Золото и серебро в течение 2025 года находились в центре внимания инвесторов, однако аналитики полагают, что в 2026 году инвесторам стоит расширить фокус и обратить внимание на платину и, возможно, палладий.
Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Центральные банки в ноябре приобрели в чистом выражении 45 тонн золота. Второй месяц подряд лидером по объёму чистых покупок стал Национальный банк Польши, сообщила Марисса Салим, руководитель направления исследований в регионе АТР Всемирного совета по золоту (World Gold Council).
«Спрос со стороны Центральных банков на золото в ноябре оставался устойчивым, - отметила она. - Чистые покупки составили 45 тонн, а показатель с начала года достиг 297 тонн, поскольку Центральные банки стран с формирующимися рынками продолжили активно наращивать золотые резервы в этом году».
Салим также подчеркнула, что доля золота в структуре общих резервов у крупнейших покупателей существенно различается. По её словам, в последнее время суверенные покупки золота были сосредоточены у ограниченного круга Центральных банков.
«Национальный банк Польши в ноябре 2025 года приобрёл 12 тонн золота, продолжив серию покупок, начатую в октябре, - указала Салим. - В результате объём золотых резервов увеличился до 543 тонн, что соответствует почти 28% от общего объёма резервов по ценам на конец ноября».
Центральный банк Бразилии также покупал золото третий месяц подряд, добавив в ноябре 11 тонн. «За последние три месяца регулятор приобрёл в общей сложности 43 тонны, доведя объём золотых резервов до 172 тонн, или 6% от совокупных резервов страны», - пояснила она. Кроме того, в ноябре золото покупали Центральный банк Узбекистана (10 тонн), Национальный банк Казахстана (8 тонн), Национальный банк Кыргызской Республики (2 тонны), Чешский национальный банк (2 тонны), Народный банк Китая (1 тонна) и Банк Индонезии (1 тонна).
Банк Танзании в ноябре также сообщил, что «в течение первого года реализации программы внутренних закупок золота (Domestic Gold Purchase Programme) он накопил 15 тонн аффинированного монетарного золота в рамках усилий по укреплению валютных резервов».
Единственными чистыми продавцами золота в ноябре стали Центральный банк Иордании (2 тонны) и Центральный банк Катара (1 тонна).
«С начала 2025 года Национальный банк Польши с объёмом покупок 95 тонн продолжает оставаться крупнейшим официальным покупателем золота, почти вдвое опережая следующего по величине покупателя - Казахстан (49 тонн)», - написала Салим. «Хотя темпы чистых покупок с начала года по состоянию на ноябрь ниже, чем в предыдущие годы, общий импульс спроса на золото со стороны Центральных банков остаётся сравнительно высоким».
В декабре J.P. Morgan заявил, что в 2026 году Центральные банки, как ожидается, продолжат играть ключевую роль в поддержке мирового рынка золота.
«Даже после трёх подряд лет, в течение которых объём покупок золота Центральными банками превышал 1000 тонн, структурный тренд на увеличение таких покупок сохранится и в 2026 году», - говорится в обзоре J.P. Morgan Global Research. Аналитики прогнозируют, что в 2026 году Центральные банки приобретут около 755 тонн золота - меньше пиковых значений свыше 1000 тонн, наблюдавшихся в последние три года, но всё же значительно выше средних уровней до 2022 года, составлявших порядка 400–500 тонн.
«Снижение объёмов носит скорее механический характер и связано с изменением поведения Центральных банков, а не со структурным разворотом тенденции», - отмечается в отчёте. «При ценах на уровне около 4000$ за унцию и выше Центральным банкам просто не требуется покупать столько же тонн золота, чтобы довести его долю в резервах до целевого уровня».
«Мы полагаем, что спрос со стороны Центральных банков в 2026 году останется высоким, и нас воодушевили активные покупки в третьем квартале 2025 года, несмотря на существенно более высокие цены на золото», - заявил Грегори Ширер, руководитель стратегии по базовым и драгоценным металлам в J.P. Morgan.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
