На грани коллапса: чего ожидать от рынков, золота и рубля

15 марта 2020

На грани коллапса: чего ожидать от рынков, золота и рубля

В эти выходные продолжаются напряженные переговоры в высоких финансовых и политических кабинетах Европы и Америки. Финансовая система на грани коллапса, а банки и фонды - в глубоком минусе. Фиксация убытков может привести к тому, что ряд крупнейших банков Европы закроют двери и объявят «каникулы» на следующей неделе.

На прошлой неделе шла фронтальная ликвидация и тотальная распродажа ВСЕХ активов - и фондовых рынках, и на бондах, и на сырьё. Фондовые рынки ведущих стран падали по 10% в день, как в приснопамятном октябре 2008 г., в эпицентре предыдущего финансового кризиса. Цена золота за 3 дня обвалилась на 200 долларов (более чем на 10%), пробив важный уровень поддержки-сопротивления на $1,550 за унцию и закрывшись под ним.

Цена платины пробила «дно кризиса» 2008 г. и «вернулась» в 2003 г., когда покупательная способность доллара была в несколько раз выше. Цена серебра вернулась на минимумы десятилетия, в область 14 долларов за унцию.

Кроме финансовых рынков, фактически на грани банкротства оказались авиакомпании, сектор туризма и индустрии развлечений, включая рестораны, бары и консерватории, и целые туристические регионы: повсеместно вводятся карантины, и рекомендуется не путешествовать и не выходить из дома. Принудительный карантин становится частью обыденной реальности, население стран Европы сметает с полок продуктовых магазинов макароны, соль и консервы, и затаривается медицинскими масками.

Мы предупреждали в нашем обзоре от 17 января 2020 г., что впереди «шторм» на всех финансовых рынках, и подробно разобрали причины, почему этот шторм был неизбежен.

«Мы прогнозировали и обвал на фондовых рынках и «активах риска», и большую волатильность на цене золота с колебаниями $100-150 долларов в обе стороны, и «идеальный шторм» на курсе рубля - вплоть до повторения событий 2014-2016 гг.»

Вопрос: чего ожидать дальше?

«У нас есть основания полагать, что Система сейчас находится на грани коллапса, поскольку дальнейшее падение фондового рынка США приведёт к необходимости фиксации таких убытков у крупнейших фондов и банков, что может спровоцировать цепную реакцию банкротств и паралич глобальной банковской системы, с вероятностью «банковских каникул» в Европы буквально на следующей неделе».

По сути говоря, «леверидж» / закредитованность в современной Системе достигли такого уровня, что достаточно глубокое падение любого достаточно крупного рынка - такого, как американский фондовый рынок с капитализацией 25 триллионов долларов - может привести к тотальному «маржин коллу», и к необходимости принудительной ликвидации всех активов, которая будет носить самоусиливающийся характер. Сами цены активов при этом могут упасть до совершенно анекдотических уровней - как это имело место, например, в октябре 2008 г.

Во избежание общесистемной катастрофы, регуляторы - в лице Центробанков и правительств, в первую очередь - ФРС и американского правительства - будут вынуждены принять ряд мер с целью докапитализации рынков ценных бумаг.

Совершенно очевидно и то, что меры по борьбе с пандемией коронавируса всё больше напоминают тактику «выжженной земли» и предъявляют экономике настолько большой счёт, что 2020 г. может ознаменоваться - впервые за 11 лет - общемировой рецессией. Это лишь усиливает панику на фондовых и долговых рынках, хотя и не является её реальной причиной.

Коронавирус стал лишь поводом и триггером обвала, однако основные причины - совершенно другие. Однако основной кризис, как это ни странно, назревает не на фондовом и сырьевом рынках, а в реальной экономике и на долговых инструментах.

Современный банкинг работает преимущественно по экономической модели «взять короткие деньги дёшево в долг - вложить в длинные инструменты с большей доходностью». Банки берут дешёвые короткие деньги (например, вклады у населения), и вкладывают в более доходные длинные и относительно мало ликвидные активы, с целью заработать прибыль. Эта модель предполагает ситуацию постоянной необходимости рефинансироваться на рынке краткосрочного фондирования - и постоянных кассовых разрывов, в случае, если ситуация на рынке краткосрочного финансирования начинает испытывать серьезный стресс.

«В условиях огромных потерь в портфелях ценных бумаг, банки начинают резать лимиты друг на друга и замораживать кредитование на межбанковском рынке. Эта ситуация может вызвать «шатдаун» банковской системы и паралич системы платежей и экономики в целом».

Это ночной кошмар регуляторов и правительств, который они постараются всеми силами и способами избежать. Отчасти - вливаниями ликвидности, отчасти - мерами административного воздействия, вплоть до ограничения тех или иных транзакций.

Чего ожидать в этой ситуации?

Американский фондовый рынок будет выкуплен: ФРС предоставит ликвидность, а американское правительство - очередной пакет фискальных стимулов. Мы имеем все основания ожидать, что индекс Доу Джонса не только вернётся к недавним максимумам, но и дальше улетит вверх в отрыв, штурмовать новые максимумы. Возможно, уже в конце этого года, на радостях от переизбрания Дональда Трампа Президентом США.

Основной зоной риска остаются Европа и Азия: европейским правительствам - и в первую очередь, германскому - придётся отказаться от деструктивных идей «режима строгой экономии» («austerity»), ввергнувшей европейскую экономику в пучину рецессии.

