Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов, однако после стремительного ралли рынок входит в фазу стабилизации. Аналитики считают, что это не конец восходящего тренда, а естественная передышка перед новым ростом.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Аналитик State Street Аakash Doshi считает, что вероятность роста цены золота выше 5000$ за унцию в 2026 году приблизилась к 40%, несмотря на возможную краткосрочную волатильность. Поддержку рынку золота оказывают несколько факторов.
Золото и серебро продолжают мощный рост, а аналитики LBMA прогнозируют в 2026 году сохранение восходящего тренда на фоне снижения ставок ФРС, геополитической напряжённости и активных покупок Центральных банков.
Частные инвесторы в Германии снова покупают золото, а вот физическое серебро как инвестиция уже практически не пользуется спросом в стране. Такова текущая ситуация на немецком рынке драгоценных металлов.
На прошлой неделе, в пятницу, цена золота на спотовом рынке котировалась на уровне 1949$ за унцию, что соответствует 1778 евро. Для сравнения: серебро в это же время стоило 24,14$ или 22,04 евро за одну унцию. Это означает, что по сравнению с прошлой пятницей цена золота в евро выросла ещё на 0,9%, а в долларах США - на 0,6%. При этом цена серебра в обеих валютах, наоборот, снизилась на 2,3% и 0,8% в евро.
Что происходит на немецком рынке по торговле драгоценными металлами? В то время как всё больше частных инвесторов вновь покупают золото, спрос на серебро остаётся слабым. «Спрос на золото развивается очень устойчиво вверх», - рассказал Генри Шварц, управляющий директор GfM GmbH. «Золото покупают хорошо, серебро в качестве инвестиций не используется спросом», - такова текущая оценка Доминика Лохманна, управляющего директора ESG Edelmetall-Service.
Что покупают немецкие инвесторы? «Если в последние недели заказывались довольно небольшие партии золотых монет и золотых слитков, то сейчас мы наблюдаем заметно более высокий спрос на слитки весом 50 и 100 грамм», - рассказал Генри Шварц.
Предложение обоих инвестиционных продуктов характеризуется как «всё ещё очень хорошее». «Проблемой станет август: некоторые монетные дворы полностью закрылись, другие сократили производство. Мы видим, что в августе здесь может возникнуть «узкое место» в поставках», - сказал глава компании GfM.
Что касается серебра, то монетные дворы приспособились к низкому спросу. Производство было сокращено, и теперь у них меньше товаров на складе. Если и здесь спрос повысится, то с осени обязательно возникнет «узкое место», - опасается Генри Шварц.
Прогноз
Опрос, проведённый агентством Reuters в июле 2023 года, показал, что аналитики несколько понизили свои прогнозы по золоту на текущий год. Согласно опросу, жёлтому драгметаллу потребуется катализатор, чтобы вновь достичь своего исторического максимума.
По мнению 36 опрошенных аналитиков и трейдеров, в третьем квартале текущего 2023 года цена золота составит в среднем 1950$ за унцию, в четвертом квартале - 1995$, а за весь год - 1944,5$ и в 2024 году - 1988$. Три месяца назад опрос Reuters давал прогноз средней цены на 2023 год на уровне 1950$.
После ослабления опасений относительно мирового банковского кризиса и решения вопроса о потолке госдолга США цена золота упала почти на 5% с момента резкого роста в начале мая. По данным агентства Reuters, «ястребиные комментарии ФРС США и других Центральных банков также способствовали снижению цен, поскольку «условия высокой доходности побуждают инвесторов предпочесть такие активы, как облигации и доллар США, а не золото с нулевой доходностью».
Что касается цены серебра, то, согласно прогнозу, средние цены будут на уровне 23,52$ за унцию в 2023 году и 25$ в 2024 году.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
