В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов, однако после стремительного ралли рынок входит в фазу стабилизации. Аналитики считают, что это не конец восходящего тренда, а естественная передышка перед новым ростом.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Аналитик State Street Аakash Doshi считает, что вероятность роста цены золота выше 5000$ за унцию в 2026 году приблизилась к 40%, несмотря на возможную краткосрочную волатильность. Поддержку рынку золота оказывают несколько факторов.
Золото и серебро продолжают мощный рост, а аналитики LBMA прогнозируют в 2026 году сохранение восходящего тренда на фоне снижения ставок ФРС, геополитической напряжённости и активных покупок Центральных банков.
Роб Макьюэн, исполнительный директор компании McEwen Mining, имеющий почти 40-летний опыт работы в горнодобывающей промышленности, рассказал в интервью порталу Kitco News о том, что, поскольку правительства проводят свободную фискальную и монетарную политику, ослабление фиатных валют принесёт пользу материальным активам, таким как драгоценные металлы.
«Твёрдые активы будут расти в цене по мере того, как доллар будет терять стоимость по отношению к другим валютам, потому что правительства безответственны. Они обкрадывают своих граждан, печатая лишние деньги и занимая так, как не следует.[...] Посмотрите на сумму долга, который сейчас имеет большая часть западного мира, она огромна».
Макьюэн, «изучающий историю экономики», предвидит рост цен на золото и серебро, поскольку западные правительства обесценивают свои валюты из-за чрезмерных бюджетных расходов. «Правительства пытаются избавиться от долгов путём обесценивания своей валюты, и мы увидим большую волну девальваций», - прогнозирует он. «Мы находимся на беспрецедентном этапе».
Макьюэн сказал, что он позиционирует свой портфель так, чтобы получить выгоду от ожидаемого роста цен на золото за счёт инвестиций в горнодобывающие компании, включая молодые компании. По его мнению, к 2027 году цена золота достигнет 5000$ за унцию, а серебро подорожает до 250$ за унцию.
Уран
Амир Аднани, президент, генеральный директор и основатель Uranium Energy Corp., крупнейшей урановой компании Северной Америки, дал интервью порталу Kitco News, во время которого они поговорили о текущей ситуации на рынке урана.
По его словам, напряжённость между США и Россией из-за военного конфликта на Украине может привести к санкциям в отношении российского урана. Это, в свою очередь, приведёт к сокращению ядерных энергетических мощностей в США и значительному росту цен на уран.
По словам Аднани, 20% производства энергии в Соединённых Штатах основано на ядерной энергии. Однако в США производится очень мало урана внутри страны. Большая часть урана импортируется из России, Казахстана и Узбекистана, сказал он. «США являются крупнейшим потребителем урана в мире. Они потребляют 50 миллионов фунтов в год. На данный момент вариантов внутреннего производства практически нет», - сказал ветеран отрасли. Если США введут санкции против российского урана или Россия наложит запрет на экспорт, это «встряхнёт» рынок и вызовет резкий рост цен на уран».
Аднани также сказал в интервью, что цена на уран, которая в настоящее время составляет около 51$ за фунт, должна достигнуть по крайней мере 60$, чтобы добыча была экономически выгодной: «Многим производителям, строящим новые рудники, нужны ещё более высокие цены на уран. Но я думаю, что цены должны быть намного выше, чтобы стимулировать дальнейшую добычу урана».
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
