Золото и серебро у рекордов: рынок берёт паузу после роста

19 января 2026

Цены на золото и серебро завершили прошлую неделю вблизи рекордных уровней, однако импульс роста, судя по всему, начинает ослабевать: котировки откатились от своих исторических максимумов.

После уверенного ралли фьючерсы на золото на спот-рынке ушли на выходные ниже отметки 4600$ за унцию. Последняя сделка по спотовому золоту прошла на уровне 4582,20$ за унцию. За прошлую неделю драгметалл прибавил 1,6%, однако от внутридневного пика среды цена снизилась на 1,2%.

Серебро демонстрирует схожую динамику, но при значительно более высокой волатильности. Спотовая цена серебра на момент закрытия составляла 88,69$ за унцию. За неделю металл подорожал почти на 11%, но при этом опустился на 5% ниже среды́шнего максимума.

Хотя с начала 2026 года прошло всего две недели, золото показывает лучший старт года за всю историю наблюдений: с начала месяца рынок прибавил уже 256 долларов. За последние две недели котировки выросли на 5,6%, однако до прошлогоднего темпа роста пока не дотягивают, поскольку в январе прошлого года золото подорожало более чем на 7%.

Рынок серебра также демонстрирует рекордный новогодний рост: с начала месяца цены поднялись почти на 17,50$. За последние две недели серебро подорожало более чем на 24% и движется к лучшему процентному результату с 1983 года, когда в первый месяц года «серый драгметалл» прибавил 26%.

С учётом роста, который золото и серебро показали в этом году, а также импульса, накопленного во второй половине 2025 года, аналитики отмечают, что прогнозировать дальнейшее движение крайне сложно. При этом период спокойной стабилизации был бы для рынка вполне здоровым.

«Для меня удержание золота вблизи 4600$ выглядит как классическая консолидация после года непрерывной силы», - отметил Нил Уэлш, руководитель направления драгоценных металлов в Britannia Global Markets. - «С моей точки зрения, это не рынок, который выдыхается, а рынок, который проходит ротацию, ребалансируется и определяет, откуда придёт следующая волна роста».

Уэлш добавил, что нет ничего удивительного в том, что золото и серебро взяли паузу: опубликованные на прошлой неделе данные не дали Федеральной резервной системе новых оснований менять текущую выжидательную позицию в денежно-кредитной политике.

Согласно инструменту CME FedWatch, рынки оценивают вероятность снижения ставки в первом квартале этого года как минимальную.

«После столь мощного 12-месячного ралли некоторые инвесторы задаются вопросом, не ограничен ли теперь краткосрочный потенциал роста золота и не предложат ли другие металлы или классы активов более привлекательное соотношение риска и доходности на следующем этапе. Такая ротация не подрывает структурный спрос на золото, но делает рынок более избирательным в погоне за новыми максимумами», - пояснил он.

Лукман Отунага, старший рыночный аналитик FXTM, считает, что даже если золото вошло в фазу консолидации, это не меняет общей картины рынка.

«Фундаментальные факторы по-прежнему однозначно играют в пользу золота из-за опасений по поводу независимости ФРС, торговых конфликтов и стабильных покупок со стороны Центральных банков», - сказал он. - «Если смотреть на графики, тренд остаётся уверенно восходящим, однако индекс RSI находится в зоне сильной перекупленности. Устойчивое снижение ниже 4570$ может спровоцировать распродажу к 4500$ и, возможно, к 4450$, прежде чем “быки” вновь наберут силу. В случае пробоя уровня 4645$ золото может вырасти к следующей ключевой цели - 4700$».

Элиор Маньер, рыночный аналитик OANDA, отметил, что золото и серебро могут столкнуться с нарастающим встречным ветром, поскольку рынок становится перегруженным покупателями.

«Хотя фундаментальная картина в целом остаётся “бычьей”, технические сигналы всё чаще указывают на возможное замедление», - заявил он. - «Банки, хедж-фонды и даже люди, далёкие от рынков, публикуют всё более высокие целевые цены на конец года - это классический признак эйфории. Эйфория в любом классе активов может предшествовать резкому отрезвлению, особенно при одностороннем позиционировании: даже небольшая коррекция способна запустить каскадное срабатывание стоп-лоссов».

Маньер добавил, что усиливающиеся ожидания того, что следующее снижение ставки ФРС состоится не раньше июня, в ближайшей перспективе также будет сдерживать спрос на драгоценные металлы.

«Даже если тренд замедлится или скорректируется, глобальная картина сегодня принципиально отличается от той, что была всего несколько лет назад», - отметил он. - «Не стоит рассчитывать на скорое возвращение к ценам 2021–2022 годов, однако нужно помнить: на параболических рынках резкие коррекции - обычное явление».

Впрочем, не все аналитики ожидают консолидации золота, поскольку геополитическая неопределённость остаётся высокой.

«Геополитическая напряжённость зашкаливает, и реальность такова, что удар по Ирану неизбежен, независимо от того, что пишут в твитах, - действительность несколько иная. Поэтому для инвесторов, ищущих защиту, золото остаётся основным выбором», - заявил Наим Аслам, главный инвестиционный директор Zaye Capital Markets. - «С нашей точки зрения, уровень 4700$ в этом месяце вполне достижим».

Геополитическая напряжённость может усилиться уже на этой неделе, когда стартует ежегодный Всемирный экономический форум. В среду, 21 января, в Давосе (Швейцария) выступит президент США Дональд Трамп.

Волатильность на рынках также может возрасти на фоне публикации окончательных данных по ВВП США и индекса потребительских расходов (PCE) за декабрь 2025 года.

ЦЕНЫ и НОВОСТИ ежедневно в Telegram - СМОТРЕТЬ