В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов, однако после стремительного ралли рынок входит в фазу стабилизации. Аналитики считают, что это не конец восходящего тренда, а естественная передышка перед новым ростом.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Золото и серебро продолжают мощный рост, а аналитики LBMA прогнозируют в 2026 году сохранение восходящего тренда на фоне снижения ставок ФРС, геополитической напряжённости и активных покупок Центральных банков.
Аналитик State Street Аakash Doshi считает, что вероятность роста цены золота выше 5000$ за унцию в 2026 году приблизилась к 40%, несмотря на возможную краткосрочную волатильность. Поддержку рынку золота оказывают несколько факторов.
На прошедшей неделе цены на драгоценные металлы подросли, особенно на платиноиды, в результате временного смягчения торговой войны между США и Китаем, так как пошлины повысили меньше, чем ожидалось. По факту события произошло закрытие спекулятивных коротких позиций, способствовавшее росту цен.
Текущая неделя отметится значимым для рынков драгоценных металлов событием - 25-26 сентября состоится заседание ФРС США, в ходе которого ожидается очередное повышение процентной ставки. По ожиданиям после сентябрьского повышения регулятор может сделать перерыв и не повышать ставку в ходе декабрьского и мартовского заседаний, если увидит увеличенные риски наступления рецессии.
На прошедшей неделе также отмечалась повышенная слабость в динамике доллара США в совокупности с ростом процентных ставок на рынке облигаций. Это объясняется ожидающимся повышением процентной ставки ФРС, но также ходят слухи о выходе крупнейших иностранных держателей из американского государственного долга. В частности, рынок давно ожидает начало сокращения китайских вложений в казначейские облигации США на фоне обостряющейся торговой войны.
Цены на драгоценные металлы на Шанхайской бирже SGE на прошедшей неделе вновь подросли, объёмы торгов увеличились на фоне эскалации торговой войны с США. Курс юаня к доллару США на прошедшей неделе вновь слабел. В понедельник в Китае торги не проводились по случаю официального праздника. По оценке банка UBS, торговая война приведёт к замедлению экономического роста в Китае в 2019 г. до 6%, а курс юаня к доллару США продолжит слабеть до 7,3 юаней за доллар.
Ослабление индийской рупии привело к росту внутренних цен и резко снизило продажи золота в Индии, которое начало торговаться с дисконтом в -5$/унция. Несмотря на ухудшение платежного баланса, правительство Индии не намерено повышать импортную пошлину на золото, так как спрос на золото в 2018 г. по отраслевым оценкам сократится на 7%, а импорт золота уже не является значимым для платёжного баланса. При этом правительство пообещало усилить надзор за контрабандными поставками золота в страну на фоне слабеющего курса рупии.
По данным ЦБ РФ, в августе 2018 г. в международные резервы было закуплено 31,1 тонна золота, а доля золота в международных резервах составила 16,8%. С начала 2018 г. банк закупил в резервы 171 тонну золота.
По данным GFMS, в 2018 г. Центробанки продолжают покупать золото в резервы, что является неотъемлемой частью перехода к мультивалютной резервной системе. В 1 полугодии 2018 г. Центробанки закупили 193,3 тонны золота, что на 8% выше, чем в 1 полугодии 2017 г. Крупнейшими покупателями стали Банки России, Турции и Казахстана, но многие банки, например, Индии, Египта и прочие, возобновили закупки золота после многолетнего перерыва. Поведение Центробанков отражает изменение долгосрочных правил игры на мировом финансовом рынке и возрастание роли золота как универсального балансирующего актива в мультиполярной валютной системе.
Цены на золото на прошедшей неделе вырастали до уровня 1214$ за унцию, но вновь не смогли преодолеть сильный уровень сопротивления 1215$, после чего понизились к уровню 1204$. Ожидание решения ФРС США сдерживает торговую активность. Цены на серебро на прошедшей неделе в корреляции с рынком золота вырастали до уровня 14,455$, после чего вернулись к уровню 14,30$. Отношение золота к серебру остается на высоком уровне 84,43 пункта. Отношение платины к серебру составляет 58,299 пунктов.
Цены на платину на прошедшей неделе вырастали к уровню 838$, после чего рынок понизился к уровню 833$. Спрэд между золотом и платиной составляет +375$/унция. Спрэд между платиной и палладием расширился до рекордного уровня -235$/унция. По оценке CPF, ювелирный спрос на платину в Китае продолжает снижаться, падение в 3 кв. 2018 г. может составить 6% к уровню 3 кв. прошлого года.
Рынок палладия показал резкий рост до уровня 1059$ под влиянием закрытия коротких позиций на фоне роста американского фондового рынка, преодолев сильный уровень сопротивления 1050$, от которого началась коррекция вниз. При этом цены на палладий почти достигли уровня стоимости золота, что указывает на рыночную неэффективность и приведёт к выравниванию обычного ценового соотношения.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
