WGC: золото снова в тренде - рост вложений в ETF

11 апреля 2025

Растущие опасения по поводу замедления экономического роста в США и ускорения инфляции наконец-то подтолкнули инвесторов к активным действиям - они начали активно вкладываться в золото. Об этом свидетельствует последнее исследование Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC).

Хотя с начала 2025 года наблюдался устойчивый приток средств в биржевые фонды, обеспеченные золотом, мартовские данные WGC показали широкомасштабный рост инвестиций во всех ключевых регионах.

Согласно отчёту, фонды, зарегистрированные в Северной Америке, обеспечили 61% общего притока средств, тогда как на европейские рынки пришлось около 22% спроса, а азиатские фонды составили 16% глобальных вложений.

Ранее спрос в Европе отставал от других регионов, но теперь ситуация начала выравниваться. «Приток средств в европейские фонды в первом квартале составил 4,6 млрд. долларов США, что стало самым высоким квартальным показателем с первого квартала 2020 года», - отмечают аналитики WGC.

В целом, в марте в глобальные ETF-фонды поступило 92 тонны золота на сумму 8,6 млрд. долларов. За первый квартал этого года фонды привлекли 226 тонн золота на сумму 21 млрд. долларов, что стало вторым по величине квартальным результатом в денежном выражении, уступив лишь рекордному второму кварталу 2020 года.

По региональной разбивке, североамериканские ETF увеличили свои золотые запасы на 67,4 тонны. Аналитики отмечают, что спрос по-прежнему подпитывается привычными факторами: устойчивым восходящим трендом, а также экономической нестабильностью и геополитической неопределённостью.

«Кроме того, снижение фондовых индексов на фоне опасений по поводу экономического роста и проблем с ликвидностью на рынке - в условиях продолжающегося ужесточения денежно-кредитной политики - усилило спрос инвесторов на защитные активы», - говорится в отчёте.

В свою очередь, европейские фонды зафиксировали приток в объёме 13,7 тонны. Согласно данным, Великобритания, Швейцария и Германия показали рост золотых запасов.

«Хотя Банк Англии не стал менять ключевую ставку на заседании в марте, неопределённость перспектив экономического роста, усиленная опасениями по поводу возможных пошлин со стороны США, слабая динамика фондовых рынков и рост цен на золото способствовали повышенному спросу в Великобритании», - отмечают аналитики.

«Аналогично, несмотря на рост доходности десятилетних облигаций Германии в начале марта на фоне масштабных государственных расходов, европейские инвесторы продолжают добавлять золотые ETF в свои инвестпортфели, поскольку мартовское снижение ставки ЕЦБ породило ожидания дальнейшего смягчения политики, а торговые риски со стороны США продолжают давить на перспективы роста».

Азиатские фонды за март привлекли 9,5 тонны золота. «Основной спрос обеспечили Китай и Япония, что, вероятнее всего, связано со стремительным ростом цен на золото, превзошедший динамику других активов в марте, а также с усиливающимися рисками в глобальной торговой политике», - говорится в отчёте WGC.

Хотя существует риск, что ралли на рынке золота окажется недолговечным, WGC подчёркивает, что рост цен поддерживается прочным фундаментом.

«Масштабы и скорость нынешнего роста цен на золото уже вызывают сравнения с прежними пиковыми уровнями. Однако наш анализ показывает, что текущие макроэкономические условия существенно отличаются от тех, что сопровождали предыдущие пики на рынке золота», - подёркивают аналитики.

«Готовность удерживать позиции и нежелание продавать золото - на фоне крайней неопределённости в политике - могут придать рынку дополнительный импульс», - добавили они.

«Если взглянуть в исторической перспективе, текущее ралли нельзя назвать ни особенно продолжительным, ни чрезмерным по масштабам. И если сравнивать нынешнюю волну роста с пиками 2011 и 2020 годов, становится очевидно: фундаментальные показатели сегодня выглядят куда устойчивее».