2025 год стал переломным для рынка золота: рекордный спрос, рост цен и активное участие инвесторов и Центробанков закрепили за металлом статус ключевого защитного актива. В 2026 году ожидается сохранения восходящего тренда.
Банк CIBC сохраняет оптимизм по золоту и серебру, ожидая рост цен до 6000$ за унцию уже в этом году, несмотря на недавнюю волатильность на рынках. Геополитическая неопределённость и слабый доллар поддерживают спрос на золото.
Рынок токенизированного золота стремительно развивается, объединяя физическое золото с возможностями блокчейна и открывая инвесторам новые форматы владения, ликвидности и использования драгоценного металла.
Инвестиционный спрос остаётся ключевым фактором поддержки рынка золота, при этом цифровые активы, включая обеспеченный золотом стейблкоин Tether Gold (XAU₮), усиливают своё влияние быстрее традиционных ETF.
Какое воздействие окажет Базель III на рынок золота?
21 июня 2019
Банк Международных Расчётов (БМР) в рамках Базеля III поменял статус золота в качестве резервного актива с 1 апреля 2019 г. Золото ранее классифицировалось банками как актив Уровня 3, что означало, что оно рассматривалось в качестве рискованного и могло учитываться только по 50% рыночной стоимости в качестве резервного.
Такая классификация сложилась исторически, поскольку цена золота колеблется в зависимости от ситуации на рынке. В связи с тем, что стоимость золота в статусе резерва была сокращена на 50%, банки имели мало стимулов держать его у себя на балансе в качестве запасного актива, независимо от своих предпочтений. Однако с момента, как БМР изменил статус золота на актив Уровня 1, его стоимость более не дисконтируется на 50%, а отражается по 100% рыночной стоимости в резервах. Отсюда ряд комментаторов заключают, что банки теперь ринутся покупать золото.
Проблема, однако в том, что цена золота не фиксирована на балансе, а всего лишь отражена по 100% своей текущей рыночной стоимости. И хотя некоторые провозглашают, что золото теперь «безрисковый» актив в глазах мировых банковских функционеров, они упускают из вида, что оно имеет колеблющуюся рыночную стоимость. В то время, как рыночная стоимость $1 всегда равна $1, независимо от его покупательной способности. Банки отнюдь НЕ бросились тут же в сумасшедшем темпе скупать золото, поскольку они не имеют возможности использовать его в своём банковском бизнесе.
Правда, когда-то давно банки хранили золотые запасы, но в те времена цена золота была зафиксирована в стандарте. Золото ни в коем случае не повышает уверенность в надёжности того или иного банка или системы в целом. Оно неликвидно в качестве резервного актива, в том смысле, что почти не используется в ссудах и депозитах. Пусть пока у банков нет стимула загружаться золотом, даже если оно уже актив первого уровня, с экономической точки зрения, поскольку мы не в золотом стандарте и цена золота флуктуирует, в отличие от денег на расчетном счете.
Несмотря на это, имеет место другая причина, по которой небольшую часть резервов имело бы смысл хранить в золоте за пределами США, особенно в Европе. Дело в том, что в европейской банковской системе резервным статусом актива Уровня 1 обладают суверенные бонды всех стран-членов ЕС. А здесь уже существует элемент риска. Эти стандарты, коллективно называемые «Базель III», сравнивают активы банка с его капиталом для определения того, сможет ли данный банк выдержать «проверку» кризисом. Капитал необходим банкам в качестве подушки безопасности для абсорбирования неожиданных потерь во время текущей деятельности в нормальных условиях.
Базель III ужесточает требования к капиталу банков путём ограничения видов капитала, которые банк может включить в свои разные уровни и структуры. Поскольку далеко не все активы имеют тот же риск, активы банка оцениваются на основе кредитного риска и рыночного риска, которые имеют отношение к данному активу. Например, берём государственную долговую бумагу, характеризуем её как «безрисковый актив» и даём ей нулевой вес риска. С другой стороны, кредит по субстандартной ипотеке может быть оценен как высоко-рискованный и его риску может быть присвоен вес 65%. Получается, что Базель III несколько опрометчив, рассматривая государственные бонды в качестве «безрисковых», если смотреть в перспективе многих лет вперед.
Золото, между тем, может рассматриваться как политически нейтральный актив, по сравнению с государственными бондами, однако оно всё равно будет считаться нестабильным активом, поскольку его цена флуктуирует по отношению к единице измерения стоимости (фиатной валюте). Однако золото может быть воспринято в качестве хеджа против суверенных долговых бумаг среди преимущественно европейских банков.
Bank of America ожидает, что цена золота может вырасти до 6000$ за унцию уже к середине 2026 года на фоне сокращения предложения, активных покупок со стороны Центробанков и роста интереса инвесторов к защитным активам.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
