Несмотря на недавнее снижение цен, золото сохраняет сильные долгосрочные перспективы благодаря спросу как на защитный актив и инструмент диверсификации. Аналитики HSBC отмечают рост волатильности.
Обзор рынка драгметаллов: 31 августа - 6 сентября 2020
8 сентября 2020
Рынки драгоценных металлов на прошедшей неделе оказались под давлением оптимистичной экономической статистики. Данные по рынку труда в США вышли лучше ожиданий, в результате чего курс доллара начал укрепляться. Растёт уверенность в восстановлении экономик после кризиса.
В настоящее время это создаёт предпосылки для краткосрочного снижения цен на золото, серебро и платину. При этом глава ФРС США Джером Пауэлл сообщил, что отчёт о занятости в США за август был «хорошим», но поскольку вероятность замедления роста экономики остаётся, то регулятор может сохранить политику низких процентных ставок длительное время.
Рынок не подразумевает с какой-либо существенной вероятностью повышение базовой процентной ставки ФРС США до декабря 2022 г. Длительный период низких процентных ставок повышает аппетит инвесторов к риску, а также изменил ожидания по инфляции в будущем. Инфляционные ожидания заметно выросли в последние несколько месяцев. Представители ФРС США высказались о том, что не будут испытывать дискомфорт от повышения уровня инфляции до 2,5%, и это не должно привести к немедленному повышению процентных ставок. Рост предполагаемых инфляционных рисков побуждает инвесторов искать защиту в драгоценных металлах.
По сообщению представителя ЕЦБ, экономика Еврозоны показывает сильное восстановление в 3 квартале, несмотря на невпечатляющие данные за август. Чиновники отмечают значительный рост экономической активности, но с некоторым замедлением к июлю. ЕЦБ также ожидает появление инфляции в 2021 г.
Спрос на физическое золото в Китае подрос в преддверии «Золотой недели», отмечаемой в начале октября. Дисконты на покупку золота понизились до $56/унц. Дилеры отмечают, что спрос значительно ниже прошлогоднего уровня.
Дисконты на поставку золота в Индии сузились до $40/унц. под влиянием небольшого роста розничного спроса в период фестиваля Onam в штате Керала. Импорт золота в августе в Индию составил 60 т. против 34 т. в июле и 32,1 т. в августе 2019 г.
В начале прошлой недели цены на золото вновь протестировали $2000/унц, после чего наблюдается коррекция вниз до $1936/унц. В целом можно обозначить текущее сползание цен вниз как консолидацию рынка после значительного роста в июле-августе. В предстоящие месяцы рынок золота может находиться в диапазоне $1830 – 2100/унц. Поддержку будет оказывать сезонный рост спроса на физический металл, к чему может прибавиться напряжённая политическая обстановка и слабые темпы восстановления экономик.
По сообщению австралийского монетного двора The Perth Mint, продажи золота в августе выросли в 3 раза в годовом исчислении, достигнув максимума за последние 4 месяца. Потребители активно покупали золотые слитки и монеты в качестве страховки от инфляционных последствий кризиса COVID-19. Спрос на серебро также оставался очень высоким. По сообщению монетного двора, с марта аффинажный завод работает в несколько смен шесть дней в неделю, чеканя по 100 тыс. монет в день. Продажи золотых монет в августе составили 67,5 тыс. унций (56,1 тыс. унций в июле), серебряных монет – 1,431 млн. унций (1,568 млн. унций в июле).
Цены на серебро в Чикаго в прошедший период опустились от $29,2/унц. до $26,86/унц. в корреляции с рынком золота. Соотношение цен на золото и серебро подросло до 72,19 (среднее значение за 5 лет - 79,5). Соотношение платины и серебра составляет 33,6 (средний показатель за 5 лет - 57). Снижение производства серебра оказывает поддержку ценам, но при этом промышленное потребление также сокращается. По данным отчёта Heraeus, количество солнечных установок в связи с COVID-19 по итогам года упадёт примерно на 15% к уровню 2019 г.
Цены на платину на прошедшей неделе понизились от $967/унц. до $903/унц. в корреляции с рынком золота. Спред между золотом и платиной составил $1038/унц, между палладием и платиной расширился до $1402/унц. Слабость автомобильного и ювелирного рынков удерживают цены на платину от перехода в растущий тренд. Однако падение предложения металла из ЮАР сдерживает падение: по оценкам к концу 2020 г. шахты в ЮАР восстановят работу на 80-90%, а в целом по миру предложение платины может снизиться на 15%. Кроме того, значительно сократится рециклирование металла в текущем году как из-за сокращения переработки автокатализаторов, так и из-за падения продаж по низким ценам ювелирных изделий на вторичном рынке.
По оценке Heraeus, спрос на платину в автомобильной промышленности сократится на 28% г/г из-за падения продаж дизельных авто в Европе и из-за падения продаж коммерческих автомобилей по всему миру. Спрос на ювелирные изделия из платины в Китае может упасть почти на 25%. При этом не вполне понятно, как быстро может вернуться доверие потребителей и потребность в расходах на предметы не первой необходимости вроде украшений.
В отличие от прочих драгоценных металлов, стоимость палладия на прошедшей неделе подскочила до $2400/унц. под влиянием выхода позитивной статистики, после чего цены скорректировались до $2340/унц. В текущем году ожидается сбалансированный рынок палладия, т.к. пандемия оказала меньшее влияние на предложение металла, чем на промышленный спрос. Первичное предложение, особенно со стороны «Норникеля» почти не пострадает, но вторичная переработка металла сократится значительно.
Несмотря на недавнее снижение цен, золото сохраняет сильные долгосрочные перспективы благодаря спросу как на защитный актив и инструмент диверсификации. Аналитики HSBC отмечают рост волатильности.
Bank of America ожидает, что цена золота может вырасти до 6000$ за унцию уже к середине 2026 года на фоне сокращения предложения, активных покупок со стороны Центробанков и роста интереса инвесторов к защитным активам.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