Европейский центральный банк исчерпал инструменты «стимулирования»: отрицательные процентные ставки очевидно уже не работают, «печатание денег» - тоже. Слово - за правительствами: без снижения налоговой нагрузки и социальных обязательств, экономика расти не сможет. А ещё Европе понадобятся срочные меры координации с целью санации банковского сектора, перегруженного «плохими долгами».

Мы полагаем, что по итогам масштабных вливаний рынки активов испытают период интенсивного роста, который выведет котировки на новые ценовые уровни, значительно превосходящие нынешний. В то же время, поскольку основная причина нынешнего коллапса - безумный и растущий леверидж - никуда не делись, стоит ожидать повторения нынешнего дефляционного сжатия - со значительно большей амплитудой - через пару лет.

Что с золотом?

Сам факт закрытия дня и недели на графике золота ниже уровня $1550 за унцию существенно повышает вероятность того, что в ближайшие 5-10 торговых сессий можем увидеть тестирование поддержки в области $1440-1460. Правда, с учётом того, что цена за 4 торговых сессии упала почти на 200 долларов, вероятен отскок и тестирование области $1550-1560 снизу, перед продолжением падения.

Мы ожидаем достижения глобального дна и разворота на рынке золота в ближайшие 5-10 торговых сессий, в любом случае - не позже конца марта 2020 г. Высока вероятность того, что к концу весны мы увидим новые максимумы цены золота - волатильность на этом рынке (ровно как и на всех других) ожидается экстремально высокой.

Что с рублём?

Рубль находится в эпицентре идеального шторма, вызванного целой кучей внутренних и внешних причин. Мы полагаем, что курс рубля к доллару закрепится над уровнем 70 и, после некоторого периода консолидации в диапазоне 70-76, пробьёт верхнюю границу этого диапазона и пойдёт тестировать область 83-85 рублей за доллар. Возможно, до конца весны 2020 г. Будьте готовы к большой волатильности!

Рынок инвестиционного золота в России

Цена золота в рублях с начала года выросла на 31% - благодаря комбинации факторов роста цены золота и курса доллара к рублю, после чего корректировалась вниз на 12%. Мы полагаем, что эта коррекция завершится в ближайшие 2 недели и сменится новым трендом роста.

Основным маркером рынка инвестиционного золота является отпускная цена золотых монет «Георгий Победоносец» (номиналом 50 рублей, весом 7,78 грамм чистого золота) в Банке России. Она с начала года выросла с отметки 25.000 рублей за монету до 34.000 рублей, и скорректировалась оттуда ниже 30.000 рублей. Мы полагаем, что цена золотого «Георгия» ниже 30.000 вскоре уйдет в прошлое. Следите за новостями!

Источник: Золотой Запас аналитика
Телефон: +7 (499) 553-08-82
E-mail: info@zolotoy-zapas.ru

Актуальная цена на монету "Георгий Победоносец" - ЗДЕСЬ

Самая популярная монета в мире "Филармоникер" - ДАЛЕЕ

Комментарии читателей 0
Читайте также:
Macquarie: золото не упадёт ниже 1200$ за унцию

Macquarie: золото не упадёт ниже 1200$ за унцию

Credit Suisse: в ожидании новых рекордов золота

Credit Suisse: в ожидании новых рекордов золота

Золото: рекордный рост цены за один день

Золото: рекордный рост цены за один день

«Черный понедельник»: чего ожидать в марте от золота и рубля

«Черный понедельник»: чего ожидать в марте от золота и рубля

Цена золота: ситуация на рынке может измениться

Цена золота: ситуация на рынке может измениться

finnCap: сейчас лучшее время инвестировать в золото?

finnCap: сейчас лучшее время инвестировать в золото?

Цена золота получит поддержку от политики Центробанков

Цена золота получит поддержку от политики Центробанков

Золото останется деньгами при любом кризисе

Золото останется деньгами при любом кризисе

Лондон хочет продавать слитки по 400 унций в США

Лондон хочет продавать слитки по 400 унций в США

Commerzbank: цена золота и неограниченное QE

Commerzbank: цена золота и неограниченное QE

Покупка золота на фоне роста паники в мире

Покупка золота на фоне роста паники в мире

Рынок золота в ступоре - банки ищут решение

Рынок золота в ступоре - банки ищут решение

Какой будет цена золота в апреле 2020 года?

Какой будет цена золота в апреле 2020 года?

Zerohedge: вечная связь золота и мировых кризисов

Zerohedge: вечная связь золота и мировых кризисов

Влияние Лондона на мировую цену золота

Влияние Лондона на мировую цену золота

Золото в евро побило исторический рекорд. На очереди — рубль

Золото в евро побило исторический рекорд. На очереди — рубль

Новый тренд: спрос на золото из вторсырья

Новый тренд: спрос на золото из вторсырья

Цена золота превысила отметку 1500 евро за унцию

Цена золота превысила отметку 1500 евро за унцию

Эпидемия коронавируса и курс золота

Эпидемия коронавируса и курс золота

Рост цены золота - это угроза для банков?

Рост цены золота - это угроза для банков?

Flash Crash: кто вмешался в рынок золота?

Flash Crash: кто вмешался в рынок золота?

Золото сохраняет статус защитного актива

Золото сохраняет статус защитного актива

Польша заработала на золоте более 1$ млрд.

Польша заработала на золоте более 1$ млрд.

Читайте также:

МОНЕТНЫЕ ТОРГИ

В России появилась возможность продавать и покупать золотые монеты на своих условиях. УЗНАТЬ БОЛЬШЕ.