Платина чувствует себя уверенно благодаря автопрому

14 ноября 2011

Рынок драгоценных металлов в течение прошедшей недели находился в боковике, изменившись от -0.4% до 0.8% в зависимости от металла. В золоте произошло повышение консенсуса Bloomberg на год вперёд – с $1835 до $1850 за унцию, в остальных металлах ожидания не изменились.

Уход в отставку премьер-министра Г.Папандреу в Греции стал ещё одним аргументом сторонников выхода страны из Еврозоны, однако, не стоит забывать, что Г.Папандреу накануне своей отставки едва не ускорил процесс распада валютного союза сообщением о созыве референдума. Назначение в качестве премьер-министра заместителя главы ЕЦБ Л.Пападемоса позволит ослабить дезинтеграционные настроения как минимум до парламентских выборов 19 февраля. Можно надеяться, что уже в ближайшее время Греция и ЕС вернутся к осуществлению выработанного странами Еврозоны плана по спасению Греции.

Несмотря на финансовую турбулентность и высокую спекулятивную активность, мы по-прежнему отмечаем относительно стабильные показатели роста промышленного спроса в мире, которые демонстрируют слабые признаки замедления, но никак не падения. Это является поддерживающим фактором для промышленных драгоценных металлов. По итогам октября мировой автопром показал годовой прирост выпуска автомобилей в ведущих странах на 3% (в сентябре – 6%). В Китае темпы роста автопрома замедлились несколько сильнее – 2% год-к-году в октябре по сравнению с 9% в сентябре. Последняя динамика говорит в пользу стабилизации доли развивающихся стран в мировом выпуске автомобилей около 35%, а значит в пользу прекращения относительно слабой динамики платины, наблюдавшейся в течение последних 3-х лет. Платина в большей степени используется в автопроме в развитых странах, где по-прежнему предпочтение отдается автомобилям с дизельным двигателем.

Инвестиционный спрос и взгляд на рынок

Мы сохраняем нейтральный взгляд на рынок, рассматривая 2 сценария событий. В базовом сценарии Евросоюз сохранится в нынешнем виде в среднесрочной перспективе, при этом сохранение роста промышленного спроса может поддерживать серебро, платину и палладий. Во втором сценарии выход Греции из Еврозоны может привести к усилению роли золота в качестве резервного актива центральных банков и возможному снижению мировых темпов роста.

Инвестиционный спрос по-прежнему сконцентрирован в золоте, тогда как физические вложения в остальных металлах остаются практически неизменными согласно динамике физических вложений в ETF-фонды. Несколько лучшая динамика наблюдается в платине, где у инвесторов по-прежнему есть интерес к устранению дисконта к золоту, при этом набирающий силу промышленный спрос на платину способствует более скорому устранению дисконта.