В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов, однако после стремительного ралли рынок входит в фазу стабилизации. Аналитики считают, что это не конец восходящего тренда, а естественная передышка перед новым ростом.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Аналитик State Street Аakash Doshi считает, что вероятность роста цены золота выше 5000$ за унцию в 2026 году приблизилась к 40%, несмотря на возможную краткосрочную волатильность. Поддержку рынку золота оказывают несколько факторов.
Золото и серебро продолжают мощный рост, а аналитики LBMA прогнозируют в 2026 году сохранение восходящего тренда на фоне снижения ставок ФРС, геополитической напряжённости и активных покупок Центральных банков.
Спрос на золото во 2 квартале 2023 года со стороны Центральных банков, спрос на монеты и акции золотых ETF-фондов несколько снизился. С другой стороны, интерес к ювелирным изделиям оставался относительно высоким, а внебиржевые продажи резко возросли, что привело к снижению складских запасов и повысило общий спрос.
По данным Всемирного совета по золоту (WGC), во 2 квартале 2023 года закупки золота мировыми Центральными банками замедлились, но остались положительными.
Общий спрос на золото со стороны Центробанков, золотых ETF-фондов, спрос на монеты и слитки в отчётном периоде несколько замедлился на 2% по сравнению с предыдущим годом и составил 921 тонну. Это отражает значительное снижение чистого объёма закупок Центральными банками по сравнению с более высокими показателями во 2 квартале 2022 года.
Стоит напомнить, что в то время начался военный конфликт между Россией и Украиной, и спрос Центральных банков на золото был соответственно высок.
С учётом внебиржевых сделок и чистого движения золотого запаса (изъятия запасов) общий спрос во 2 квартале 2023 года вырос на 7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 1255 тонн.
Несмотря на продажи из Турции в ответ на специфические условия местного рынка, 103 тонны чистых закупок официального сектора во 2 квартале соответствуют основной положительной тенденции в отношении золота среди Центробанков.
Несмотря на периодически высокие цены на золото, потребление ювелирных изделий несколько улучшилось, увеличившись на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 476 тонн. При объёме производства ювелирных изделий в 491 тонну запасы во 2 квартале увеличились примерно на 15 тонн, что отчасти объясняется тем, что потребление ювелирных изделий в Китае не оправдало оптимистичных ожиданий продавцов.
Мировые инвестиции в золотые слитки и монеты во 2 квартале 2023 года выросли на 6% в годовом исчислении до 277 тонн, причём частный спрос в Турции поддерживался сохраняющейся высокой инфляцией, политической неопределённостью в преддверии президентских выборов и сильным землетрясением на юго-востоке страны.
Чистое изъятие средств из золотых ETF-фондов - но значительно меньше, чем в 2022 году, хотя чистый отток средств из золотых ETF составил 21 тонну, он был значительно меньше, чем отток в 47 тонн во 2 квартале 2022 года.
Во 2 квартале 2023 года объём внебиржевых инвестиций вырос до 335 тонн. Несмотря на непрозрачность, высокий спрос со стороны этого сегмента рынка был очевиден: цена на золото выросла на 112,12$ или на 6,2% с 1807,40$ за тройскую унцию на спотовом рынке до 1919,52$ за унцию, несмотря на отток средств из ETF и снижение чистых длинных позиций на главной мировой фьючерсной бирже COMEX по сравнению с тем же кварталом прошлого года.
Спрос на золото для использования в технологиях оставался очень слабым из-за продолжающейся слабости сектора потребительской электроники; второй квартал подряд он сохраняется на уровне всего 70 тонн.
Общий спрос на золото вырос на 7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 1255 тонн, что было обусловлено совокупным ростом во всех сегментах.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
