В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов, однако после стремительного ралли рынок входит в фазу стабилизации. Аналитики считают, что это не конец восходящего тренда, а естественная передышка перед новым ростом.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Золото и серебро продолжают мощный рост, а аналитики LBMA прогнозируют в 2026 году сохранение восходящего тренда на фоне снижения ставок ФРС, геополитической напряжённости и активных покупок Центральных банков.
Аналитик State Street Аakash Doshi считает, что вероятность роста цены золота выше 5000$ за унцию в 2026 году приблизилась к 40%, несмотря на возможную краткосрочную волатильность. Поддержку рынку золота оказывают несколько факторов.
Растущие опасения по поводу замедления экономического роста в США и ускорения инфляции наконец-то подтолкнули инвесторов к активным действиям - они начали активно вкладываться в золото. Об этом свидетельствует последнее исследование Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC).
Хотя с начала 2025 года наблюдался устойчивый приток средств в биржевые фонды, обеспеченные золотом, мартовские данные WGC показали широкомасштабный рост инвестиций во всех ключевых регионах.
Согласно отчёту, фонды, зарегистрированные в Северной Америке, обеспечили 61% общего притока средств, тогда как на европейские рынки пришлось около 22% спроса, а азиатские фонды составили 16% глобальных вложений.
Ранее спрос в Европе отставал от других регионов, но теперь ситуация начала выравниваться. «Приток средств в европейские фонды в первом квартале составил 4,6 млрд. долларов США, что стало самым высоким квартальным показателем с первого квартала 2020 года», - отмечают аналитики WGC.
В целом, в марте в глобальные ETF-фонды поступило 92 тонны золота на сумму 8,6 млрд. долларов. За первый квартал этого года фонды привлекли 226 тонн золота на сумму 21 млрд. долларов, что стало вторым по величине квартальным результатом в денежном выражении, уступив лишь рекордному второму кварталу 2020 года.
По региональной разбивке, североамериканские ETF увеличили свои золотые запасы на 67,4 тонны. Аналитики отмечают, что спрос по-прежнему подпитывается привычными факторами: устойчивым восходящим трендом, а также экономической нестабильностью и геополитической неопределённостью.
«Кроме того, снижение фондовых индексов на фоне опасений по поводу экономического роста и проблем с ликвидностью на рынке - в условиях продолжающегося ужесточения денежно-кредитной политики - усилило спрос инвесторов на защитные активы», - говорится в отчёте.
В свою очередь, европейские фонды зафиксировали приток в объёме 13,7 тонны. Согласно данным, Великобритания, Швейцария и Германия показали рост золотых запасов.
«Хотя Банк Англии не стал менять ключевую ставку на заседании в марте, неопределённость перспектив экономического роста, усиленная опасениями по поводу возможных пошлин со стороны США, слабая динамика фондовых рынков и рост цен на золото способствовали повышенному спросу в Великобритании», - отмечают аналитики.
«Аналогично, несмотря на рост доходности десятилетних облигаций Германии в начале марта на фоне масштабных государственных расходов, европейские инвесторы продолжают добавлять золотые ETF в свои инвестпортфели, поскольку мартовское снижение ставки ЕЦБ породило ожидания дальнейшего смягчения политики, а торговые риски со стороны США продолжают давить на перспективы роста».
Азиатские фонды за март привлекли 9,5 тонны золота. «Основной спрос обеспечили Китай и Япония, что, вероятнее всего, связано со стремительным ростом цен на золото, превзошедший динамику других активов в марте, а также с усиливающимися рисками в глобальной торговой политике», - говорится в отчёте WGC.
Хотя существует риск, что ралли на рынке золота окажется недолговечным, WGC подчёркивает, что рост цен поддерживается прочным фундаментом.
«Масштабы и скорость нынешнего роста цен на золото уже вызывают сравнения с прежними пиковыми уровнями. Однако наш анализ показывает, что текущие макроэкономические условия существенно отличаются от тех, что сопровождали предыдущие пики на рынке золота», - подёркивают аналитики.
«Готовность удерживать позиции и нежелание продавать золото - на фоне крайней неопределённости в политике - могут придать рынку дополнительный импульс», - добавили они.
«Если взглянуть в исторической перспективе, текущее ралли нельзя назвать ни особенно продолжительным, ни чрезмерным по масштабам. И если сравнивать нынешнюю волну роста с пиками 2011 и 2020 годов, становится очевидно: фундаментальные показатели сегодня выглядят куда устойчивее».
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
