15 марта 2020
На прошлой неделе шла фронтальная ликвидация и тотальная распродажа ВСЕХ активов - и фондовых рынках, и на бондах, и на сырьё. Фондовые рынки ведущих стран падали по 10% в день, как в приснопамятном октябре 2008 г., в эпицентре предыдущего финансового кризиса. Цена золота за 3 дня обвалилась на 200 долларов (более чем на 10%), пробив важный уровень поддержки-сопротивления на $1,550 за унцию и закрывшись под ним.
Цена платины пробила «дно кризиса» 2008 г. и «вернулась» в 2003 г., когда покупательная способность доллара была в несколько раз выше. Цена серебра вернулась на минимумы десятилетия, в область 14 долларов за унцию.
Кроме финансовых рынков, фактически на грани банкротства оказались авиакомпании, сектор туризма и индустрии развлечений, включая рестораны, бары и консерватории, и целые туристические регионы: повсеместно вводятся карантины, и рекомендуется не путешествовать и не выходить из дома. Принудительный карантин становится частью обыденной реальности, население стран Европы сметает с полок продуктовых магазинов макароны, соль и консервы, и затаривается медицинскими масками.
Мы предупреждали в нашем обзоре от 17 января 2020 г., что впереди «шторм» на всех финансовых рынках, и подробно разобрали причины, почему этот шторм был неизбежен.
«Мы прогнозировали и обвал на фондовых рынках и «активах риска», и большую волатильность на цене золота с колебаниями $100-150 долларов в обе стороны, и «идеальный шторм» на курсе рубля - вплоть до повторения событий 2014-2016 гг.»
Вопрос: чего ожидать дальше?
«У нас есть основания полагать, что Система сейчас находится на грани коллапса, поскольку дальнейшее падение фондового рынка США приведёт к необходимости фиксации таких убытков у крупнейших фондов и банков, что может спровоцировать цепную реакцию банкротств и паралич глобальной банковской системы, с вероятностью «банковских каникул» в Европы буквально на следующей неделе».
По сути говоря, «леверидж» / закредитованность в современной Системе достигли такого уровня, что достаточно глубокое падение любого достаточно крупного рынка - такого, как американский фондовый рынок с капитализацией 25 триллионов долларов - может привести к тотальному «маржин коллу», и к необходимости принудительной ликвидации всех активов, которая будет носить самоусиливающийся характер. Сами цены активов при этом могут упасть до совершенно анекдотических уровней - как это имело место, например, в октябре 2008 г.
Во избежание общесистемной катастрофы, регуляторы - в лице Центробанков и правительств, в первую очередь - ФРС и американского правительства - будут вынуждены принять ряд мер с целью докапитализации рынков ценных бумаг.
Совершенно очевидно и то, что меры по борьбе с пандемией коронавируса всё больше напоминают тактику «выжженной земли» и предъявляют экономике настолько большой счёт, что 2020 г. может ознаменоваться - впервые за 11 лет - общемировой рецессией. Это лишь усиливает панику на фондовых и долговых рынках, хотя и не является её реальной причиной.
Коронавирус стал лишь поводом и триггером обвала, однако основные причины - совершенно другие. Однако основной кризис, как это ни странно, назревает не на фондовом и сырьевом рынках, а в реальной экономике и на долговых инструментах.
Современный банкинг работает преимущественно по экономической модели «взять короткие деньги дёшево в долг - вложить в длинные инструменты с большей доходностью». Банки берут дешёвые короткие деньги (например, вклады у населения), и вкладывают в более доходные длинные и относительно мало ликвидные активы, с целью заработать прибыль. Эта модель предполагает ситуацию постоянной необходимости рефинансироваться на рынке краткосрочного фондирования - и постоянных кассовых разрывов, в случае, если ситуация на рынке краткосрочного финансирования начинает испытывать серьезный стресс.
«В условиях огромных потерь в портфелях ценных бумаг, банки начинают резать лимиты друг на друга и замораживать кредитование на межбанковском рынке. Эта ситуация может вызвать «шатдаун» банковской системы и паралич системы платежей и экономики в целом».
