В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов, однако после стремительного ралли рынок входит в фазу стабилизации. Аналитики считают, что это не конец восходящего тренда, а естественная передышка перед новым ростом.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро продолжают мощный рост, а аналитики LBMA прогнозируют в 2026 году сохранение восходящего тренда на фоне снижения ставок ФРС, геополитической напряжённости и активных покупок Центральных банков.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Аналитик State Street Аakash Doshi считает, что вероятность роста цены золота выше 5000$ за унцию в 2026 году приблизилась к 40%, несмотря на возможную краткосрочную волатильность. Поддержку рынку золота оказывают несколько факторов.
Инфляция снижает реальный доход. Люди больше не могут позволить себе то, что могли позволить раньше. Поэтому они будут давить на работодателей, чтобы те проиндексировали заработную плату хотя бы на уровень инфляции, который составляет в Германии уже 8%, но осенью достигнет двузначных цифр из-за энергетического кризиса, искусственно созданного правительством.
У 30.000 государственных служащих ЕС всё хорошо. Они автоматически получают повышение заработной платы, равное уровню инфляции, и даже не облагаются налогом. Если бы немецкие рабочие получали только повышение заработной платы, равное инфляции, они перешли бы в более высокую налоговую категорию и, таким образом, снова оказались бы в проигрыше.
В настоящее время ситуация также благоприятна для работников. Странные меры правительства во время коронакризиса привели к ликвидации некоторых рабочих мест, частично ввели повсеместно льготы на кратковременную работу, частично сделали возможным брать больничные по телефону, тем самым добившись снижения заболеваемости, особенно в государственном секторе - там, где увольнения невозможны. И многие из тех, кто оставался на удалённой работе дома, теперь не хотят возвращаться в офис или не хотят снова работать в местных ресторанах или на предприятиях. Таким образом, вызванный государством дефицит рабочей силы со времён коронакризиса создал автоматическое давление для повышения заработной платы.
Тем временем министр труда Хайль объявил радостную новость о введении базового дохода для людей без работы. Путь к этому уже был указан Федеральным социальным судом, который потребовал от Hartz IV поддержки для всех в качестве соблюдения «прав человека», даже для тех, кто не хочет работать или иммигрировал в Германию, чтобы получать самые высокие в мире социальные пособия.
Лозунг «помогать и требовать», который когда-то выдвинули Шрёдер и Хартц, тем временем сократился до слова «помогать». Больше не может быть никаких требований, никаких санкций против тунеядцев и социальных паразитов. Правительство также прекратило депортацию социальных паразитов и преступников. «Процветание для всех», когда-то задуманное Людвигом Эрхардом как цена за трудолюбие, теперь обещано всем без работы, кто живёт в Германии. По мнению немецкого правительства, процветание должно быть больше не ценой собственной производительности, а успехом общих социальных благ со стороны государства.
Две трети всех доходов сегодня уже поступают из общественной казны - государственной и социальной. Только треть немецких предпринимателей и работников по-прежнему работают на рынке, чтобы производить социальный продукт, которого должно хватать на всех. Однако из этих трудолюбивых и квалифицированных людей около 200.000 ежегодно покидают Германию, потому что в стране самый высокий коэффициент нагрузки в мире.
Другими словами: более 200.000 трудолюбивых предпринимателей и работников бегут от жадного государства, которое всё больше и больше обдирает трудолюбивых, чтобы содержать госслужащих, неработающих и ленивых. Кроме того, более миллиона неквалифицированных людей со всего мира иммигрируют в Германию для эксплуатации её социальной системы, потому что нигде в мире нет таких высоких социальных пособий для немощных, больных и голодных, как в Германии.
Корпорации и общественные организации борются за неограниченную иммиграцию, правительство заманивает бедняков всего мира более высокими социальными пособиями в Германии, чем они могут заработать на работе в своих странах. Рынок труда сокращается для тех, кто готов работать. Разрыв между всё меньшим числом людей, имеющих доход, которым приходится зарабатывать, и всё большим числом людей, которые уже не имеют дохода от работы, увеличивается.
Даже Маркс признавал, что труд является основой нашего существования и процветания, и поэтому ругал капиталистов за то, что они «живут за счёт труда других». То, что многие миллионы людей могут жить на социальные пособия, не работая, было немыслимо в то время, тем более, что бедняки всего мира привозятся в Германию, чтобы их пожизненно баловали социальными пособиями, не работая.
Увеличение социальных пособий для неработающих означает рост налогов и взносов на социальное обеспечение для меньшинства, которое всё ещё работает. Но поскольку их тоже нельзя эксплуатировать, их заработная плата должна расти.
Если государство обременяет наших успешных людей самыми высокими в мире налогами и социальными взносами и в то же время повышает стоимость жизни на двузначную величину, бесцеремонно отказываясь от дешёвого российского газа, то эти успешные люди неизбежно должны требовать и повышения заработной платы на двузначную величину. В любом случае, они получают только часть чистой суммы, потому что чем выше заработок, тем больше налоговая прогрессия. Именно поэтому профсоюзы требуют двузначного повышения заработной платы, как правило, это даже не сохранение уровня жизни, не говоря уже о реальном увеличении доходов.
Однако чем больше государство перераспределяет социальные льготы и тем самым увеличивает социальную нагрузку на компании, а в это же время цены на энергоносители из-за «самосанкций» увеличиваются втрое и, как следствие, приходится повышать заработную плату, компании сталкиваются с лавиной издержек, преодолеть которые можно только с помощью как минимум двузначного повышения цен. Однако в некоторых секторах такое повышение цен уже невозможно.
Что делать?
Министр экономики Германии Хабек предложил компаниям просто прекратить свою работу, если им это невыгодно. Но если более полумиллиона из 3,5 миллионов коммерческих предприятий «закроют двери» предстоящей зимой, это означает более 1,7 миллиона безработных, которые затем увеличат социальные расходы, выплачивая пособия за короткий рабочий день (90%) или пособия по безработице вместо отчислений в социальные фонды. А однажды закрытые предприятия трудно открыть вновь.
Дело в том, что рост производственных затрат ведёт к повышению цен на продукцию компаний, а значит к росту инфляции. Соответственно, это заставляет работодателей повышать заработную плату, что в свою очередь делает производственные затраты компаний ещё дороже - другими словами, разжигает инфляцию - что в свою очередь приводит к новым требованиям по заработной плате, и таким образом постоянно растущая спираль «заработная плата-цена» разрушает всё больше и больше компаний.
Попытка заменить экономику экологией и идеологией провалилась. Это ведёт к краху экономики Германии, её международной конкурентоспособности, обнуляет экспортный профицит, ведёт к обнищанию и к борьбе за распределение между всё уменьшающимся числом достигающих успеха людей и всё увеличивающимся числом претендентов на социальные пособия. Поэтому многие политики оказались правы, когда говорили о возможных беспорядках в Германии предстоящей зимой.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.