WGC: отчёт по золоту в мире за 1 квартал 2011

20 мая 2011

Всемирный совет по золоту (World Gold Council) опубликовал свой традиционный ежеквартальный отчёт по рынку золота в мире. Первый квартал 2011 года удивил ростом спроса на золото, несмотря на рекордные цены, а начало второго квартала свидетельствует об устойчивости этой тенденции. По данным Всемирного совета по золоту, в январе-марте 2011 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года спрос на золото вырос на 11% или на 100 тонн при том, что средняя спотовая цена выросла на 25%.

Возможно, этот противоречивый результат – следствие глубоких ценовых минимумов начала квартала, которыми воспользовались потребители, и этот короткий период сформировал итоговую статистику в целом за квартал. Тем не менее, такая реакция свидетельствует об ожиданиях высоких цен в будущем.

Еще один важный фактор – из-за ослабления доллара к мировым валютам, цены на золото в некоторых национальных валютах растут далеко не так драматично, как в долларах, и, соответственно, не так сильно подавляют спрос потребителей. Часто на спрос негативно действует волатильность – на нестабильном рынке менее понятно, куда пойдут цены завтра, и это заставляет откладывать покупки до более спокойных времен.

В первом квартале волатильность золота была значительно ниже, чем других сырьевых товаров, в частности, нефти, а также других драгоценных и цветных металлов. Самым же волатильным было серебро.

По-прежнему наибольший вклад в рост спроса на золото обеспечил инвестиционный сегмент, а конкретнее – слитки и монеты. Всего инвестиции прибавили 26% (65 тонн).

В противоположность слиткам, в фондах ETF был зафиксирован чистый отток впервые со второго квартала 2007 года, причем значительный – на 55,9 тонн.

Как отмечает Всемирный совет по золоту, основной отток пришёлся на январь, когда золото претерпело значительную коррекцию. В целом, желание инвесторов защитить и зафиксировать прибыль неудивительно, но реакция продавать на снижении, а не покупать, свидетельствует об осторожных ожиданиях в будущем.

Интересно, что спрос на золото в более осязаемой форме – слитках, монетах и украшениях – среагировал на колебания цен противоположно – ростом.

Спрос на золото в ювелирных изделиях вырос на 7% (36 тонн). В суммарном спросе на ювелирную продукцию приходится сейчас 56,7%, в то время как 31,7% на инвестиции. В последние три года 55-60% – это нормальная доля для ювелирной продукции в общем спросе, только в I квартале 2009 года и II квартале 2010 года из-за значительного притока средств в ETF инвестиционный спрос превосходил ювелирный. Но в более отдалённом прошлом – 6-7 лет назад – 75% потребления золота приходилось на ювелирные изделия, в дальнейшем, по мере роста цен рос интерес инвесторов к драгоценным металлам и часть спроса перетекала из ювелирного сегмента в инвестиционный.

Азия в лидерах потребления золота

Мировой рост ювелирного спроса был обеспечен Индией и Китаем. В западных странах и на Ближнем Востоке наблюдалось снижение.

В России в первом квартале 2011 года спрос на золото в ювелирных изделиях вырос на 7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 16,7 тонн.

Китай стал вторым по объему рынком золота в мире. В 2010 году потребление золота в этой стране выросло на 32%, несмотря на 25-процентный рост цены на золото в местной валюте. По сегментам ситуация выглядит следующим образом: 64% золота приходится на ювелирные изделия; 27% на инвестиции и 9% на промышленность.

Из всех вариантов инвестиций китайцы выбирают слитки и монеты. В первом квартале 2011 года Китай стал крупнейшим рынком слитков и монет в мире – 90,9 тонн.

Среди факторов быстрого роста спроса на золото в Китае – и в недавнем прошлом и в ближайшем будущем – Всемирный совет по золоту отмечает традиционную ценность золота в китайской культуре, инфляцию, политику Центробанка по увеличению доли золота в резервах, а также ограниченный выбор других инвестиций после того, как правительство начало искусственно сдерживать рост цен на недвижимость и на фондовых рынках, опасаясь пузыря. Эти и другие факторы заставляют Всемирный совет по золоту прогнозировать удвоение спроса на золото в Китае в течение следующих 10 лет, а возможно и раньше.

Что касается предложения, добыча золота из недр в первом квартале выросла на 9% до 654 тонн, и это был единственный сегмент, который отреагировал повышением на рост цен.

Вторичная переработка золота снизилась на 6% до 348 тонн, что представляет собой минимум за последние пять кварталов, а продажи Центробанками золота вновь обернулись чистыми покупками в объеме 129 тонн – максимальном за последние годы. Один только банк Мексики купил 93,3 тонн золота. В меньших объёмах покупали золото банки Боливии и Тайланда. Банк России купил 22,5 тонны.

Низкие объёмы переработки и покупки Центробанками вновь свидетельствуют об ожиданиях более высоких цен на золото в ближайшем будущем, а также общей инфляции и потери покупательской способности мировых валют.

Всё вместе сложилось в 4-процентное снижение предложения в первом квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.