Цены на золото демонстрируют лучший старт года с 1980 года и, по оценке Saxo Bank, могут вырасти до 5500$ за унцию на фоне фискальных рисков и геополитической неопределённости. Серебро уже перешло в зону ценового пузыря.
2025 год стал переломным для рынка золота: рекордный спрос, рост цен и активное участие инвесторов и Центробанков закрепили за металлом статус ключевого защитного актива. В 2026 году ожидается сохранения восходящего тренда.
Банк CIBC сохраняет оптимизм по золоту и серебру, ожидая рост цен до 6000$ за унцию уже в этом году, несмотря на недавнюю волатильность на рынках. Геополитическая неопределённость и слабый доллар поддерживают спрос на золото.
Рынок токенизированного золота стремительно развивается, объединяя физическое золото с возможностями блокчейна и открывая инвесторам новые форматы владения, ликвидности и использования драгоценного металла.
Инвестиционный спрос остаётся ключевым фактором поддержки рынка золота, при этом цифровые активы, включая обеспеченный золотом стейблкоин Tether Gold (XAU₮), усиливают своё влияние быстрее традиционных ETF.
Гиперинфляция - это термин, используемый для описания быстрого, чрезмерного и безудержного общего роста цен в экономике. В то время как инфляция является мерой измерения темпов роста цен на товары и услуги, гиперинфляция - это уже аномальный рост инфляции, которая обычно составляет более 50% в месяц.
Более того, гиперинфляция описывается как «крайний случай денежной девальвации, которая настолько быстра и выходит из-под контроля, что обычные концепции стоимости и цены бессмысленны». Последнее описание гораздо более характерно для потенциальной угрозы, которую представляет большинство людей, когда они используют термин «гиперинфляция».
Что произойдёт с ценой на золото в условиях, характеризующихся ростом цен, который «вышел из-под контроля настолько быстро, что обычные концепции стоимости и цены бессмысленны»? Прежде чем ответить на этот вопрос, давайте посмотрим, что случилось с ценами на хлеб и бензин в Германии.
Веймарская республика
В период стабилизации, который длился около шести месяцев в 1920 году, 1400 немецких марок были эквивалентны 1 унции золота. Три года назад это соотношение составляло 100 марок за 1 унцию золота. Но это четырнадцатикратное увеличение отношения марки к золоту было ничем по сравнению с тем, что должно было произойти.
К июлю 1922 года немецкая марка упала с 300 марок за 1 доллар; в ноябре она составляла 9000 марок за 1 доллар; к январю 1923 года она составляла 49000 марок за 1 доллар; к июлю 1923 года она составляла 1.100.000 марок за 1 доллар. Затем рост до 2,5 триллиона марок за 1 доллар в середине ноября 1923 г., в зависимости от города. Используя 1 триллион марок за 1 доллар США в июле 1923 года, соответствующая цена за 1 унцию золота составила 20 триллионов немецких марок!
Германия (Веймарская республика) отказалась от конвертируемости золота до конца Первой мировой войны и отказалась от Золотого стандарта. Поскольку обязательства по возмещению ущерба, возникшие в результате деятельности во время войны, требовали перевода средств в твёрдой валюте, то печатный станок продолжал работать на полную катушку. От любых планов занять деньги заранее отказались. Власти напечатали столько марок, сколько потребовалось для покупки других валют, которые они могли использовать для оплаты своих обязательств и избавиться от инфляционных эффектов своих усилий. Вот ещё один пример того, как гиперинфляция проявила себя в реальной жизни:
Студент Фрайбургского университета заказал чашку кофе в кафе. Цена в меню была 5000 марок. Он выпивает две чашки. Когда приходит счёт, он составляет 14000 марок. Если вы хотите сэкономить, то надо было сразу заказывать две чашки.
Если мы возьмём за основу цену в 5 центов за чашку кофе в долларах США, то соотношение в то время составляло 140.000 марок за 1 доллар. Даже если худшее было ещё впереди, цена на чашку кофе всё равно выросла на 27900% по сравнению с пятью годами ранее. Цена за буханку хлеба в 1923 году составляла более 200 миллиардов марок.
Что это значит?
Некоторые люди сегодня думают, что чем выше цена на золото, тем богаче они становятся. Это не так. В 1920 году унция золота стоила около 1400 немецких марок. Три года спустя та же унция золота стоила 20.000.000.000 немецких марок. Если бы вы были достаточно дальновидными, чтобы купить унцию золота до начала «веселья», вы могли бы стать мультимиллионером почти в мгновение ока.
Как вы потратили бы свои деньги? Лучше сначала поесть, прежде чем приступать к финансовому плану. За двести миллиардов марок можно было купить буханку хлеба, а за пятьдесят миллиардов марок - чашку кофе. Если вы купите хлеб прямо в пекарне, вы можете получить бесплатную чашку кофе. Никто не знает, какую цену можно попросить за чашку кофе, а пекарю нужно продавать хлеб. Но он был готов сделать это предложение только в том случае, если ему заплатят золотом.
Вы решаете купить пять буханок хлеба, не зная, сколько будет стоить хлеб на следующей неделе. Вы даете пекарю 1/20 унции золота, что соответствует 1 триллиону марок (5 буханок x 200 миллиардов марок = 1 триллион марок). Вы и ваши друзья будете счастливы получить вместе с хлебом пять бесплатных чашек кофе. Однако вы не так счастливы, как были до покупки. Вы знаете, что вы уже тоже не такой богатый. Если вы посчитаете, то обнаружите, что если вы будете тратить 1/20 унции золота каждый день, вы снова станете нищим через три недели. То, что вы могли купить за своё золото после повышения его цены, не сделало вас богатым. Стоимость вашего золота такая же, как и тремя годами ранее. Цена на хлеб и кофе такая же, как и несколько лет назад: 1/20 унции золота.
Вывод
Если вы владеете золотом и делаете ставку на рост его стоимости, потому что ожидаете скорого наступления гиперинфляции, не ожидайте, что станете богаче, чем сейчас. Более высокая цена на золото только компенсирует вам потерю покупательной способности доллара США.
Bank of America ожидает, что цена золота может вырасти до 6000$ за унцию уже к середине 2026 года на фоне сокращения предложения, активных покупок со стороны Центробанков и роста интереса инвесторов к защитным активам.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