Это ночной кошмар регуляторов и правительств, который они постараются всеми силами и способами избежать. Отчасти - вливаниями ликвидности, отчасти - мерами административного воздействия, вплоть до ограничения тех или иных транзакций.
Чего ожидать в этой ситуации?
Американский фондовый рынок будет выкуплен: ФРС предоставит ликвидность, а американское правительство - очередной пакет фискальных стимулов. Мы имеем все основания ожидать, что индекс Доу Джонса не только вернётся к недавним максимумам, но и дальше улетит вверх в отрыв, штурмовать новые максимумы. Возможно, уже в конце этого года, на радостях от переизбрания Дональда Трампа Президентом США.
Основной зоной риска остаются Европа и Азия: европейским правительствам - и в первую очередь, германскому - придётся отказаться от деструктивных идей «режима строгой экономии» («austerity»), ввергнувшей европейскую экономику в пучину рецессии.
Европейский центральный банк исчерпал инструменты «стимулирования»: отрицательные процентные ставки очевидно уже не работают, «печатание денег» - тоже. Слово - за правительствами: без снижения налоговой нагрузки и социальных обязательств, экономика расти не сможет. А ещё Европе понадобятся срочные меры координации с целью санации банковского сектора, перегруженного «плохими долгами».
Мы полагаем, что по итогам масштабных вливаний рынки активов испытают период интенсивного роста, который выведет котировки на новые ценовые уровни, значительно превосходящие нынешний. В то же время, поскольку основная причина нынешнего коллапса - безумный и растущий леверидж - никуда не делись, стоит ожидать повторения нынешнего дефляционного сжатия - со значительно большей амплитудой - через пару лет.
Что с золотом?
Сам факт закрытия дня и недели на графике золота ниже уровня $1550 за унцию существенно повышает вероятность того, что в ближайшие 5-10 торговых сессий можем увидеть тестирование поддержки в области $1440-1460. Правда, с учётом того, что цена за 4 торговых сессии упала почти на 200 долларов, вероятен отскок и тестирование области $1550-1560 снизу, перед продолжением падения.
Мы ожидаем достижения глобального дна и разворота на рынке золота в ближайшие 5-10 торговых сессий, в любом случае - не позже конца марта 2020 г. Высока вероятность того, что к концу весны мы увидим новые максимумы цены золота - волатильность на этом рынке (ровно как и на всех других) ожидается экстремально высокой.
Что с рублём?
Рубль находится в эпицентре идеального шторма, вызванного целой кучей внутренних и внешних причин. Мы полагаем, что курс рубля к доллару закрепится над уровнем 70 и, после некоторого периода консолидации в диапазоне 70-76, пробьёт верхнюю границу этого диапазона и пойдёт тестировать область 83-85 рублей за доллар. Возможно, до конца весны 2020 г. Будьте готовы к большой волатильности!
Рынок инвестиционного золота в России
Цена золота в рублях с начала года выросла на 31% - благодаря комбинации факторов роста цены золота и курса доллара к рублю, после чего корректировалась вниз на 12%. Мы полагаем, что эта коррекция завершится в ближайшие 2 недели и сменится новым трендом роста.
Основным маркером рынка инвестиционного золота является отпускная цена золотых монет «Георгий Победоносец» (номиналом 50 рублей, весом 7,78 грамм чистого золота) в Банке России. Она с начала года выросла с отметки 25.000 рублей за монету до 34.000 рублей, и скорректировалась оттуда ниже 30.000 рублей. Мы полагаем, что цена золотого «Георгия» ниже 30.000 вскоре уйдет в прошлое. Следите за новостями!
Источник: Золотой Запас аналитика
Телефон: +7 (499) 553-08-82
E-mail: info@zolotoy-zapas.ru
Банк Macquarie опубликовал обзор по ситуации на рынке золота. Он назвал три негативных фактора, которые будут влиять на жёлтый драгметалл. Несмотря на неопределённость в мире, цена золота может снизиться.
