Золото завершает текущий 2025 год на рекордных уровнях благодаря сочетанию стагфляционных условий, интересу Центральных банков и росту инвестиций в ETF. В 2026 году ожидаются дополнительные драйверы роста цен.
Goldman Sachs ожидает роста цен на золото до 4900$ за унцию к 2026 году на фоне устойчивых закупок Центральных банков и увеличения вложений в золотые ETF. Даже небольшие притоки капитала от частных инвесторов могут поддержать рынок.
Банк UBS ожидает роста цен на золото до 4500-4900 долларов за унцию к 2026 году благодаря устойчивому спросу со стороны Центробанков, инвесторов и ETF, а также на фоне мягкой политики ФРС США и ослабления доллара.
Tether стремительно усиливает своё влияние на мировой рынок золота, наращивая запасы физического металла и инвестируя в компании, работающие с роялти и стримингом. Компания может стать драйвером спроса на золото.
Серебро поднялось выше 58$ за унцию на фоне стремительно сокращающихся запасов, повышенного спроса со стороны инвесторов и признаков возможного дефицита физического металла. Аналитики считают, что текущее ралли - лишь начало.
Китай тайно увеличивает объёмы закупок золота, и фактические резервы страны могут многократно превышать официально опубликованные данные Китая. Скрытый спрос Пекина стал одним из главных факторов роста цен на золото.
Deutsche Bank прогнозирует рост цен на золото до 5000$ за унцию к 2026 году на фоне сильного официального спроса, ограниченного предложения и стабилизации инвестиционных потоков. Центральные банки продолжат наращивать закупки для резервов.
Цены на золото продолжают держаться возле 4100 долларов за одну тройскую унцию благодаря устойчивому инвестиционному спросу, несмотря на коррекцию биткоина и рост неопределённости вокруг дальнейших решений ФРС.
В ноябре розничные инвесторы обеспечили взрывной рост активности на рынке драгоценных металлов, что привело к рекордным объёмам торгов на CME и стремительному росту цен на серебро. Драгметалл впервые превысило 55$ за унцию.
Серебро продолжает торговаться выше 58$ за унцию благодаря острому дефициту физического металла и усилению инвестиционного спроса на фоне ожидаемых снижений ставок ФРС. Аналитики отмечают, что рынок вошёл в фазу переоценки.
Китайские банки ужесточают правила инвестиций в золото
29 ноября 2024
Многие китайские коммерческие банки повысили классификацию рисков для своих продуктов из драгоценных металлов, особенно для физического золота, на фоне роста волатильности на рынке.
Согласно отчёту китайского медиа-ресурса Yicai Global, инвестиции в драгоценные металлы, которые теперь классифицируются как «высокорискованные», в основном включают физическое золото. Источник из банковского сектора сообщил Yicai, что банки активно отговаривают клиентов от инвестиций в золото: они прекратили открывать новые счета для таких продуктов, а существующие клиенты могут только закрывать свои позиции, но не увеличивать их.
В отчёте отмечается, что фьючерсы на золото на бирже Comex в начале ноября подскочили более чем на 28%, затем упали на 6,5%, но вскоре снова начали расти. Повышая классификацию рисков, банки стремятся защитить менее опытных или склонных к осторожности розничных инвесторов от потенциальных потерь.
«Китайские кредиторы также постепенно выводят из обращения инвестиционные продукты, связанные с рынками товарных фьючерсов, усиливают меры контроля рисков и ограничивают доступ инвесторам», - отметил источник. «Эти меры включают запрет на открытие новых счетов, ограничение торговых операций только для текущих клиентов, повышение классификаций рисков и установление более высоких минимальных сумм инвестиций».
Кроме того, некоторые банки требуют от инвесторов повторно пройти оценку личной толерантности к риску.
«Например, China Construction Bank больше не позволяет клиентам с консервативным или осторожным рейтингом личной толерантности к риску инвестировать в определённые продукты на основе физического золота после повышения их классификации риска», - говорится в отчёте. «Более того, банки могут сворачивать торговые инвестиционные продукты для драгоценных металлов, оставляя только те, которые имеют относительно низкий риск, например, физические инвестиции», - добавил источник.
