Забудьте биткоин - только золото поможет при кризисе

30 марта 2024

Недавний рост золота до новых исторических максимумов обрадовал многолетних держателей драгоценных металлов, поскольку их вера в этот класс активов подтвердилась, но он был несколько омрачён ростом курса биткоина, а также новыми рекордными максимумами для S&P 500, Dow и Nasdaq.

По мере того как молодые инвесторы начинают наблюдать за ростом своего благосостояния, им становится всё важнее понимать причины, по которым золото является стратегическим активом, в частности его роль как безопасного актива в периоды экономической нестабильности.

«Золото - это высоколиквидный актив, который ни перед кем не несёт обязательств, не имеет кредитного риска и является дефицитным, что исторически сохраняет его стоимость с течением времени», - говорится в докладе Всемирного совета по золоту (WGC), который посвящён золоту как стратегическому активу. «Оно также пользуется спросом из разных источников: в качестве инвестиций, резервного актива, золотых украшений и технологического компонента».

По мнению WGC, в условиях, когда проблемы экологии, социальной сферы и управления становятся всё более актуальными для молодых людей, жёлтый драгметалл может сыграть свою роль в поддержке этих целей, поскольку он является «активом, который ответственно производится и поставляется из цепочки поставок, придерживающейся высоких стандартов управления».

«Золото также может сыграть потенциальную роль в снижении подверженности инвесторов климатическим рискам», - заявляют эксперты. Но не только от климатических рисков может защитить золото, поскольку, как показывает история, оно надёжно помогает сохранить богатство во время экономических потрясений.

«За полвека цена золота в долларах США росла почти на 8% в год, начиная с 1971 года, когда рухнул золотой стандарт в США», - говорится в докладе WGC. «За этот период долгосрочная доходность золота сопоставима с доходностью акций и выше, чем у облигаций. Золото также превзошло многие другие основные классы активов за последние 3, 5, 10 и 20 лет».

«Эти качества означают, что золото может улучшить портфель по трём ключевым направлениям: обеспечение долгосрочной доходности, улучшение диверсификации и обеспечение ликвидности», - говорится в отчёте. «В совокупности эти характеристики делают золото очевидным дополнением к акциям и облигациям и желанным дополнением к инвестпортфелям широкого профиля. Разнообразие источников спроса на золото делает его менее волатильным активом, чем некоторые фондовые индексы, другие сырьевые товары или альтернативные активы», - считают эксперты.

Учитывая, что инфляция по-прежнему значительно превышает целевой уровень ФРС в 2%, в отчёте отмечается, что «золото давно считается средством защиты от инфляции, и данные подтверждают это: с 1971 года оно опережает американский и мировой индексы потребительских цен. Золото также защищает инвесторов от высокой инфляции. В годы, когда инфляция составляла 2% - 5%, цена золота росла в среднем на 8% в год».

При более высоких уровнях инфляции средний рост цен был ещё выше: «Таким образом, в долгосрочной перспективе золото не только сохранило капитал, но и помогло ему вырасти», - говорится в отчёте.

Исследование WGC также показывает, что «золото должно хорошо себя чувствовать в периоды дефляции. Такие периоды характеризуются низкими процентными ставками, сокращением потребления и инвестиций, а также финансовым стрессом - всё это, как правило, способствует росту спроса на золото».

С тех пор как золотой стандарт был отменён для поддержки доллара США, «золото значительно превзошло все основные валюты и сырьевые товары в качестве средства обмена», - говорят аналитик. «И хотя это превосходство было особенно заметно сразу после отмены золотого стандарта, золото продолжает превосходить большинство основных валют в более недавнем прошлом».

«Ключевым фактором, обусловившим столь высокие показатели, является то, что добыча золота на рудниках со временем росла медленно - примерно на 1,7% в год за последние 20 лет. В отличие от этого, фиатные деньги можно печатать в неограниченных количествах для поддержки монетарной политики, примером чего являются меры «количественного смягчения» после мирового финансового кризиса и пандемии COVID-19. Во время этих кризисов многие инвесторы обратились к золоту, чтобы застраховаться от девальвации валюты и сохранить свою покупательную способность в течение долгого времени».

Широкая ликвидность - ещё одно преимущество инвестирования в золото. По оценкам WGC, «физические запасы золота у инвесторов и Центральных банков составляют примерно 5,1$ трлн., а ещё 1$ трлн. приходится на открытый интерес через деривативы, торгуемые на биржах или внебиржевом рынке».

«Масштаб и глубина рынка означают, что на нём с комфортом могут разместиться крупные институциональные инвесторы, которые покупают и держат», - говорится в отчёте. «В отличие от многих финансовых рынков, ликвидность золота не иссякает даже в периоды финансового стресса. Важно также, что золото позволяет инвесторам выполнять обязательства, когда менее ликвидные активы в их портфеле трудно продать или они неправильно оценены».

«Оптимальное количество золота в инвестпортфеле варьируется в зависимости от индивидуальных решений по распределению активов. В целом анализ показывает, что чем выше риск в портфеле - будь то волатильность или концентрация активов, - тем большее количество золота необходимо вложить в портфель в пределах рассматриваемого диапазона, чтобы компенсировать этот риск», - так считают эксперты из WGC.

Риски

Основные риски, связанные с инвестированием в золото, заключаются в том, что оно не соответствует наиболее распространённым методологиям оценки, используемым для акций или облигаций; не имеет денежных потоков; и может испытывать значительную волатильность цен в определённые периоды, говорится в отчёте.

«Уникальные свойства золота как дефицитного, высоколиквидного и некоррелированного актива позволяют ему выступать в качестве диверсификатора в долгосрочной перспективе», - так считают в WGC. «Позиция золота как объекта инвестиций и предмета роскоши позволила ему обеспечить годовую доходность почти 8% с 1971 года, что сопоставимо с акциями и превышает доходность облигаций и сырьевых товаров».

«Традиционная роль золота как безопасного актива означает, что оно вступает в свои права в периоды повышенного риска. Но его двойная привлекательность как инвестиционного и потребительского товара означает, что оно может приносить положительный доход и в хорошие времена. Эта динамика, скорее всего, сохранится, отражая продолжающуюся политическую и экономическую неопределённость, а также экономические опасения, связанные с рынками акций и облигаций», - говорится в заключении обзора от WGC.