Аналитик Natixis Бернар Дадда рассматривает три возможных сценария снижения цен на золото, однако считает серьёзное падение маловероятным из-за изменившейся структуры рынка и устойчивого инвестиционного спроса.
Аналитики UBS считают текущее снижение котировок золота краткосрочным и ожидают рост цены до 4200-4700 долларов за одну унцию благодаря устойчивому мировому спросу и активным покупкам Центробанков.
Рынок золота продолжает снижаться: котировки опустились ниже 4000$ за унцию на фоне новостей о торговых переговорах между США и Китаем и роста фондовых индексов. Аналитики считают, что текущее падение носит коррекционный характер.
Золото демонстрирует уверенный рост и, по ожиданиям участников конференции LBMA 2025, может приблизиться к уровню 5000$ за унцию уже в следующем году. При этом сильный инвестиционный спрос остаётся ключевым фактором.
Всемирный банк ожидает умеренный рост цен на золото и серебро в 2026 году после стремительного ралли, однако уже в 2027 году прогнозирует снижение котировок. Факторами влияния остаются инвестспрос и геополитическая напряжённость.
Citigroup и Morgan Stanley создают собственные хранилища в Лондоне, чтобы конкурировать с JPMorgan на мировом рынке золота на фоне роста цен и повышенного интереса инвесторов. Это увеличит ликвидность рынка драгметаллов.
Рынок золота вошёл в фазу охлаждения после ралли, однако фундаментальные факторы: спрос Центробанков, долговая нагрузка и политика ФРС - продолжают поддерживать долгосрочный восходящий тренд.
Золото временно консолидируется около 4000$ за унцию, однако эксперты считают, что в условиях высокой геополитической и экономической неопределённости у него сохраняется значительный долгосрочный потенциал роста.
Золото удерживается около 4000$ за унцию, и эксперты спорят, отражает ли этот уровень новую фазу роста или признаки формирующегося пузыря. Джим О’Нил отмечает, что на рынок влияют и дедолларизация, и ожидания по ставкам.
Золото консолидируется ниже отметки в 4000$, однако аналитики ING ожидают новый рост цен благодаря снижению ставок ФРС, устойчивому спросу инвесторов и активным покупкам Центробанков. Средняя цена золота может достичь 4100$.
Драгоценные металлы предприняли попытку восстановления – изменения за прошедшую неделю составили от 0,6% в золоте до 8,5% в палладии. Косенсус Bloomberg по драгметаллам повысился на ближайший год в золоте, серебре и платине на 0,5-2%. В золоте он составляет 1860$ за тройскую унцию, в серебре – 38,3$, в платине – 1820$, в палладии – 803$ за унцию.
В качестве альтернативного консенсусу видения на 2012 год, который мы представляем в заключительном обзоре нынешнего года, может служить соотношение текущих цен и себестоимости производства с учётом долгосрочной (средней исторической) рентабельности выпуска соответствующего товара. В зависимости от того, учитываются капитальные затраты или нет, мы пришли к краткосрочным и долгосрочным ориентирам по ценам, которые несколько отличаются от консенсус-взгляда.
Следует отметить, что полученные ориентиры наиболее применимы для низкой инфляционной среды. В свою очередь сдвиг кривой затрат в большую или меньшую сторону в других сценариях может вносить соответствующие корректировки в оценки по мере появления результатов добывающих компаний.
Почему стоит ориентироваться на издержки? Уходящий год в 11-й раз подряд становится удачным для инвесторов в золото, в том числе и относительно других классов активов. Между тем, доля инвестиционного спроса в золоте в последнее десятилетие является наиболее высокой и достигла 40%. В виду цикличности инвестиционного спроса на товары в долгосрочном периоде разумно выглядит сбалансированная ставка на корзину из металлов с тем, чтобы уменьшить зависимость от инвестиционного спроса и рыночных настроений. На фоне ожидаемого продолжения роста промышленного спроса, даже в случае резкого замедления экономик развитых стран, выигрышно смотрятся металлы платиновой группы, и в меньшей степени серебро. Основные выводы, которые были получены:
• золото уже давно не выглядит дёшево, в последние годы компании агрессивно увеличивают капитальные затраты, пытаясь сдержать бум. Ориентиры на 2012 год: 1780$ краткосрочно и 1702$ долгосрочно (ниже консенсуса, минимальный потенциал).
• серебро пока остаётся выше себестоимости и всё еще выглядит перегретым. Ориентиры на 2012 год: 39,2$ краткосрочно и 35,6$ долгосрочно (на уровне или чуть ниже консенсуса, средний потенциал).
• в платине рассчитывать на увеличение предложения не стоит, цены непривлекательны для увеличения добычи. Ориентиры на 2012 год: 1877$ краткосрочно и 1933$ долгосрочно (выше консенсуса, высокий потенциал).
• в палладии производители также находятся под давлением растущих издержек, металл смотрится особенно привлекательно в виду снижения продаж из российских запасов. Ориентиры на 2012 год: 943$ краткосрочно и 867$ долгосрочно (выше консенсуса, высокий потенциал).
Инвестиционный спрос и взгляд на рынок
За прошедшую неделю физические вложения ETF-фондах снижались в золоте и палладии, что поддерживает умеренно-негативный взгляд в целом на рынок, однако с учётом благоприятных ориентиров со стороны соотношения цен и себестоимости мы меняем взгляд на слабо-негативный.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
Золото подорожало выше 4200$ за унцию, а привычные объяснения — инфляция, ослабление доллара и страх пузыря ИИ — не раскрывают всей картины. По мнению Morgan Stanley, ключевым драйвером роста стал глобальный финансовый сдвиг.
Сектор драгметаллов переживает рост, но аналитики считают, что перспективы золота выглядят значительно устойчивее по сравнению с серебром, платиной и палладием. Аналитик Рукайя Ибрагим из BCA Research подтверждает этот тезис.
Несостоявшийся прорыв золота выше 3400$ за унцию и стабильный рынок труда могут удержать цены в текущем диапазоне в краткосрочной перспективе. Тем не менее у золота сохраняется значительный потенциал роста в этом году.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
