Швейцария прекратила импорт золота из России

8 августа 2022

Швейцария, крупнейший центр по переработке и распределению золота в Европе, вводит запрет на импорт жёлтого драгметалла из России. Это решение может иметь негативные последствия для мирового рынка золота.

Хотя в Швейцарии до сих пор не добывается золото в промышленных масштабах, несмотря на предполагаемые запасы около 100 тонн в кантоне Граубюнден, Альпийская республика, тем не менее, является «крупным игроком» в мировой торговле золотом.

Этим она обязана, в частности, своей репутации незаметного места хранения и высококачественного аффинажа. Более половины мирового предложения золота импортируется, аффинируется и реэкспортируется из Швейцарии.

Швейцарская бизнес-модель золота работает следующим образом: золото, добытое в Южной Америке, Северной Америке, России и Африке, а также золотые слитки из Великобритании импортируются в больших объёмах в страну, затем переплавляются в Швейцарии, в основном на аффинажных заводах, расположенных в кантоне Тичино, а затем реэкспортируются - в основном в Великобританию (для запасов ETF-фондов), Францию, Индию и Китай. До сих пор ни корона-кризис, ни военный конфликт на Украине не смогли повлиять на эту бизнес-модель.

По данным Федерального таможенного управления, ещё в июне этого года из России в Швейцарию было ввезено 284 кг. золота. Но теперь Швейцария присоединилась к «золотому» эмбарго, решение о котором страны G7 приняли ещё в конце июня.

С 3 августа Федеральный совет принял решение запретить швейцарским гражданам и компаниям покупать золото из российских запасов, импортировать его в Швейцарию, перевозить, обрабатывать или оказывать любые услуги, связанные с российским золотом.

Уже в марте и апреле этого года импорт жёлтого драгметалла был прерван вскоре после начала военного конфликта между Россией и Украиной, но в мае возобновился.

В начале марта Лондонская ассоциация рынка драгоценных металлов (LBMA) отозвала лицензию на оптовую торговлю в Лондоне и важный знак качества «Good Delivery» у всех российских аффинажных заводов. Это решение также имело последствия и для Швейцарии.

Поскольку британский межбанковский рынок является единственной торговой площадкой для золота и серебра, признанной Швейцарией, новые слитки от приостановленных российских компаний больше не принимались в Альпийской республике.

В Швейцарии есть пять аффинажных заводов, которые обязались соблюдать стандарты качества золота LBMA: Argor Heraeus, MKS PAMP, Metalor, PX Précinox и Valcambi.

Однако аффинажная компания Valcambi, расположенная в Балерне, Швейцария, один из крупнейших аффинажных заводов в мире, до недавнего времени настаивала на том, что и импорт, и переработка российского золота являются законными. В пресс-релизе компания ещё в начале июля написала следующее: «В качестве «торгового оценщика» Valcambi будет иметь право импортировать и обрабатывать любое золото. Это также относится к золоту, произведённому на российских аффинажных заводах после 7 марта 2022 года».

Федеральная таможенная служба подтвердила это заявление по запросу финансовой газеты Handelsblatt, но при этом сделала оговорку: «Российские золотые слитки, произведённые после 7 марта 2022 года, по-прежнему могут быть импортированы, но их продажа на рынке Швейцарии наказуема. Это относится и к швейцарским аффинажным заводам. Более того, им разрешено перерабатывать такое золото, но при этом они должны гарантировать легальное происхождение драгметалла».

Контроль по драгоценным металлам в срочном порядке рекомендовал швейцарским компаниям не принимать и не перерабатывать российское золото, произведённое после 7 марта 2022 года. Это решение было принято сразу после приостановки сотрудничества LBMA с аффинажными заводами России.

По данным швейцарской таможни, значительная часть российского золота могла попасть в Швейцарию через Дубай: в марте и апреле резко возрос экспорт золота из ОАЭ в Швейцарию. Крупнейшим единичным импортёром золота из Дубая в марте 2022 года стал лидер отрасли Valcambi.

Последствия

Для западного рынка «золотое» эмбарго, которое теперь поддерживает и Швейцария, может иметь последствия при условии, что драгоценный металл не попадёт на Запад незамеченным через третьи страны, как российская сырая нефть, и не будет «перемаркирован».

Дело в том, что в марте 2020 года Россия помогла устранить панический дефицит драгметалла в начале коронавирусного кризиса поставками золота именно в Лондон и Нью-Йорк. В аналогичной ситуации при соблюдении санкций это было бы уже невозможно, так как второй по величине импортёр в мире теперь вводит санкции против российского золота.

Теперь Россия должна искать новых покупателей. Китай и Индия уже выразили заинтересованность в импорте российского золота для дальнейшей переработки в ювелирные изделия, слитки и монеты - со скидкой в цене.

Таким образом, здесь повторяется та же картина, что и с другими товарами: Россия находит покупателей, готовых приобретать российские ресурсы по низкой цене, вопреки западным санкциям. В настоящее время в санкциях против России участвует только около 1/3 стран мира, поскольку США пока не ввели вторичных санкций против третьих стран.

В важных центрах торговли золотом на Западе начинают расти опасения по поводу того, что в случае внезапного повышения спроса, например, в ходе нового финансового кризиса, физические запасы могут закончиться гораздо быстрее без российского пополнения, и возникнут узкие места в поставках. Это особенно актуально для Лондона, крупнейшего в мире центра по торговле и хранению золота.

Однако пострадают и крупнейшие в мире биржи товарных фьючерсов в США (COMEX/NYMEX), которые также были на грани того, чтобы исчерпать свои золотые запасы в марте 2020 года, и только пополнение из Лондона, которое, в свою очередь, подпитывалось из России, помогло избежать узких мест в поставках.

Поэтому влияние эмбарго на цену при отсутствии российского золота на Западе станет ясно только в следующей стрессовой ситуации на финансовых рынках. Ввиду надвигающейся мировой рецессии и агрессивного повышения процентных ставок со стороны ФРС США в условиях исторической чрезмерной задолженности, эта лакмусовая бумажка для рынка золота может оказаться неминуемой.