления золота в Индии во 2 кв. 2021 г. в отличие от резкого роста в 1 квартале.

В рассматриваемый период рынок золота консолидировался в ценовом диапазоне $1765 – 1795/унц. Несколько раз рынок пытался преодолеть сильный уровень сопротивления $1800/унц, но попытки пока не завершились успехом. «Голубиная» риторика Центральных банков поддерживала цены, но растущие доходности по Казначейским облигациям США оттягивали интерес инвесторов. Укрепление курса доллара США в последние дни также препятствовало росту цен на металл. В то же время спрос на физический металл вырастал при снижении цен к уровням $1700 – 1750/унц и это давало хорошую поддержку рынку.

Потребление золота в мире в 1 кв. 2021 г., по данным Всемирного золотого совета (WGC), выросло на 8% кв/кв, но оставалось на 21% ниже, чем в 1 кв. 2020 г. При этом потребление ювелирных изделий выросло на 56% г/г за счёт увеличения в Индии на 39% г/г и в Китае на 212% г/г. Инвестиционное потребление монет и слитков в Индии выросло на 34% г/г, в Китае – на 133% г/г. Однако вложения в ETF-фонды, инвестирующие в золото, продолжали снижаться после падения в 4 кв. 2020 г. Добыча золота в мире в 1 кв. 2021 г., по данным WGC, снизилась на 5,4% кв/кв, но выросла на 4% г/г. Вторичное предложение золота снижалось по мере падения цен и по итогам квартала оказалось на 8% ниже, чем в 1 кв. 2020 г. В результате баланс рынка золота сложился по итогам квартала с профицитом в 243,6 т, что в 1,7 раза меньше, чем в конце 4 кв. 2020 г.

Цены на серебро в рассматриваемый период сохраняли высокую волатильность – от уровня $25,97/унц состоялся рост до $27 унц, после чего рынок вернулся к $26,42/унц в корреляции с рынком золота. Соотношение цен между золотом и серебром составляет 67,58 (среднее значение за 5 лет - 79,5). Соотношение платина/серебро составляет 46,35 (среднее значение за 5 лет - 57). По данным Reuters, вложения в крупнейшие ETF, инвестирующие в золото, за прошедший период снизились на 0,2%, а в ETF-фонды, инвестирующие в серебро, не изменились.

По данным австралийского монетного двора The Perth Mint, продажи серебряных монет выросли в апреле на фоне сильного спроса, в то время как продажи золотых монет снизились из-за снижения объёмов производства. Продажи инвестиционных серебряных монет в апреле 2021 г. составили 1,798 млн унций (+12,4% м/м), продажи золотых монет – 101,4 тыс. унций (-22% м/м). Монетный двор сообщил о превышении спросом на монеты и слитки доступных производственных мощностей по чеканке.

Рынок платины сохранял повышенную волатильность. Цены в рассматриваемый период протестировали сильный уровень сопротивления $1267/унц, после чего понизились к уровню $1229/унц. Спред между золотом и платиной составляет $540/унц, между палладием и платиной расширился до $1746/унц. Цены на платину поддерживаются ожидаемым ростом спроса, т.к. производители начали замещать дорогой палладий более дешёвой платиной. Спрос со стороны автомобильной промышленности растёт в связи с очередным ужесточением стандартов по автомобильным выхлопам в ЕС и Китае. Автомобильная промышленность в мире также продолжает восстанавливаться: регистрации новых пассажирских автомобилей в марте в ЕС выросли на 87% г/г, а в целом за 1 кв. 2021 г. увеличились на 3,2% к 1 кв. 2020 г. Согласно Reuter Poll, среднегодовая стоимость платины в 2021 г. составит $1222/унц, в 2022 г. - $1253/унц.

Цены на палладий в прошедший период установили очередной исторический максимум $3019/унц, превысив сильный уровень сопротивления $3000/унц. Напряжённость в поставках после аварии на рудниках Норникеля существует, о чём свидетельствует довольно значительное сокращение запасов в ETF-фондах, инвестирующих в палладий. Общий уровень запасов на рынке продолжает падать, объёмы торгов фьючерсным контрактом снизились, что может ещё больше увеличить амплитуду колебаний цен.

