Цены на золото демонстрируют лучший старт года с 1980 года и, по оценке Saxo Bank, могут вырасти до 5500$ за унцию на фоне фискальных рисков и геополитической неопределённости. Серебро уже перешло в зону ценового пузыря.
Bank of America ожидает, что цена золота может вырасти до 6000$ за унцию уже к середине 2026 года на фоне сокращения предложения, активных покупок со стороны Центробанков и роста интереса инвесторов к защитным активам.
2025 год стал переломным для рынка золота: рекордный спрос, рост цен и активное участие инвесторов и Центробанков закрепили за металлом статус ключевого защитного актива. В 2026 году ожидается сохранения восходящего тренда.
Рынок токенизированного золота стремительно развивается, объединяя физическое золото с возможностями блокчейна и открывая инвесторам новые форматы владения, ликвидности и использования драгоценного металла.
Банк CIBC сохраняет оптимизм по золоту и серебру, ожидая рост цен до 6000$ за унцию уже в этом году, несмотря на недавнюю волатильность на рынках. Геополитическая неопределённость и слабый доллар поддерживают спрос на золото.
В ближайшие 2 года цена золота может вырасти на 50%
16 апреля 2019
Цена золота снова опустилась ниже 1300$ за унцию, продолжая консолидацию в диапазоне 1250-1350 долларов. Отпускная цена золотых монет «Георгий Победоносец» в Банке России в понедельник опустилась до уровня 22.126 рублей — чего не было с декабря 2018 г. В этой цене заложена и цена золота ниже 1290$ за унцию, и курс доллара 64,24 рубля.
Цена золота относительно рубля довольно сильно перепродана. Вот график учётных цен золота Банка России в рублях за один грамм:
На графике видно, что цена золота за 1 грамм вернулась на уровень первой половины декабря 2018 г. — около 2.650 рублей за грамм. При том, что рубль за эти 4 месяца в реальности обесценился как минимум на 5% — за счёт роста цен из-за повышения НДС, тарифов на проезд в общественном и авиатранспорте, тарифов на ЖКХ и роста размера штрафов на парковки и прочее. Это означает, что цена золота пока отстаёт от инфляции, но это не продлится долго, поскольку инфляция в конечном итоге находит своё отражение в курсе доллара к рублю.
Одна из причин, по которой доллар уже никогда не будет стоить дешевле 60 рублей (а тем более — 50, 40 и менее рублей), заключается в том, что за последние 12 месяцев реальная инфляция в стране составила 10-15% — за счёт роста цен на бензин, налогов, монопольных тарифов, и ужесточения штрафов и наказаний за любые правонарушения. Например, при дорожном движении. По-другому быть не может в системе, где заложены плановые показатели сборов по штрафам за парковку и превышение скорости на дорогах, например. Это всё закладывается в цены, а статистика инфляции «по Росстату» является «одним из видов лжи».
За пределами России инфляция в долларах также имеет быть, но не 10-15%, а 2-3%. Этот дифференциал между инфляцией в долларах и в рубле и закладывает фундаментальную причину роста курса доллара к рублю. Иначе, например, импортные товары в России будут стоить намного дороже, чем за рубежом, и их будет выгодно сюда привозить и продавать втридорога. Это стимулирует импорт и отток валюты за рубеж, и начнёт давить на курс валюты вверх. Законы экономики неумолимы: чем выше инфляция в России, тем сильнее это будет давить на курс валюты вверх. Любые остановки, коррекции и периоды стабильности носят временный характер. Фундаментально курс доллара к рублю будет расти и дальше вверх, пока не исчезнут причины опережающего роста инфляции в России.
А они, к сожалению, не исчезнут: поскольку политику Правительства РФ можно описать известным выражением: «Чтобы корова давала больше молока и меньше ела сена, её надо больше доить и меньше кормить». В роли «коровы» в данном случае — население и экономические субъекты России. Основной приоритет: побольше собрать налогов / штрафов / «административной ренты» с населения и бизнеса. Следствием данной политики является экономическая депрессия и растущие — несмотря на снижающийся платежеспособный спрос — цены.
На этот внутрироссийский контекст (который является детерминантом долгосрочного ослабления рубля) накладываются ещё и внешние международные факторы, которые станут детерминантом глобальной инфляции. Рецессия в Еврозоне и Азии началась ещё в 2018 г, но большой кризис начнётся в 2020-2021 гг., на фоне масштабной волны дефолтов ввиду беспрецедентной закредитованности населения и бизнеса в развитых странах. Этот кризис будет «заливаться деньгами», и приведёт к массивному росту цены золота.
Ниже представлен график дифференциала ставок между 3-месячными и 10-летними бондами Правительства США. Этот спрэд, как видно на графике, является надёжным опережающим индикатором стресса в финансовой системе, сигнализирующим начало кризиса. Судя по графику, мы приближаемся к очередному циклическому кризису.
Для справки: в 2007-2008 гг., перед началом кризиса и в ожидании ответных мер Центробанков и регуляторов (например, в виде масштабной эмиссии денег), цена золота выросла на 60% — с 650 до свыше 1000 долларов за унцию. С тех пор цена золота ниже 1000$ за унцию уже не опускалась — как не уменьшилась и денежная масса: баланс ФРС с 2008 г. по н.в. вырос с 800$ млрд. до 4$ трлн.
Bank of America ожидает, что цена золота может вырасти до 6000$ за унцию уже к середине 2026 года на фоне сокращения предложения, активных покупок со стороны Центробанков и роста интереса инвесторов к защитным активам.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
