Цены на золото демонстрируют лучший старт года с 1980 года и, по оценке Saxo Bank, могут вырасти до 5500$ за унцию на фоне фискальных рисков и геополитической неопределённости. Серебро уже перешло в зону ценового пузыря.
Bank of America ожидает, что цена золота может вырасти до 6000$ за унцию уже к середине 2026 года на фоне сокращения предложения, активных покупок со стороны Центробанков и роста интереса инвесторов к защитным активам.
2025 год стал переломным для рынка золота: рекордный спрос, рост цен и активное участие инвесторов и Центробанков закрепили за металлом статус ключевого защитного актива. В 2026 году ожидается сохранения восходящего тренда.
Рынок токенизированного золота стремительно развивается, объединяя физическое золото с возможностями блокчейна и открывая инвесторам новые форматы владения, ликвидности и использования драгоценного металла.
Банк CIBC сохраняет оптимизм по золоту и серебру, ожидая рост цен до 6000$ за унцию уже в этом году, несмотря на недавнюю волатильность на рынках. Геополитическая неопределённость и слабый доллар поддерживают спрос на золото.
Британская компания Lonmin всё-таки предоставила во второй половине сентября 11-22% повышение зарплат шахтёрам на южноафриканском руднике Marikana. После почти 2-х месячного противостояния бастующие рабочие были вынуждены поддаться на уговоры нерадивого работодателя, рискуя лишиться возможности содержания своих семей в стране с высокой безработицей. К концу сентября более 90% шахтеров вернулись к работе, несмотря на неблагоприятные условия анонсированного компанией соглашения.
Между тем, в качестве новой угрозы добавилось решение компании свернуть запуск новых шахт и отказаться в связи с этим от исполнения контракта по найму 1200 рабочих, который должен был вступить в силу с 17 октября. На наш взгляд, третий производитель платины в мире оказался жертвой давления на рынок платины со стороны обладающих неограниченным источником ликвидности от ФРС спекулянтов. Краткосрочно низкие цены на платину оказались красноречивее долгосрочной привлекательности рынка катализаторов для автомобилей с дизельными двигателями и социальной лояльности к шахтёрам.
Распространение забастовок на остальные золотодобывающие компании в ЮАР отчётливо говорит о давлении со стороны издержек в добыче драгоценных металлов. Оценки драгметаллов на базе переменных и постоянных издержек на 2013 год согласно имеющимся результатам добывающих компаний остаются высокими, демонстрируя наиболее существенный рост в золоте:
• в золоте наша оценка на базе переменных издержек повышается с 1733$ до 1819$ за одну унцию. Оценка на базе постоянных издержек повышена с 1754$ до 2009$ по причине высоких капитальных затрат, осуществляемых компаниями;
• в серебре оценка на базе переменных издержек снижена с 33$ до 31.7$, на базе постоянных издержек – с 34.8$ до 31.5$. Серебро добывается в качестве сопутствующего продукта с другими металлами, поэтому рост цен и добычи золота может ограничивать увеличение издержек в серебре.
• в платине оценка на базе переменных издержек снижена с 1959$ до 1738$, на базе постоянных издержек – с 1830$ до 1775$. Таким образом, краткосрочно текущее сокращение дисконта платины к золоту ниже 80$ является справедливым. В длительной перспективе дисконт платины к золоту может вернуться к значению 230$ за унцию. Надо заметить, что в добыче платины происходят технологические изменения, связанные с распространением кислотного выщелачивания руды.
• в палладии оценка на базе переменных издержек уменьшилась с 885$ до 794$, на базе постоянных издержек – с 803$ до 768$ вслед за платиной. Важно заметить, что продажи запасов палладия из российских резервов приходились на конец года, поэтому дефицит металла должен возникнуть ближе к декабрю, когда рынок не увидит традиционно высокого предложения металла из России. Таким образом, в текущей ситуации высоких издержек мы рассматриваем золото и палладий в качестве основных бенефициаров, в которых потенциал роста цен к оценкам на базе издержек является двузначным.
С середины сентября вложения в драгметаллы через ETF и производные инструменты выросли на 5,6 млн. унций золотого эквивалента или 9,9$ млрд. Суммарные вложения достигли абсолютных рекордов в золоте и платине. В серебре и палладии спрос поддерживается в большей степени спекулятивным спросом (через производные инструменты), что может вызвать более высокую волатильность цен на металлы. Золото остаётся основным реципиентом инвестиционных вложений, на него пришлось более 90% свежих поступлений инвесторов и спекулянтов.
Bank of America ожидает, что цена золота может вырасти до 6000$ за унцию уже к середине 2026 года на фоне сокращения предложения, активных покупок со стороны Центробанков и роста интереса инвесторов к защитным активам.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
