В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов, однако после стремительного ралли рынок входит в фазу стабилизации. Аналитики считают, что это не конец восходящего тренда, а естественная передышка перед новым ростом.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Золото и серебро продолжают мощный рост, а аналитики LBMA прогнозируют в 2026 году сохранение восходящего тренда на фоне снижения ставок ФРС, геополитической напряжённости и активных покупок Центральных банков.
Аналитик State Street Аakash Doshi считает, что вероятность роста цены золота выше 5000$ за унцию в 2026 году приблизилась к 40%, несмотря на возможную краткосрочную волатильность. Поддержку рынку золота оказывают несколько факторов.
Недавнее падение цен на золото было обусловлено двумя факторами, которые привели к падению стоимости жёлтого драгметалла ниже отметки 2300$ за унцию. Ответственность за это возлагается на позитивный рынок труда США и Центральный банк Китая.
В последние месяцы на мировом рынке золота преобладало мнение, что покупка золота Центральными банками в первую очередь ответственна за достижение максимумов по золоту. В частности, китайский Центробанк проявлял большой интерес к драгметаллу, поскольку вторая по величине экономика мира (по объёму экономического производства) уже давно хотела снизить свою сильную зависимость от «ведущей мировой валюты» (доллара) и поэтому значительно сократила свои запасы американских государственных облигаций.
Согласно данным Министерства финансов США, в марте текущего года китайцы держали американские облигации на сумму 767,4 миллиарда долларов.
Стоит напомнить, что двенадцатью месяцами ранее объём владения облигациями составлял более 869 миллиардов долларов США, а в феврале 2022 года, когда начался военный конфликт между армиями России и Украины, Китай даже держал американские облигации на сумму более 1 триллиона долларов США.
Можно предположить, что эта тенденция сохранится и дальше. Китайский режим угрожает не только Тайваню, но и другим соседним азиатским странам, таким как Япония и Филиппины.
Кстати, Россия только за 2018 год сократила свои запасы американских гособлигаций с 96,9 до 13,2 миллиарда долларов. В настоящее время нет непосредственной угрозы вторжения на демократический Тайвань со стороны коммунистического Китая. Но выборы в США, которые состоятся в ноябре этого года, могут изменить геополитическую ситуацию.
Золотой запас
Ставшая известной в пятницу пауза в увеличении золотых резервов китайского Центробанка наложила отпечаток на жёлтый драгоценный металл, но переоценивать эту новость не стоит.
В мае в секторе глобальных ETF впервые за одиннадцать месяцев наблюдался приток средств, однако сомнительно, что увеличение на 8,2 тонны стало причиной рекордно высокого уровня, достигнутого в мае.
Китайцы уже не в первый раз предпочитают тайно и без лишнего шума увеличивать свой золотой запас; в конце концов, многие эксперты по золоту называют закупки золота Центральными банками причиной стремительного роста цен на золото.
Это уже не первый случай, когда китайцы не сообщают об «официальных закупках золота», но при этом заметно увеличивают свой золотой запас. Так было с 2003 по 2008 годы и с 2010 по 2014 годы.
В 2017, 2020 и 2021 годах о закупках золота также не сообщалось. В этом тысячелетии китайцы опубликовали данные об увеличении золотых запасов до 2264 тонн, хотя предполагается, что реальные запасы значительно выше, поскольку только с 2010 по 2022 год в стране было добыто более 5200 тонн золота, согласно данным Всемирного совета по золоту (WGC).
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