В швейцарском банке Credit Suisse сравнили текущую цену золота с 2008 г. В банке считают, что жёлтый драгметалл имеет хороший шанс установить новый ценовой рекорд, превысив предыдущий на уровне 1921$ за унцию.
Укрепление американского доллара по итогам первого квартала этого года оказывает давление на стоимость золота. Однако жёлтый драгметалл получит поддержку для роста от политики правительств некоторых стран.
Сегодня цена золота в долларах выросла сразу на +2,7%. Коронавирус продолжает распространяться, но теперь уже в Европе. Инвесторы обеспокоены развитием событий. Фондовый рынок демонстрирует ослабление.
На 5-й день обвала фондовых и товарных рынков по всему миру «под раздачу» наконец попал и жёлтый драгметалл: цена золота в пятницу обвалилась на более чем 70$ или 4,5%. Это максимальное падение с ноября 2016 г.
Цена золота находится сейчас под давлением, а коррекция на биржах ещё не закончилась. Как будет развиваться ситуация дальше? Как поведут себя драгметаллы? В целом, у золота хорошие шансы для дальнейшего роста.
По мнению Моники Тепес из компании finnCap, сейчас настало хорошее время, чтобы начать инвестировать в золото, так как мир находится в начальной стадии экономического кризиса. В лучшем случае мировая экономика замедлит рост.
После недавнего снижения жёлтый драгметалл опять торгуется на отметке 1500$. После коррекции золото снова стало привлекательным активом для широкого круга инвесторов, которые решили воспользоваться коррекцией.
Недавние события на финансовых рынках являются беспрецедентными. Впереди нас могут ожидать новые потрясения. Но что бы ни произошло, одна унция золота всегда останется золотом. Это очень ликвидный актив.
Лондонская ассоциация участников рынка драгметаллов (LBMA) и несколько крупных банков обратились с просьбой к CME Group разрешить использовать слитки массой 400 унций для обеспечения контрактов на бирже COMEX.
Цена золота будет получать поддержку для роста в условиях наводнения финансовых рынков ничем необеспеченных денег. Правительства некоторых стран выделили на поддержание бизнеса огромные суммы.
Инвесторы по всему миру стараются успеть купить золотые монеты и слитки, так как они помогут сохранить сбережения на фоне обострения эпидемии и нарастания экономического кризиса по всему миру.
В условиях карантина во многих странах мира перемещение золотых слитков между главными центрами по торговле драгоценными металлами становится проблематичным. Крупные банки ищут решение проблемы.
В марте этого года цена золота демонстрировала большие колебания. Но стоимость драгметалла в евро осталась практически без изменений. Апрель считается не самым лучшим временем года для рынка золота.
Согласно обновлённых данных от Всемирного совета по золоту (WGC), некоторые государства временно прекратили покупать золото на международном рынке для своих резервов. Это связано с несколькими причинами.
Лондонская ассоциация участников рынка драгметаллов заверила в своём сообщении о том, что она готова помочь ликвидировать дефицит золота на бирже COMEX. В хранилищах Лондона имеется достаточно золота.
Спрос на защитные активы продолжает сохраняться среди инвесторов многих стран мира. Об этом сообщает Reuters. Главной причиной повышенного спроса является озабоченность по поводу последствий эпидемии.
Цена золота побила все исторические рекорды в целом спектре валют — но пока не в долларах. Причина проста: на фоне «монетарного сумасшествия» ЕЦБ и Банка Японии капитал бежит в Америку, укрепляя доллар.
В настоящее время золото является очень привлекательным инвестиционным активом. Учитывая экономическую ситуацию во многих странах, инвесторы стараются сохранить свои сбережения с помощью драгметалла.
В четверг цена золота смогла преодолеть отметку 1500 евро за одну унцию, а в американской валюте драгметалл торговался на уровне 1618$. Протокол ФРС оказал позитивное влияние на мировой рынок драгметаллов.