Золото и серебро в течение 2025 года находились в центре внимания инвесторов, однако аналитики полагают, что в 2026 году инвесторам стоит расширить фокус и обратить внимание на платину и, возможно, палладий.
Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Краткосрочное ценообразование серебра остаётся неопределённым в условиях неспокойной рыночной ситуации. Однако его долгосрочное будущее выглядит радужным. Помимо растущего использования этого драгметалла в секторах высоких технологий и альтернативной энергетики, некоторые эксперты делают ставку на растущий спрос на золото со стороны частных инвесторов и возможное возрождение использования серебра в качестве средства платежа.
История серебра как денег была в значительной степени забыта - и часто не получает должного внимания даже в кругах здравомыслящих денег, где золото пользуется большим уважением. На самом деле, серебро на протяжении всей своей истории использовалось в качестве платёжного средства даже чаще, чем золото.
В книге Уильяма Л. Силбера «История серебра: как белый металл сформировал Америку и современный мир» говорится следующее: «Серебро доминировало над золотом в качестве валюты на протяжении большей части истории, в основном потому, что оно было дефицитным, но не слишком дефицитным, так что оно сохраняло свою ценность, но было в изобилии, чтобы поддерживать расширяющуюся торговлю».
Из-за высокой концентрации стоимости золото больше подходит для хранения ценностей, чем для проведения повседневных платежей. Однако концентрация стоимости серебра идеально подходит для чеканки платёжных монет. Серебряные монеты обращались в качестве денег в США до 1964 года. Однако процесс отмены центрального положения золота и серебра в денежной системе занял десятилетия.
Ещё до создания Федеральной резервной системы в 1913 году определённые банковские и политические интересы стремились отменить монетизацию серебра. В 1873 году Конгресс принял решение об отмене серебряного доллара. Это вызвало так называемое Движение за свободное серебро, которое выступало за то, чтобы увеличить предложение серебряных монет для удовлетворения спроса. В то время золото считалось деньгами элиты, а серебро - деньгами масс.
«Начиная с конца 1933 года, после того, как золото уже было национализировано и конфисковано, Казначейство начало вмешиваться в рынок серебра, платя вдвое больше рыночной цены за вновь добытое отечественное серебро - и всё это в обмен на поддержку политиками западных горнодобывающих штатов «Нового курса» Рузвельта», - пишет Йоаким Бук из Американского института экономических исследований. В 1962 году администрация Кеннеди заявила, что для Казначейства «не экономично» продолжать хранить большое количество серебра в качестве международных резервов. Вскоре после этого правительство прекратило печатать серебряные сертификаты и чеканить серебряные монеты.
Перспективы серебра
Это конец истории серебра как денег? Нет, до тех пор, пока они продолжают накапливаться индивидуальными инвесторами в пригодной для расходования форме. В прошлом году спрос на серебряные монеты значительно вырос. Тем временем появляется всё больше способов покупать и тратить серебро через цифровой блокчейн. Приложения для смартфонов, связанные с физическими серебряными счетами, также могут способствовать тому, что серебро снова станет использоваться в качестве денег.
Но согласно закону Грешема («плохие деньги вытесняют хорошие»), люди предпочитают тратить обесценивающуюся фиатную валюту и накапливать денежные активы, которые являются лучшим хранилищем стоимости. До тех пор, пока банкноты Федеральной резервной системы сохраняют статус обязательного законного платёжного средства, драгоценные металлы, скорее всего, будут использоваться в основном в качестве денег, которые будут накапливаться на перспективу.
Золото является предпочтительным денежным металлом для сверхбогатых и институциональных держателей, включая Центральные банки. Серебро является предпочтительным денежным металлом для людей с ограниченными средствами и для тех, кто хочет извлечь выгоду из относительного ценового преимущества серебра перед золотом.
Если серебро будет накапливаться в больших объёмах и будет признано твёрдыми деньгами, то денежная премия золота по отношению к серебру, вероятно, уменьшится. Сегодня золото торгуется по цене, примерно в 74 раза превышающей цену серебра. Исторически она имеет тенденцию возвращаться к соотношению примерно 16:1. Если это произойдёт снова, рост цен на серебро может быть взрывным.
Никто не знает, что принесёт будущее, но уроки истории могут помочь нам понять наши стратегии и сформулировать наши ожидания. Сегодняшние денежные и политические элиты хотят, чтобы мы отбросили историю в сторону. Они хотят, чтобы мы следовали за «экспертами» и их (часто меняющимися) мнениями и принимали каждую новую технологию.
Сегодняшнее поколение - первое, которое будет известно историческими памятниками и статуями, снесёнными им с самодовольным ликованием, а не теми, которые оно создало. Нарциссизм, с которым презирают историю, потому что она не соответствует текущему культурному «мейнстриму», также лишает будущие поколения возможности работать с прошлым на своих собственных условиях.
Что касается валютного фронта, то центральные планировщики из ФРС и МВФ активно работают над планами по отмене всех физических валют и принуждению населения к полному переходу на цифровые технологии. Таким образом, все операции могут отслеживаться и облагаться налогом в режиме реального времени.
История учит нас, что все фиатные денежные системы в конечном итоге рушатся - иногда медленно, иногда внезапно. Ни бумага, ни компьютерные цифры, выпускаемые Центробанками, не имеют стабильной стоимости в долгосрочной перспективе. Но золото и серебро всегда сохраняли свою ценность. Имея за спиной тысячелетнюю историю, инвесторы могут быть уверены в том, что драгметаллы сохранят реальную ценность в будущем, независимо от их официальной или неофициальной роли в качестве денег.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
