В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Золото и серебро в течение 2025 года находились в центре внимания инвесторов, однако аналитики полагают, что в 2026 году инвесторам стоит расширить фокус и обратить внимание на платину и, возможно, палладий.
Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Германия: резкое падение спроса на золото в 2023 году
25 августа 2023
Спрос на золотые монеты и слитки в Германии в 2023 году снизился. По сравнению с первой половиной 2022 года он упал на 75%, поскольку драгоценный металл торгуется вблизи рекордных цен, а процентные ставки по банковским депозитам растут.
На Германию, где проживает всего 1% населения мира и производится 4% всей экономической продукции, в десятилетие до 2023 года приходилось более 1/8 части от мирового спроса на золотые монеты и маленькие слитки, опережая все другие страны, кроме Китая и Индии, где чистый спрос почти в два раза превышает спрос домохозяйств в США.
В сочетании с покупкой ювелирных изделий и инвестиционными потоками в биржевые продукты, обеспеченные физическим золотом, чистый спрос на золото в апреле-июне составил всего 205 кг., как показывают последние данные. Это меньше, чем 52,1 т. во 2 квартале 2022 года, и на 99,5% ниже среднего квартального показателя чистого спроса в Германии за десятилетие до 2023 года.
Тем временем реальные процентные ставки по банковским счетам населения с немедленным доступом, скорректированные на инфляцию потребительских цен, выросли в среднем с рекордно низкого уровня минус 8,1% в октябре прошлого года до минус 5,7% в июне.
По депозитным счетам с оговоренным сроком до 12 месяцев реальные процентные ставки выросли с минус 7,1% до минус 3,4% в год, что является наименьшим отрицательным значением за последние два года, по данным Бундесбанка (ЦБ Германии).
После того как в январе-марте, когда региональный банковский кризис в США привёл к падению курса акций Deutsche Bank на 25%, цена золота достигла нового среднеквартального рекорда в 1759 евро за тройскую унцию, а в апреле и мае она установила новые месячные рекорды, а во втором квартале - новый среднеквартальный рекорд в 1815 евро за унцию.
Анализ последних данных о мировом спросе на золото, опубликованных Всемирным советом по золоту (World Gold Council), показывает, что немецкие домохозяйства и инвесторы потратили на покупку золота в течение последних 10 лет 68 млрд. евро без учёта продаж. Сегодня стоимость купленного ими драгметалла по текущим ценам составляет 93 млрд. евро.
Поскольку цена золота растёт одновременно с ростом процентных ставок по денежным сбережениям, индекс немецких инвесторов в золото резко упал на рубеже года, а количество открытий счетов в Германии на BullionVault - крупнейшей площадке для розничных инвесторов в физические слитки - резко сократилось в 2023 году. Во 2 квартале число первых покупателей драгоценных металлов из Германии было наименьшим с 4 квартала 2018 года, сократившись на 34,9% по сравнению с предыдущим десятилетним средним квартальным показателем.
Третий квартал уже складывается как ещё более худший - он почти в два раза ниже среднего показателя до 2023 года.
Напротив, спрос на золотые монеты и слитки в остальном мире в 2023 году пока растёт: снижение спроса в Германии, по данными WGC в первом полугодии, более чем компенсируется увеличением спроса в Турции, за которым последовал уверенный рост в Китае и Египте, а также значительное замедление продолжающегося сокращения существующих золотых запасов домохозяйств в Японии.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
