Серебро: соотношение «шортов» и инвестиций – 9 к 1

27 февраля 2012

Рынок драгметаллов вырос за прошедшую неделю на 2,4-5,9% с небольшим отставанием в золоте. Консенсус-прогноз Bloomberg по ценам на год вперед повысился только в платине – с $1832 до $1850 за унцию, при этом металлы платиновой группы по-прежнему характеризуются набольшим дисконтом к консенсусу.

Рынок показывает выдающиеся результаты с начала года – прирост цен составляет уже от 8,9% в палладии до 27,7% в серебре. Динамика цен идёт вразрез со сложившейся многолетней тенденцией на рынке драгметаллов, когда в первом полугодии они показывают слабую динамику относительно второго полугодия. Одновременно наблюдается повышенная корреляция драгметаллов с остальными финансовыми и товарными рынками, поскольку инвестиционный спрос в начале года оказался положительным практически во всех классах рискованных активов.

Сильная динамика серебра требует объяснений, поскольку она противоречит ослабевающему сезонному спросу на монеты, который наблюдается в феврале, а также неблагоприятной ситуации на рынке электроники:

• согласно данным Монетного двора США, среднедневные продажи монет из серебра упали с 197 тыс. унций в январе до 69 тыс. в феврале. В феврале прошлого года в среднем в день реализовывалось по 73 тыс. унций, то есть рынок испытал снижение на 7% к прошлогодним показателям;

• согласно последний данным Ассоциации Производителей Полупроводников (SIA), за декабрь 2011 года рынок электроники также показывает удручающие результаты – сглаженный 3-х месячный показатель показывает снижение продаж электроники на 5,3% год к году, а за весь 2011 год продажи выросли всего лишь на 0,4%. Прежний прогноз роста рынка в 2012 году SIA заменила «ожиданиями восстановления».

Между тем, спекулятивные позиции в серебре за относительно короткий срок с начала года взлетели в 2,6 раза или на 18,7 тыс. контрактов, что соответствует росту вложений на 93,6 млн. унций. Для сравнения – прирост вложений в серебро со стороны ETF-фондов равен 10,7 млн. унций. Массовое открытие «коротких позиций» представляется основным драйвером на рынке серебра.

Инвестиционный спрос и взгляд на рынок

За прошедшую неделю объём физических вложений ETF-фондов вырос во всех драгоценных металлах, за исключением серебра. С начала года металлы платиновой группы пользуются повышенным спросом – прирост физических вложений уже превысил 6% в платине и 8% в палладии. Близость рынка палладия к дефициту подтвердил в ходе встречи с инвесторами на прошлой неделе крупнейший производитель палладия – Норильский никель. Согласно заявлению IR компании, цены на палладий, вменённые в будущие проекты по добыче металла, предполагают долгосрочный рост выше цены на золото и сближение с ценой платины.

ЦЕНЫ и НОВОСТИ ежедневно в Telegram - СМОТРЕТЬ