Несмотря на техническую перекупленность рынка, продажи срочных инструментов довольно опасны в связи с растущим дефицитом поставок. Однако в краткосрочной перспективе нельзя исключать довольно резких коррекций вниз. Согласно Reuter Poll, среднегодовая стоимость палладия в 2021 г. составит $2552/унц, в 2022 г. - $2450/унц. Среднесрочно рынок может продолжить расти, хотя целевые уровни в текущей ситуации обозначить трудно, но уже называются цифры в $3200-3500/унц. Ожидаемый дефицит металла на рынке в 2021 г. составит 700 – 1400 тыс. унций, а в 2022 г. понизится до 500 тыс. унций. При этом значительный рост цен может привести к появлению на рынке ранее неучтённых запасов металла, что вероятно вызовет нисходящую коррекцию цен.

Компания Норникель в отчётности за 1 кв. 2021 г. сообщила о росте производства палладия на 40% г/г до 766 тыс. унций, что также на 0,9% ниже, чем в 4 кв. 2020 г. Производство палладия выросло в годовом сравнении благодаря выходу на проектную мощность после модернизации технологического процесса получения драгоценных металлов из остатков хлорного растворения на Кольской ГМК, что привело к снижению объёмов незавершенного производства относительно 2020 г. Прогноз производства на 2021 г. был улучшен относительно мартовской оценки до 2,35-2,41 млн. унций. По данным Reuters, вложения в крупнейшие ETF, инвестирующие в платину, за прошедший период подросли на 0,5%, а в ETF-фонды, инвестирующие в палладий, сократились на 24%.

Источник: банк «Открытие»

Самая популярная золотая монета в РФ - Георгий Победоносец по выгодным ценам!
Клубная цена от 10 шт. и ОПТ от 100 шт. - КУПИТЬ

Читайте также:
Обзор рынка драгметаллов: 30 марта - 4 апреля 2021

Обзор рынка драгметаллов: 30 марта - 4 апреля 2021

Как инвестируют в золото богатые инвесторы

Как инвестируют в золото богатые инвесторы

Обзор рынка драгметаллов: 5-11 апреля 2021

Обзор рынка драгметаллов: 5-11 апреля 2021

Рынок драгметаллов в апреле 2021 года

Рынок драгметаллов в апреле 2021 года

Эви Хамбро о текущем цикле на рынке сырья

Эви Хамбро о текущем цикле на рынке сырья

Обзор рынка драгметаллов: 4-10 мая 2021

Обзор рынка драгметаллов: 4-10 мая 2021

Обзор рынка драгметаллов: 11-16 мая 2021

Обзор рынка драгметаллов: 11-16 мая 2021

TDS: цена золота снова вблизи 1900$ за унцию

TDS: цена золота снова вблизи 1900$ за унцию

Любой рост инфляции поддержит цену золота

Любой рост инфляции поддержит цену золота

Обзор рынка драгметаллов: 17-23 мая 2021

Обзор рынка драгметаллов: 17-23 мая 2021

Итоги по золоту и серебру в мае 2021 года

Итоги по золоту и серебру в мае 2021 года

Итоги рынка драгметаллов за май 2021 года

Итоги рынка драгметаллов за май 2021 года

Обзор рынка драгметаллов: 24-31 мая 2021

Обзор рынка драгметаллов: 24-31 мая 2021

ЦБ Венгрии утроил золотой запас страны

ЦБ Венгрии утроил золотой запас страны

Золото: 1 квартал 2021 года - худший за 4 года

Золото: 1 квартал 2021 года - худший за 4 года

WGC: золото по странам за февраль 2021

WGC: золото по странам за февраль 2021

Геральд Селенте: два важных тренда 2021 года

Геральд Селенте: два важных тренда 2021 года

В Сингапуре строится крупное хранилище для серебра

В Сингапуре строится крупное хранилище для серебра

WGC: краткие итоги 1 квартала 2021 года

WGC: краткие итоги 1 квартала 2021 года

Кент Свиг купил золото для своей криптовалюты

Кент Свиг купил золото для своей криптовалюты

Всемирный золотой совет о золоте за 1 квартал 2021

Всемирный золотой совет о золоте за 1 квартал 2021

Про войну Китая против наличных денег

Про войну Китая против наличных денег

Джим Роджерс о запрете биткоина

Джим Роджерс о запрете биткоина