Китайский рынок золота
Изменения в банковской политике происходят после месяцев резких колебаний цен и спроса на крупнейшем в мире рынке золота. Китайское население и Центральный банк, которые ранее выступали движущей силой роста цен на золото, заняли выжидательную позицию на фоне достижения ценами рекордных уровней.
Чистый импорт золота в Китай через Гонконг снизился в октябре на 4,6% по сравнению с предыдущим месяцем и на 43% по сравнению с прошлым годом, сообщил во вторник Гонконгский департамент переписи и статистики.
«Последние данные Гонконгской таможенной службы заслуживают внимания», - написала аналитик StoneX Bullion Рона О'Коннелл. «Ключевым исключением в этом месяце стал Китай (что неудивительно, учитывая его важность)».
«Цифры из Китая показывают, что чистый экспорт Гонконга в Китай в прошлом месяце снизился на 51% по сравнению со средним показателем за январь-сентябрь, хотя абсолютные показатели экспорта и реэкспорта, составляющие 28 тонн, снизились только на 30%», - добавила она. «Причиной этого стало то, что в октябре в Гонконг поступило 13 тонн импорта из Китая. Хорошо известно, что слабый внутренний спрос на розничном уровне из-за вялого экономического восстановления внутри страны привёл к нежеланию тратить деньги на ювелирные украшения». Тем не менее спрос на инвестиционные ювелирные изделия, слитки и монеты остаётся высоким.
О'Коннелл отметила, что слабый спрос на ювелирные изделия стал ключевым фактором расхождения между ценами на золото в Шанхае и на международном рынке.
«В течение 15 из 18 рабочих дней цены в Шанхае были ниже международных, и более чем в половине случаев это расхождение превышало 20$, создавая стимул для участников рынка перемещать золото за границу и извлекать прибыль», - отметила она. «Конечно, также возможен круговой экспорт».
Ювелирные украшения
Снижение спроса на ювелирные изделия из золота в материковом Китае также сильно ударило по ритейлерам. Крупнейший ювелирный ритейлер Китая, Chow Tai Fook Jewellery Group Ltd., сообщил о падении выручки на 20,4% за полугодие, завершившееся в сентябре - это крупнейшее снижение за такой период с 2016 года.
Китай обеспечивает более 80% выручки компании, но слабая уверенность потребителей на фоне падения цен на недвижимость и высокого уровня безработицы снижает продажи. Рост цен на золото ещё больше подавил спрос. Замедленное восстановление туристического сектора в Гонконге, втором по величине рынке компании, также повлияло на спад.
Продажи в тех же магазинах снизились на 25,4% в магазинах материкового Китая и на 30,8% в Гонконге и Макао за шесть месяцев, закончившихся в сентябре. Компания сократила свою сеть на 239 магазинов - в основном франшизных - чтобы снизить издержки и улучшить прибыльность.
Аналогичная ситуация сложилась у другого ювелирного ритейлера из Гонконга - Luk Fook. Компания закрыла 175 магазинов в Китае и Гонконге за шесть месяцев до сентября на фоне рекордно высоких цен на золото, которые негативно повлияли на выручку и прибыль.
Выручка Luk Fook снизилась на 27% по сравнению с прошлым годом, до 5,45 млрд. гонконгских долларов (700,2$ млн.), сообщила компания во вторник. Чистая прибыль упала на 56% до 417,2 млн. гонконгских долларов (53,6$ млн.) из-за хеджирования золота в этот период.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
Золото подорожало выше 4200$ за унцию, а привычные объяснения — инфляция, ослабление доллара и страх пузыря ИИ — не раскрывают всей картины. По мнению Morgan Stanley, ключевым драйвером роста стал глобальный финансовый сдвиг.
Сектор драгметаллов переживает рост, но аналитики считают, что перспективы золота выглядят значительно устойчивее по сравнению с серебром, платиной и палладием. Аналитик Рукайя Ибрагим из BCA Research подтверждает этот тезис.
Несостоявшийся прорыв золота выше 3400$ за унцию и стабильный рынок труда могут удержать цены в текущем диапазоне в краткосрочной перспективе. Тем не менее у золота сохраняется значительный потенциал роста в этом году.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
